Die Wall Street schloss am Donnerstag deutlich im Minus und beendete damit eine kurze Erholungsphase, da die Renditen von US-Staatsanleihen erneut anzogen und steigende Ölpreise einen ohnehin nervösen Markt zusätzlich unter Druck setzten.

Der S&P 500 fiel um 64,33 Punkte oder 0,83 Prozent auf 7.643,65 Punkte. Der Nasdaq Composite gab um 272,67 Punkte oder 1,04 Prozent auf 26.058,42 Punkte nach. Der Dow Jones Industrial Average verlor 693,04 Punkte oder 1,30 Prozent und schloss bei 52.770,01 Punkten.

Die Sitzung machte einen Großteil des Optimismus vom Mittwoch zunichte, an dem das US-Finanzministerium angekündigt hatte, seine Rückkaufoperationen für 10-, 20- und 30-jährige Anleihen mehr als zu verdoppeln. Derartige Operationen, bei denen das Ministerium eigene ausstehende Wertpapiere zurückkauft, dienen im Allgemeinen dazu, die Handelsliquidität in älteren, schwerer handelbaren Papieren zu stützen. Die Händler interpretierten die größeren Käufe längerlaufender Wertpapiere vor dem Hintergrund einer bereits reichlichen Dollarliquidität als potenziell inflationär, woraufhin die Renditen entlang der gesamten Zinskurve wieder anzogen.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen hatte im Laufe der Woche zuvor ein Zwanzig-Monats-Hoch von 4,75 Prozent berührt, bevor sie nachgab, während die Rendite dreißigjähriger Anleihen unter 5,2 Prozent zurückfiel, nachdem sie ein Neunzehn-Jahres-Hoch nahe 5,34 Prozent erreicht hatte. Die Bewegung der langlaufenden Renditen ging mit einer steigenden Laufzeitprämie einher – der zusätzlichen Vergütung, die Anleger für das Halten längerlaufender Anleihen anstelle des fortlaufenden Rollens kürzerer Laufzeiten verlangen. Höhere Langfristrenditen wirken sich zudem auf die Kreditkosten für Hypotheken und Unternehmensanleihen aus und erhöhen die risikofreie Rendite, die Anleihen im Vergleich zu Aktien bieten – eine Dynamik, die die Finanzierungsbedingungen unabhängig vom Leitzins der Federal Reserve verschärfen kann.

Die Energiemärkte verstärkten den Druck. Die Ölsorte Brent stieg auf etwa 93 US-Dollar pro Fass – ein Plus von 1,52 Prozent auf Tagesbasis und mehr als 4 Prozent im Wochenverlauf –, da die Unsicherheit im Nahen Osten die Preise weiterhin stützte. Die Pattsituation zwischen Washington und Teheran um die Straße von Hormuz zeigte keine Anzeichen einer Entspannung. Die Meerenge, an ihrer engsten Stelle rund 21 Meilen breit, transportiert etwa ein Fünftel des weltweit gehandelten Öls, weshalb bereits die Androhung einer Störung dort seit Langem ein Anliegen der globalen Energiemärkte ist. Präsident Trump erklärte zudem, die Vereinigten Staaten hätten einen Wirtschaftskrieg gegen den Iran begonnen, wodurch die Blockaden von Tankern, die den Persischen Golf durchqueren, verlängert würden.

Einzelne Aktien verstärkten den breiteren, makrogetriebenen Rückgang. Walmart verlor rund 8 Prozent – der stärkste Tagesverlust seit vier Jahren –, nachdem die Umsätze im zweiten Quartal die Erwartungen verfehlt hatten. Als größter US-Einzelhändler gilt Walmart weithin als Gradmesser für die Gesundheit des amerikanischen Verbrauchers, und die Konsumausgaben der privaten Haushalte machen rund zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung aus, weshalb die Ergebnisse des Unternehmens weit über eine einzelne Aktie hinaus Beachtung finden. Auch Banken wie JPMorgan und Wells Fargo gaben nach, da kurzlaufende US-Staatsanleihen unter Verkaufsdruck gerieten. KI-Hyperscaler schlossen überwiegend niedriger, nachdem die Ergebnisse von OpenAI im Vergleich zum Wachstumstempo des Konkurrenten Anthropic als verhalten bewertet wurden.

Diese Bewegungen rundeten eine volatile Woche für US-Aktien ab, in der Spannungen im Nahen Osten, eine steigende Laufzeitprämie für Staatsanleihen und gemischte Unternehmenszahlen die Stimmung immer wieder hin und her bewegten. Da die Pattsituation zwischen Washington und Teheran um die Straße von Hormuz weiterhin ungelöst ist und die Anleihemärkte das Ausmaß der Intervention des Finanzministeriums weiterhin verdauen, schien es wahrscheinlich, dass die Händler auch am Freitag und in der kommenden Woche vorsichtig bleiben.