Bitcoin ist unter 69.000 US-Dollar gefallen und hat Ethereum sowie große Altcoins in einen breiteren Marktverkauf gezogen. Der Rückgang vollzieht sich vor dem Hintergrund sich verschlechternder makroökonomischer Bedingungen, schrumpfender Krypto-Liquidität und erzwungener Liquidationen in Milliardenhöhe.

Die Marktschwäche tritt nicht isoliert auf. US-Inflationsdaten haben die Erwartungen auf eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve belebt, während Technologiewerte nach dem Führungswechsel bei Nvidia neuerlicher Unsicherheit ausgesetzt sind. Institutionelle Anleger ziehen Mittel aus Bitcoin-Börsennotierten Fonds (ETFs) ab, und das Stablecoin-Angebot schrumpft.

Hier sind fünf Faktoren, die zum Rückgang beitragen und den Verkauf erschweren rückgängig zu machen.

1. Inflation belebt Zinserhöhungs-Sorgen der Federal Reserve

Die neuesten US-Inflationszahlen haben die Aussichten für die Finanzmärkte erschwert. Die höher als erwarteten Verbraucher-Inflationswerte im Oktober — veröffentlicht im Consumer Price Index (CPI), dem wichtigsten Inflationsmaß des Arbeitsministeriums — veranlassten Anleger, den nächsten Politikschrift der Federal Reserve neu zu bewerten.

BREAKING: October CPI inflation rises +0.4% month-over-month, above expectations of +0.3%. Core CPI inflation rose +0.3%, also above expectations of +0.2%. BLS will not be releasing year-over-year figures due to the October 2025 government shutdown. Inflation still appears to… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 10, 2026

https://x.com/KobeissiLetter/status/2120147133542125818?ref_src=twsrc%5Etfw

Die Märkte sind zunehmend besorgt, dass die Politiker die Zinsen im Dezember anheben könnten, anstatt die Erleichterung zu bieten, die Anleger in Risikowerten erwartet hatten. Dezember ist die nächste geplante Politiksitzung der Federal Reserve, weshalb der Inflationswert eines einzigen Monats bei Risikowerten überproportional ins Gewicht fiel. Höhere Zinsen machen spekulative Anlagen im Allgemeinen weniger attraktiv, und Bitcoin und Altcoins hatten historisch Schwierigkeiten, wenn Anleger strengere Finanzierungsbedingungen erwarten.

Der US-Dollar hat ebenfalls an Wert gewonnen, was einen weiteren Gegenwind für den Krypto-Markt schafft.

2. Nvidias Führungswechsel belastet Risikowerte

Krypto-Märkte haben zunehmend empfindlich auf Entwicklungen in den traditionellen Technologiemärkten reagiert. Nvidias Führungswechsel hat zusätzliche Unsicherheit für Anleger geschaffen, die bereits hohe Bewertungen im Zusammenhang mit KI-Unternehmen in Frage stellen.

Bitcoin fiel zusammen mit Technologiewerten, als Anleger ihr Engagement in riskanteren Anlagen reduzierten. Die Korrelation ist relevant, weil Krypto in Stressphasen der Märkte zunehmend wie eine Gruppe hochbetaiger Technologieanlagen gehandelt wurde — Positionen, die sich tendenziell stärker bewegen als der breitere Markt.

Wenn Anleger spekulative Technologiewerte verkaufen, kann Bitcoin zur zusätzlichen Liquiditätsquelle werden, wenn Portfolios angepasst werden.

3. Das Stablecoin-Angebot ist um 14,2 Milliarden US-Dollar geschrumpft

Ein erheblicher Druckquellpunkt kommt aus dem Krypto-Markt selbst. Glassnode meldete, dass das Angebot der großen Stablecoins in 30 Tagen um 14,2 Milliarden US-Dollar sank, was den größten Rückgang seit dem Bärenmarkt 2022 markierte.

Das Gesamtangebot der Stablecoins fiel unter 280 Milliarden US-Dollar, als Kapital das Krypto-Ökosystem verließ, anstatt lediglich zwischen Token zu rotieren. Stablecoins fungieren als Krypto-Markt-Barmittel. USDT und USDC sind an den US-Dollar gebunden, sodass ihr kombiniertes Angebot als weit verbreiteter Indikator für die in Krypto-Märkten verfügbare Dollar-Liquidität dient. Trader nutzen USDT und USDC, um Bitcoin zu kaufen, Altcoin-Positionen einzugehen und Liquidität über Börsen bereitzustellen.

CryptoQuant meldete, dass Tethers Angebot schneller schrumpfte als nach dem FTX-Zusammenbruch:

Tether supply is shrinking faster than it did after FTX. USDT market cap is down $6.6B in 60 days, more than double the December 2022 drop. Stablecoin growth funded every rally this cycle. That fuel is draining. pic.twitter.com/WxQNDdwZER — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 10, 2026

https://x.com/cryptoquant_com/status/2120161592838856782?ref_src=twsrc%5Etfw

Laut dem Beitrag war die Marktkapitalisierung von USDT in 60 Tagen um 6,6 Milliarden US-Dollar gefallen, mehr als doppelt so viel wie der Rückgang im Dezember 2022. Wenn das Stablecoin-Angebot schrumpft, stehen weniger Dollar zur Verfügung, um eine Markterholung zu stützen.

4. Bitcoin- und Ethereum-ETF-Anleger ziehen Mittel ab

Die institutionelle Nachfrage hat sich abgeschwächt, als US-Spot-Bitcoin-ETFs — die im Januar 2024 den Handel aufnahmen — sechs aufeinanderfolgende Handelstage mit Nettoabflüssen bis zum 12. November verzeichneten.

Die Fonds verloren am 12. November 47,7 Millionen US-Dollar, womit sich die kumulierten Abhebungen über die sechs Sitzungen seit dem 5. November auf rund 1,49 Milliarden US-Dollar belaufen. Ethereum-ETFs, die im Juli 2024 folgten, verzeichneten an diesem Tag zusätzliche Nettoabflüsse von 8 Millionen US-Dollar, wodurch die kombinierten täglichen Abhebungen über beide Anlageklassen 55,7 Millionen US-Dollar erreichten.

BlackRocks IBIT machte einen Großteil der früheren Bitcoin-ETF-Abflüsse aus und verlor allein am 11. November 269,7 Millionen US-Dollar. Die jüngste Sitzung zeigte jedoch einen kleineren Gesamtabfluss, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck nachgelassen hatte.

Die Abflüsse bleiben erheblich, da Spot-ETFs zu einem der größten institutionellen Nachfragekanäle für Bitcoin geworden sind. Anhaltende Abflüsse entfernen eine wichtige Quelle der Kaufnachfrage, insbesondere wenn Privatanleger während eines Abschwungs zögerlich in den Markt eintreten.

5. Mehr als 1,4 Milliarden US-Dollar an Krypto-Positionen wurden liquidiert

Der Hebel hat eine weitere Druckebene hinzugefügt. CoinGlass-Daten zeigten 1,64 Milliarden US-Dollar an Krypto-Liquidationen innerhalb von 24 Stunden. Long-Positionen machten 1,31 Milliarden US-Dollar aus, was bedeutet, dass Trader, die auf steigende Kurse gesetzt hatten, den Großteil der Verluste erlitten.

Bitcoins Bruch unter 70.000 US-Dollar beschleunigte den Prozess. Eine Liquidation tritt auf, wenn die Verluste einer geliehenen Position ihre hinterlegte Sicherheit aufzehren und die Börse sie automatisch schließt. Trader, die geliehenes Kapital genutzt hatten, erreichten diese Schwellenwerte, und die erzwungenen Verkäufe drückten die Kurse weiter nach unten, wodurch zusätzliche Liquidationen auf dem Markt ausgelöst wurden.

Der Prozess erzeugt eine Rückkopplungsschleife: Fallende Kurse eliminieren gehebelte Käufer, während erzwungene Verkäufe es Bitcoin erschweren, sich zu stabilisieren.

Was könnte Bitcoin bei der Erholung helfen?

Bitcoin bräuchte mehr als einen vorübergehenden Rückschlag, um den aktuellen Rückgang umzukehren. Ein potenzielles Verbesserungszeichen wäre erneutes Wachstum des Stablecoin-Angebots, was darauf hindeuten würde, dass frisches Kapital in die Krypto-Märkte zurückkehrt.

Die ETF-Flüsse müssten sich ebenfalls ins Positive wenden. Fortgesetzte institutionelle Abhebungen machen es Bitcoin schwer, eine bedeutende Erholung aufrechtzuerhalten. Darüber hinaus müsste der Liquidationsdruck nachlassen, ohne dass die Spot-Markt-Nachfrage erneut einbricht.

Da Stablecoin-Angebot, ETF-Flüsse und Liquidationszahlen von Analyseplattformen wie Glassnode und CoinGlass öffentlich verfolgt werden, kann jede dieser Bedingungen anhand harter Daten statt allein anhand der Stimmung überwacht werden. Der aktuelle Verkauf kombiniert makroökonomischen Druck mit einer Schrumpfung der Krypto-Liquidität, was ihn komplexer macht als eine gewöhnliche hebelbedingte Korrektur.

Quelle: 99Bitcoins