Citi hat für die Vodafone-Idea-Aktie ein Kursziel von ₹17 festgelegt und verweist dabei auf eine klarere Finanzierungsperspektive sowie eine Erholung beim durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer (ARPU) als Grundlage für seine Einschätzung.

Nach einem Management-Meeting erklärte Citi, dass sich die Trends bei den Abonnenten und beim ARPU verbessern und dies darauf hindeute, dass die Netzinvestitionen von Vodafone Idea beginnen, sich in einer besseren Kundenakquise, Kundenbindung und Monetarisierung niederzuschlagen. Diese Einschätzung hat Gewicht, da die Abonnentenbasis des Betreibers seit seiner Gründung stetig geschrumpft ist und die monatlichen Daten der Regulierungsbehörde TRAI anhaltende Kundenverluste an Wettbewerber zeigen, sodass jede Stabilisierung der Kundentrends für das Unternehmen eine bemerkenswerte Veränderung darstellt.

Vodafone Idea Limited (an der NSE und BSE unter dem Symbol IDEA notiert) ist einer der drei großen privaten Telekommunikationsanbieter Indiens. Das Unternehmen entstand 2018 aus der Fusion von Vodafone India und Idea Cellular und konkurriert vor allem mit Reliance Jio und Bharti Airtel, die zusammen den Großteil des indischen Mobilfunkmarkts ausmachen.

Das Unternehmen stand unter erheblichem finanziellem Druck und trug beträchtliche Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Frequenzkäufen sowie ausstehenden Adjusted-Gross-Revenue-(AGR)-Zahlungen an die indische Regierung. Im Dezember 2024 wies der Supreme Court den Antrag von Vodafone Idea auf eine Neuberechnung der AGR-Verbindlichkeiten zurück und ließ die Verpflichtung bestehen. Die Regierung wandelte einen Teil der Zinsen auf diese Verbindlichkeiten in Eigenkapital um und wurde damit zu einem der größten Anteilseigner des Unternehmens.

Zur Stärkung seiner Bilanz nahm Vodafone Idea im April 2024 über ein Follow-on Public Offer (FPO) 18.000 crore ein, das damals das größte FPO in Indien war. Die Erlöse waren für den Netzausbau vorgesehen, einschließlich Verbesserungen der 4G-Abdeckung und des Ausbaus von 5G-Diensten. Über das FPO hinaus hat das Unternehmen erklärt, dass es zusätzlich Bankdarlehen aufnehmen will, um seine Netzpläne zu finanzieren — auf diese Finanzierungs-Transparenz bezieht sich Citi nun. Die Anteilseigner Aditya Birla Group und Vodafone Group steuerten im März 2025 weitere ₹2.075 crore über eine bevorzugte Aktienemission bei.

Im März 2025 startete Vodafone Idea kommerzielle 5G-Dienste, beginnend in Mumbai, und war damit der letzte der drei privaten Anbieter in Indien, der dies tat, nachdem Reliance Jio und Bharti Airtel ihre 5G-Einführungen im Oktober 2022 begonnen hatten — eine Lücke, die durch die aktuellen Netzausgaben des Unternehmens geschlossen werden soll.

ARPU, eine in der Telekombranche viel beachtete Kennzahl, die den durchschnittlichen monatlichen Umsatz pro Teilnehmer misst, ist im gesamten indischen Telekomsektor nach den im Juli 2024 von den großen Anbietern umgesetzten Tariferhöhungen gestiegen. Dennoch zeigen Quartalsergebnisse, dass der ARPU von Vodafone Idea weiterhin unter den von Jio und Airtel gemeldeten Werten liegt, was die von Citi skizzierte Erholungsthese einordnet.

Quelle: CNBC-TV18

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