Neoclouds sind spezialisierte Cloud-Anbieter – CoreWeave und Nebius gehören zu den bekanntesten –, die Cluster aus Nvidia-GPUs an KI-Labore, Startups und Big-Tech-Firmen vermieten.

Viele haben tiefe Wurzeln im Krypto-Bereich: CoreWeave begann als Ethereum-Miner, und Bitcoin-Miner haben KI-Hosting-Deals im Wert von Milliarden von Dollar mit Microsoft, Amazon und Anthropic abgeschlossen.

Die Aktien der Branche fielen im Oktober 2026 stark zurück, nachdem das Researchunternehmen Gartner prognostizierte, dass mehr als 80 % der Neocloud-Anbieter bis 2030 nicht mehr unabhängig agieren werden.

Das Training und der Betrieb moderner KI-Modelle erfordert enorme Rechenleistung, die fast vollständig von Grafikprozessoren (GPUs) stammt. Den größten Teil des vergangenen Jahrzehnts bedeutete das Mieten von Servern die Anmietung bei einem der "Hyperscaler": Amazon Web Services, Microsoft Azure oder Google Cloud. Als der ChatGPT-Boom einen weltweiten Run auf GPUs auslöste, trat eine neue Art von Unternehmen auf den Plan, um die Nachfrage zu decken. Das sind die Neoclouds.

Ein Neocloud tut nur eines: Er vermietet GPU-Kapazität für KI-Training und Inferenz (den Betrieb eines trainierten Modells zur Beantwortung von Anfragen). Innerhalb weniger Jahre haben sich diese Firmen von unbekannten Startups zu börsennotierten Unternehmen mit Verträgen im Wert von Milliarden von Dollar entwickelt, und ihre Krypto-Herkunft reicht tief. CoreWeave begann als Ethereum-Miner, und eine Welle von Bitcoin-Minern wandelt derzeit ihre stromhungrigen Standorte in KI-Rechenzentren um.

Dieser Leitfaden erklärt, was Neoclouds sind, wie sie funktionieren, wer die wichtigsten Akteure sind und warum ihre Aktien im Oktober 2026 so stark verkauft wurden.

Was ist ein Neocloud?

Ein Neoc ist ein auf KI ausgerichteter Infrastructure-as-a-Service-Anbieter (IaaS). Während ein Hyperscaler Hunderte von Diensten verkauft, von Datenbanken bis zu E-Mail-Hosting, verkauft ein Neocloud hauptsächlich Zugang zu großen Clustern leistungsstarker GPUs sowie die Netzwerk-, Speicher- und Softwarekomponenten, die für den Betrieb von KI-Workloads erforderlich sind. CNBC hat solche Firmen als Unternehmen beschrieben, die Zugang zu den GPUs, die künstliche Intelligenz antreiben, als Dienstleistung anbieten.

Zu den bekanntesten Neoclouds gehören:

• CoreWeave (Nasdaq: CRWV): Von Nvidia unterstützt und der größte reine Neocloud, notierte das Unternehmen im März 2025.
• Nebius Group (Nasdaq: NBIS): Ein in Amsterdam ansässiges Unternehmen, das aus dem internationalen Geschäft des russischen Tech-Riesen Yandex hervorgegangen ist.
• Lambda, Crusoe und Fluidstack: Privat geführte GPU-Cloud-Anbieter, wobei Lambda eine letzte Finanzierungsrunde vor einem geplanten IPO durchführt.
• IREN: Ein Bitcoin-Miner, der zum KI-Hoster wurde und nun seine eigene KI-Cloud betreibt.

Neoclouds sind Unternehmen, keine Blockchains, und geben daher kein native Token aus. Ihre Aktien werden an herkömmlichen Börsen gehandelt.

CoreWeave wurde 2017 gegründet, um mit GPUs Ethereum zu minen. Ethereums Umstellung auf Proof of Stake im Jahr 2022 beendete das GPU-Mining im Netzwerk, und CoreWeave verlagerte seine Hardware auf KI- und Cloud-Aufgaben.

Wie funktioniert ein Neocloud?

Das Neocloud-Modell lässt sich auf drei knappe Ressourcen zurückführen: Chips, Strom und Kapital.

• Chips. Neoclouds kaufen große Mengen an Nvidia-GPUs und vernetzen sie zu speziell für KI gebauten Clustern. Als Erster Zugang zu neuen Nvidia-Systemen zu erhalten, ist ein wichtiges Verkaufsargument.
• Strom und Fläche. KI-Cluster benötigen Hunderte Megawatt Strom sowie Flüssigkeitskühlung. Neoclouds bauen entweder eigene Rechenzentren oder mieten "powered shells" von Standortbetreibern, darunter Bitcoin-Miner, die zu KI-Hostern wurden.
• Kapital. GPUs sind teuer und verlieren schnell an Wert. Neoclouds finanzieren sie meist über Schulden, die häufig durch die Chips selbst und langfristige Kundenverträge besichert sind.

Kunden – KI-Labore, Big-Tech-Firmen und Startups – schließen mehrjährige Verträge über reservierte Kapazität ab oder zahlen bei Bedarf stundenweise. Der Neocloud verdient die Differenz zwischen dem, was die GPUs einbringen, und ihren Kosten für Kauf, Strom und Finanzierung.

Der Schwachpunkt sind die Abschreibungen. In seinen Ergebnissen für das zweite Quartal 2026 wies CoreWeave Abschreibungen von fast 1,4 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von etwa 2,6 Milliarden Dollar aus, während Nebius rund 260 Millionen Dollar bei einem Uatz von 582 Millionen Dollar buchte.

Was macht Neoclouds besonders?

Neoclouds konkurrieren mit Geschwindigkeit und Fokus. Hyperscaler verteilen ihre GPUs auf viele Dienste, einschließlich ihrer eigenen KI-Produkte. Neoclouds können große, dedizierte Cluster schnell liefern und optimieren ihre Software für KI statt für allgemeine Rechenzwecke. Zu ihren größten Kunden gehören die Hyperscaler selbst, die Neocloud-Kapazität mieten, wenn ihre eigenen Rechenzentren nicht mehr ausreichen. Diese Überschneidung ist einer der Gründe, warum die Finanzierungsbedingungen der Branche so aufmerksam beobachtet werden: Ein Teil der Rechenleistung hinter der modernen KI läuft heute auf Hardware, die mit geliehenem Geld gekauft wurde.

Die Branche hat auch Bitcoin-Minern ein zweites Leben geschenkt. In den zwei Jahren bis Juli 2026 haben Miner rund 7 Gigawatt an Stromkapazität in 19 Verträgen im Wert von über 135 Milliarden Dollar mit Hyperscalern, Neoclouds und Chip-Herstellern gebucht, laut Bernstein. Das ist weniger als ein Viertel der 30 GW, die die Miner in ihrer geplanten Power-Pipeline halten. Der entscheidende Vermögenswert ist Strom: Die Miner verfügen bereits über Grundstücke, Netzanschlüsse und Genehmigungen, deren Erlangung Jahre dauern kann.

Ein herausragender Deal: TeraWulf signierte einen 20-jährigen Mietvertrag mit Anthropic für seinen Campus in Kentucky. Vom Geschäft wird erwartet, dass es rund 19 Milliarden Dollar einbringt – mehr als der gesamte Marktwert von TeraWulf zu diesem Zeitpunkt.

Wer arbeitet mit Neoclouds?

• Microsoft: Ein großer Abnehmer von Neocloud-Kapazität, darunter ein rund 9,7 Milliarden Dollar schwerer GPU-Cloud-Vertrag über fünf Jahre mit IREN.
• Amazon Web Services: Unterzeichnete einen 15-jährigen, rund 5,5 Milliarden Dollar teuren Mietvertrag mit Cipher, einem Bitcoin-Miner, der zum KI-Hoster wurde, über KI-Kapazität.
• Google: Bürgt für Fluidstacks Mietzahlungen auf Standorten von TeraWulf und Cipher.
• Anthropic: Das KI-Labor mietet Kapazität von TeraWulf und über Fluidstack von Hut 8.
• Nvidia: Der wichtigste Chip-Lieferant der Neoclouds und Investor in CoreWeave.

Insgesamt zeigt diese Aufstellung, wie tief Neocloud-Kapazität inzwischen in die KI-Pläne von Big Tech und KI-Laboren eingebettet ist.

Gibt es einen Neocloud-Token?

Nein. Neoclouds sind konventionelle Unternehmen. Das nächste Krypto-Äquivalent sind dezentralisierte physische Infrastrukturnetzwerke (DePIN) wie Render, Akash und io.net. Diese Projekte nutzen Token, um GPU-Rechenleistung zu bezahlen und deren Anbieter zu belohnen. Sie bedienen denselben Markt, setzen jedoch auf ein Peer-to-Peer-Modell statt auf unternehmenseigene Rechenzentren.\n## Wo kauft man Neocloud-Aktien?

CoreWeave (CRWV), Nebius (NBIS) und IREN (IREN) werden an der Nasdaq gehandelt und sind über gängige Broker erhältlich. Mehrere weitere börsennotierte Bitcoin-Miner, die zu KI-Hostern wurden – darunter TeraWulf, Cipher, Hut 8 und Core Scientific –, bieten Exposure in Richtung KI-Hosting. Krypto-native Compute-Token wie Render (RENDER) werden an großen Börsen gehandelt. Alle diese Assets sollten als hochriskant und volatil behandelt werden.

Die Zukunft der Neoclouds

Die Branche steht unter starkem Druck. Am 14. Oktober 2026 sagte Gartner voraus, dass "Kostendruck und das Fehlen eines differenzierenden Geschäftsmodells" mehr als 80 % der Neocloud-Anbieter dazu zwingen werden, bis 2030 nicht mehr unabhängig zu operieren. Das Researchunternehmen schätzte außerdem, dass mehr als 3,5 Billionen Dollar an KI-Infrastrukturausgaben bis Ende 2030 von Wertminderungen bedroht sein könnten, wenn KI-Anbieter ihr bisheriges Ausgabentempo beibehalten.

Auch die Kreditmärkte sind nervöser geworden. Bis zum 21. Oktober 2026 lag die Rendite von CoreWeaves unbesicherten Schulden bei etwa 15 %, und die Kosten der Absicherung seiner Anleihen gegen Ausfälle waren in einem Monat um 30 % gestiegen, laut CNBC. Die Aktien fielen im Oktober um 29 %, was das Unternehmen mit rund 34 Milliarden Dollar bewertet – gegenüber einem Höchststand von etwa 90 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Nebius fiel im selben Zeitraum um 27 %, obwohl es deutlich weniger Nettoverschuldung hat, und IREN fiel um 32 %.

Der Bullenfall lebt noch. CoreWeave-Mitgründer Brannin McBee erklärte, fast die gesamte Kapazität des Unternehmens für 2027 sei bereits verkauft, mit Verträgen bis 2028 und darüber hinaus. Ob die Neoclouds unabhängig bleiben oder von größeren Akteuren übernommen werden – die Nachfrage nach KI-Rechenleistung bleibt hoch. Die offene Frage ist, ob diese Unternehmen damit genug verdienen können, um ihre Schulden zurückzuzahlen.

Von hier an sind die zu beobachtenden Marker Lambdas geplanter IPO, quartalsweise Angaben darüber, wie viel zukünftige Kapazität vertraglich gebunden ist, sowie weitere Daten zu den Kreditkosten der Branche – allesamt vor dem Hintergrund des Gartner-Zeithorizonts bis 2030.

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