Wenn Anleger die Größe eines Unternehmens bewerten, gehört die Marktkapitalisierung – allgemein als Market Cap bekannt – zu den ersten Kennzahlen, die sie sich ansehen. In dieser Ausgabe von Wiser Wealth wird das Konzept erklärt: Was bedeutet es wirklich und wie funktioniert es?

Kurz gesagt repräsentiert die Marktkapitalisierung den Gesamtwert, den die Börse einem Unternehmen derzeit beimisst. Sie wird berechnet, indem der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert wird. Da sie vom aktuellen Aktienkurs abhängt, bewegt sich die Marktkapitalisierung während der Handelszeiten ständig und kann sich bei Kursschwankungen deutlich verändern – selbst wenn sich am zugrunde liegenden Geschäft nichts geändert hat.

Die Berechnung ist zwar einfach, doch die Marktkapitalisierung dient als wichtiger Ausgangspunkt beim Vergleich von Unternehmen. Sie wird häufig genutzt, um Unternehmen nach Größe zu unterteilen – von den größten börsennotierten Konzernen bis hin zu Mid-Cap- und Small-Cap-Aktien. Kleinere Unternehmen können Anleger anziehen, die nach stärkerem Wachstumspotenzial suchen, während größere Unternehmen mehr Größe, etablierte Geschäftsabläufe und größere Liquidität bieten können. Diese Größenklassen beeinflussen auch, wie professionelle Fondsmanager Portfolios zusammenstellen, da viele Indexfonds und Benchmarks Aktien nach Marktkapitalisierungssegmenten gruppieren – die Größe eines Unternehmens kann also darüber entscheiden, welche Fonds es halten. Die Marktkapitalisierung ist zudem die Grundlage vieler zitierter Ranglisten, etwa der wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt, und bestimmt, wie stark ein Unternehmen in den großen Aktienindizes gewichtet ist.

Allerdings bestimmt die Größe allein nicht, ob eine Aktie günstig oder teuer ist. Ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar ist nicht automatisch eine bessere Gelegenheit als eines mit 10 Milliarden Dollar Bewertungskraft. Anleger müssen weiterhin Faktoren wie Gewinne, Umsatzwachstum, Schulden, Cashflow, Vermögenswerte und die Geschäftsaussichten abwägen. Die Marktkapitalisierung misst zudem nur den Eigenkapitalanteil des Unternehmenswerts; stark mit Schulden finanzierte Unternehmen erscheinen auf Basis der Marktkapitalisierung möglicherweise kleiner, als es ihr gesamter Enterprise Value nahelegt – ein Grund, warum Analysten oft den Enterprise Value neben der Marktkapitalisierung betrachten. Es ist auch bedeutsam, dass der Aktienkurs Marktstimmungen und Erwartungen widerspiegelt, sodass die Marktkapitalisierung von dem abweichen kann, was die Fundamentaldaten eines Unternehmens allein vermuten ließen.

Für Leser, die die Kennzahl selbst nachverfolgen möchten: Die Anzahl der ausgegebenen Aktien wird in Unternehmensveröffentlichungen wie Geschäftsberichten und Börsenmitteilungen angegeben, sodass die Berechnung anhand öffentlicher Unterlagen überprüft werden kann, statt sich nur auf zitierte Zahlen zu verlassen.

Die bereitgestellten Inhalte dienen ausschließlich der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Leser werden ermutigt, eigene Recherchen durchzuführen und vor Anlageentscheidungen einen zertifizierten Finanzberater zu konsultieren.