Bericht: USA erwägen internationale Offensive für Dollar-Stablecoins zur Stärkung der Treasury-Nachfrage

Laut einem Bloomberg-Bericht unter Berufung auf eingeweihte Personen prüft die Trump-Regierung eine Initiative zur Förderung von auf Dollar lautenden Stablecoins auf ausländischen Märkten.

Ziel des Vorhabens ist es, den Status des Dollars als Reserver Asset der Welt zu schützen und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen zu erhöhen, die Stablecoin-Emittenten typischerweise als Rücklagen halten.

Joint Ventures und Bundesbehörden in der Diskussion

Die Initiative könnte mehrere Bundesbehörden einbeziehen, darunter das Finanzministerium und das Außenministerium; auch die US International Development Finance Corp. (DFC) ist in den Gesprächen vertreten.

Eine der erwogenen Optionen sieht Joint Ventures zwischen der Regierung und privaten Unternehmen vor, um Stablecoin-Projekte auf ausländischen Märkten zu unterstützen. Die DFC gilt als wahrscheinlicher Kandidat für diese Rolle, da sie häufig mit privaten Unternehmen zusammenarbeitet, um außenpolitische Ziele der USA voranzutreiben. Ihr Leiter ist Ben Black, Sohn des Apollo-Global-Mitgründers Leon Black. Apollo ist im Krypto- und Stablecoin-Bereich aktiv, darunter eine Partnerschaft mit Coinbase Asset Management, die es Nutzern ermöglicht, Kredite gegen ihre digitalen Assets aufzunehmen.

Stablecoins sind in der Regel an traditionelle Währungen gekoppelt, wobei die Emittenten die Token üblicherweise durch Rücklagen in Bargeld und kurzfristigen Staatsschulden absichern. Der Vorschlag der US-Regierung konzentriert sich auf die dollarbasierten Varianten, die mit wsender Umlaufmenge eine potenzielle Nachfragequelle für US-Staatsanleihen schaffen könnten.

Der berichtete Plan baut auf bestehender Politik auf. Präsident Donald Trump unterzeichnete im vergangenen Jahr den GENIUS Act, mit dem ein bundesweiter Rahmen geschaffen wurde, der von Stablecoin-Emittenten verlangt, Rücklagen in Dollar und kurzfristigen Staatsanleihen zu halten. Finanzminister Scott Bessent hat zudem argumentiert, dass die Einführung von Stablecoins die Position des Dollars als Weltreservewährung stärken könnte.

Dollar-Token dominieren, Euro-Markt bleibt klein

DefiLlama-Daten beziffern die gesamte Stablecoin-Marktkapitalisierung auf rund 306 Milliarden US-Dollar, wovon Tethers $USDT nahezu 60 % hält. Laut RWA.xyz entfallen auf an den Dollar gekoppelte Stablecoins etwa 305 Milliarden US-Dollar dieser Marktkapitalisierung, während Euro-basierte Pendants knapp 805 Millionen US-Dollar halten und an den brasilianischen Real gekoppelte Token auf fast 81 Millionen US-Dollar kommen.

Diese Zahlen bilden den Hintergrund für die berichtete Initiative: An den Dollar gekoppelte Token machen nach Marktkapitalisierung bereits fast den gesamten Stablecoin-Markt aus, sodass eine internationale Offensive von einer dominanten Position aus erfolgen würde – nicht-dollarbasierte Alternativen bleiben in ihrem Umfang marginal.

Die Nettodaten der Plattform zeigen zudem Zuflüsse bei mehreren Dollar-Stablecoins, darunter 1,2 Milliarden US-Dollar für USDC und 1,1 Milliarden US-Dollar für $USDT, gefolgt von 819 Millionen US-Dollar für Ethenas USDe und 355 Millionen US-Dollar für Ripples RLUSD. Visa Onchain Analytics verzeichnete in den letzten 30 Tagen ein gesamtes Stablecoin-Transaktionsvolumen von 6,4 Billionen US-Dollar bei insgesamt 1,7 Milliarden Transaktionen.

Konkurrierende Zahlungsinfrastruktur im Ausland

Washingtons Plan wird zu einem Zeitpunkt diskutiert, zu dem andere Volkswirtschaften konkurrierende Zahlungsinfrastrukturen entwickeln. Chinas digitaler Yuan wird bereits im Projekt mBridge eingesetzt, während die Europäische Zentralbank ihr Digital-Euro-Projekt vorantreibt und kürzlich eine Initiative gestartet hat, die Blockchain-Märkte mit bestehenden europäischen Zahlungssystemen verbindet.

Mehr als 12 Euro-Stablecoins sind inzwischen vollständig gemäß dem MiCA-Rahmenwerk zugelassen, darunter EURR, herausgegeben von der Stripe-Tochter Bridge, das Revolut ab August für ausgewählte Kunden in Dänemark, Polen und Portugal ausgerollt hat.

Vorerst befindet sich das US-Vorhaben noch in der Diskussionsphase: Der Berichtreibt geprüfte Optionen; eine abschließende Joint-Venture-Struktur, eine bestätigte Behördenaufstellung oder ein Zeitplan wurde bislang nicht bekannt gegeben. Wie – und ob – dieser Plan angesichts der bereits voranschreitenden staatlich unterstützten Projekte in Europa und China konkretisiert wird, ist die entscheidende Beobachtungsfrage.