USD/JPY-Erholung hängt von Spannungen im Nahen Osten und US-CPI-Daten ab
Wichtige Erkenntnisse
- •Das US-Finanzministerium beteiligte sich letzte Woche an einer koordinierten Währungsintervention mit Japans Finanzministerium; es war die erste gemeinsame US-Japan-Operation seit 2011.
- •Trotz der deutlichen Yen-Aufwertung infolge der Intervention ist USD/JPY wieder zur 155,00-Marke zurückgekehrt, da Spekulanten zu günstigeren Kursen erneut Positionen aufgebaut haben.
- •Die anhaltende Zinsdifferenz zwischen der Federal Reserve und der Bank of Japan prägt weiterhin die längerfristige Richtung des Paares, da die japanischen Zinsen deutlich unter den US-Zinsen liegen.
- •Sowohl die Marke von 155,00 als auch eine gebrochene Tages-Trendlinie dienen als wichtige technische Drehpunkte, an denen Käufer und Verkäufer aktiv sind.
- •Die kommenden US-Arbeitsmarktdaten einschließlich JOLTS, ADP, Arbeitslosenanträgen und Non-Farm Payrolls sowie die geopolitischen Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran sind diese Woche die wichtigsten Markttreiber.
Fundamentaler Überblick
USD
Der US-Dollar geriet in der letzten Woche im späten Verlauf über die gesamte Breite unter Verkaufsdruck. Die erste Schwäche entstand nach der FOMC-Zinsentscheidung, da der zusätzliche Widerspruch von Fed-Mitglied Kashkari nicht als wesentliche hawkishe Überraschung gewertet wurde.
Am Donnerstag kam es zu umfangreichen Dollar-Verkäufen, ausgelöst durch Interventionen aus Japan und Südkorea. Die Verluste weiteten sich am Freitag aus, als Berichte bestätigten, dass das US-Finanzministerium an der Intervention teilgenommen hatte – die erste gemeinsame Operation dieser Art seit 2011. Eine gemeinsame Intervention von den USA und Japan an den Devisenmärkten ist historisch selten, weshalb die Beteiligung beider Länder ein bemerkenswertes Signal an die Märkte darstellt. Sowohl Japans Finanzministerium als auch US-Finanzminister Bessent haben erklärt, dass sie bei Bedarf weitere gemeinsame Interventionen nicht scheuen würden.
Da USD/JPY inzwischen um das April-Mai-Niveau handelt, erscheint die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Intervention in naher Zukunft gering, sodass der Dollar wieder stärker von den Fundamentaldaten bestimmt werden dürfte. Die anhaltende Zinsdifferenz zwischen der Federal Reserve und der Bank of Japan bleibt ein zentraler Treiber des längerfristigen Verlaufs des Paares, da die japanischen Zinsen deutlich unter den US-Zinsen liegen. Das fundamentale Umfeld hat sich insgesamt kaum verändert, weshalb sich der Markt nun auf die anstehenden US-CPI-Daten und weitere Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran konzentriert. Eine Deeskalation würde den Dollar voraussichtlich unter Druck halten, da Inflationssorgen nachlassen und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sinkt. Eine Eskalation hingegen dürfte ihn angesichts von Straffungsrisiken der Fed stützen. Ein heißer CPI würde eine Zinserhöhung bei der Sitzung im September wahrscheinlich besiegeln.
JPY
Auf der JPY-Seite wertete die Währung im späten Verlauf der letzten Woche nach der koordinierten Intervention des japanischen Finanzministeriums und des US-Finanzministeriums stark auf. Die Bewegung wurde vermutlich zusätzlich durch eine seltene Intervention Südkoreas verstärkt. Zusammen mit Monatsendströmen und überdehnten Positionierungen ergab dies eine sehr volatile Kursentwicklung.
Gestern gab es im USD/JPY-Paar erneut einen Rückgang, doch BoJ-Daten deuten darauf hin, dass keine Intervention stattgefunden hat und wahrscheinlich nur die geringe Liquidität die Kursbewegung beeinflusst hat. Der Rückgang vom Montag wurde inzwischen vollständig wieder aufgeholt, da Spekulanten nach den durch die Intervention deutlich besseren Kursen erneut einsteigen.
Ohne eine Veränderung der Fundamentaldaten werden Interventionen weiterhin lediglich Bereinigungsereignisse sein, die den Wiederaufbau von Positionen zu besseren Niveaus ermöglichen. Der Trend dürfte sich nicht ändern, ohne eine dovishe Neubewertung der Fed-Zinserwartungen oder ein schnelleres Straffungstempo der BoJ.
USDJPY Technische Analyse – Tageszeitrahmen
Auf dem Tageschart ist zu sehen, dass USDJPY nach dem Bruch unter die wichtige Trendlinie wieder bis zur zentralen Marke von 155,00 gefallen ist. Käufer traten um das 155,00-Niveau mit klar definiertem Risiko darunter auf und positionierten sich für eine Rallye zurück zu neuen Zyklushöchstständen. Verkäufer müssen einen Bruch unter 155,00 erreichen, um den Weg in Richtung 152,00 zu öffnen.
USDJPY Technische Analyse – 4-Stunden-Zeitrahmen
Auf dem 4-Stunden-Chart ist zu sehen, dass der Kurs an die gebrochene Trendlinie zurückläuft, die nun als Widerstand fungiert. Es ist zu erwarten, dass Verkäufer um diesen Widerstand mit definiertem Risiko darüber einsteigen, um den Kurs weiter in Richtung neuer Tiefs zu drücken. Käufer hingegen werden auf einen Bruch nach oben warten, um die bullischen Wetten auf neue Zyklushöchststände zu erhöhen.
USDJPY Technische Analyse – 1-Stunden-Zeitrahmen
Auf dem 1-Stunden-Chart definiert eine kleine aufwärts gerichtete Trendlinie den aktuellen Rücksetzer. Käufer werden sich wahrscheinlich weiterhin an diese Trendlinie halten, mit definiertem Risiko darunter, um den Kurs weiter in Richtung neuer Hochs zu treiben, während Verkäufer einen Bruch abwarten, um sich für einen Rückgang in Richtung der 155,00-Marke zu positionieren. Die roten Linien markieren die heutige durchschnittliche Tagesrange.
Anstehende Katalysatoren
Heute werden die US-Daten zu offenen Stellen veröffentlicht. Morgen folgen die US-ADP-Daten und der ISM Services PMI. Am Donnerstag erscheinen die neuesten US-Arbeitslosenanträge. Am Freitag schließen wir die Woche mit dem US-NFP-Bericht ab. Die Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran bleiben im Fokus.