Circles USDC wurde als erstes bedeutendes E-Geld-Token der Europäischen Union unter der Verordnung über Kryptomärkte (MiCA) eingestuft – eine wegweisende Klassifizierung, die ab dem 12. November 2026 eine neue Aufsicht durch die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) und eine strengere regulatorische Kontrolle des Stablecoins mit sich bringt, wobei die französischen Behörden zentrale Aufsichtsaufgaben teilen.

EBA verleiht USDC den Status eines bedeutenden Tokens unter MiCA

Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde stufte USDC nach einer Prüfung des Stablecoins anhand der Anforderungen der Verordnung als bedeutend ein, wie in der Pressemitteilung der EBA angekündigt. Mit dieser Entscheidung wird USDC zum ersten wichtigen Token unter den 45 unter MiCA notifizierten E-Geld-Token. Nach der Verordnung sind E-Geld-Token solche, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert gegenüber einer einzelnen offiziellen Währung zu halten – eine Kategorie, die sich von asset-referenzierten Token unterscheidet, die auf einem breiteren Mix aus Vermögenswerten basieren. Infolgedessen unterliegt Circle nun einem neuen Aufsichtsregime, das dazu beitragen soll, die wichtigsten Stablecoin-Aktivitäten in den europäischen Märkten zu überwachen. Als erste Einstufung dieser Art markiert das Urteil zudem die erstmalige Anwendung des MiCA-Regimes für bedeutende Token, desselben Verfahrens, das die EBA bei der Prüfung anderer notifizierter Token anwenden wird.

In Europa wird USDC von Circle Internet Financial Europe SAS ausgegeben, während die Geschäfte in den Vereinigten Staaten von Circle Internet Financial, LLC verwaltet werden. USDC ist gemessen an der Marktkapitalisierung der zweitgrößte Stablecoin weltweit, hinter USDT von Tether.

Laut CoinMarketCap-Daten liegt der Marktwert von USDC bei rund 73 Milliarden US-Dollar. Die neue Einstufung basiert jedoch auf regulatorischen Anforderungen und nicht allein auf der Marktgröße. Unter MiCA prüft die EBA die einschlägigen Kriterien, um zu entscheiden, ob Krypto-Token als bedeutend gelten.

Die Klassifizierung bringt eine direkte EBA-Aufsicht in zentralen Bereichen mit sich: Kapitalanforderungen, Reservevermögen, Liquiditätsregeln sowie Sanierungs- und Rückzahlungspläne Das Urteil überträgt den europäischen Aufsichtsbehörden eine größere Verantwortung für die Überwachung der finanziellen Absicherungen von USDC. Der neue Rahmen sieht zudem eine Zusammenarbeit zwischen nationalen und europäischen Behörden vor, sodass die Aufsichtsbehörden ihre Anstrengungen koordinieren können, wenn ein Stablecoin über mehrere Märkte hinweg genutzt wird.

EBA und Frankreich bereiten die USDC-Aufsicht im November vor

Ab dem 12. November 2026 unterliegt USDC der gemeinsamen Aufsicht durch die EBA und die französische Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR). Im Rahmen dieses Regems reguliert die EBA direkt Kapital, Reserven, Liquidität sowie Sanierungs- und Rückzahlungsplanung.

Die ACPR wird weiterhin andere regulatorische Aspekte überwachen, darunter Unternehmensführung, qualifizierende Beteiligungen, Eignungsprüfungen, Auslagerungen und Interessenkonflikte. Beide Behörden werden zusammenarbeiten, um einen reibungslosen und effektiven Übergang und eine effektive Aufsicht zu gewährleisten.

Die EBA hat zudem eine Absichtserklärung (Memorandum of Understanding, MOU) mit der New Yorker Finanzdienstleistungsaufsicht (NYDFS) unterzeichnet. Die Vereinbarung erleichtert den Informationsaustausch und die Zusammenarbeit zu den grenzüberschreitenden Aktivitäten von USDC. Da Circle USDC sowohl in Europa als auch in den Vereinigten Staaten ausgibt, müssen die Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten, um Risiken über die Märkte hinweg zu verstehen; die Vereinbarung sieht zudem eine Aufsicht für Fälle vor, in denen sich Stablecoin-Aktivitäten über mehrere Rechtsgebiete erstrecken.

Unter MiCA ist die EBA für die Einstufung bedeutender asset-referenzierten Token und E-Geld-Token zuständig. Die Behörde überprüft zudem periodisch die betreffenden Token daraufhin, ob sie die Kriterien erfüllen. MiCA, das einheitliche Regelwerk der EU für Krypto-Assets, gilt seit Mitte 2024 für Stablecoins und seit Ende desselben Jahres für den gesamten Krypto-Asset-Markt; diese regelmäßigen Überprüfungen lassen Raum für weitere Einstufungen bedeutender Token unter den notifizierten Token. Das USDC-Urteil unterstreicht die wachsende Bedeutung der europäischen Stablecoin-Regulierung, während sich der Rahmen des Bündnisses für digitale Assets etabliert.

Die Klassifizierung bringt auch für Circle zusätzliche Aufsichtspflichten mit sich, mit einem stärkeren Fokus auf Reserven, Liquidität und finanzielle Sanierungsplanung. Sie stellt einen bedeutenden regulatorischen Meilenstein für USDC in der Europäischen Union dar. Ab dem 12. November werden die EBA und die französischen Behörden die Aufsichtsaufgaben unter MiCA teilen und gemeinsam die Aktivitäten des Stablecoins sowie dessen Einhaltung der europäischen Vorschriften überwachen.