Der Einkaufsmanagerindex (PMI) des US-Verarbeitenden Gewerbes, ein Umfrageindikator, bei dem Werte über 50 eine Expansion gegenüber dem Vormonat signalisieren, stieg im Oktober 2026 auf 56,0 und übertraf damit die Prognose der Ökonomen von 55,5 – der höchste Stand seit Mai 2022. Die vorläufige Umfrage von S&P Global, die am 23. Oktober veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Hersteller trotz steigender Kosten, Lieferengpässen und längeren Lieferzeiten der Zulieferer expandierten.

Der Oktoberwert stieg gegenüber 55,9 im September und setzte die Erholung des Verarbeitenden Gewerbes von der Kontraktion im Jahr 2023 fort. Die Einstellung von Arbeitskräften in den Fabriken verzeichnete ihr stärkstes Wachstum seit März 2012 und trug so zum Ergebnis im Gesamtindex bei. Der Produktionsindex ließ jedoch von 56,2 auf 55,8 nach, was darauf hindeutet, dass sich die Gesamtbedingungen im Verarbeitenden Gewerbe verbesserten, obwohl sich das Tempo des Produktionswachstums abschwächte.

BREAKING: The S&P Global US Manufacturing PMI index rose +0.1 point in October, to 56.0, its highest level since May 2022. This exceeded expectations of a -0.4 point decline. The improvement was particularly driven by job growth, which rose to its strongest level since March… pic.twitter.com/wwlCvHXPJy — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 24, 2026

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Die breitere Aktivität im privaten Sektor blieb stark, wobei die Dienstleistungen an Schwung verloren. Der Dienstleistungs-PMI sank von 58,8 auf 57,9, während der Gesamt-PMI von 58,4 auf 57,6 fiel. Trotz des Rückgangs blieb der Gesamtindex auf seinem zweithöchsten Stand seit März 2022.

Die Umfrage von S&P Global ergab außerdem eine umfragebasierte Schätzung, wonach das annualisierte Wirtschaftswachstum im vierten Quartal 5,0 % erreichen könnte, gestützt durch stärkere Beschäftigung und neue Aufträge. Diese Schätzung spiegelt die Umfragebedingungen wider und ist keine offizielle BIP-Zahl. Das umfrageimplizierte Tempo steht im Vergleich zu einer auf dem PMI basierenden geschätzten Wachstumsrate von 4 % für das dritte Quartal. Separate Schätzungen von Ökonomen sahen das Wachstum im dritten Quartal bei etwa 3 %, was den Unterschied zwischen Umfrageindikatoren und Wirtschaftsprognosen deutlich macht. Die endgültigen PMI-Schätzungen für Oktober, die vollständige Umfrageantworten einbeziehen, sowie die offiziellen BIP-Veröffentlichungen werden als Maßstab dafür dienen, wie eng die Umfragebedingungen mit der gemessenen Produktion übereinstim.

Einstellung von Arbeitskräften in Fabriken beschleunigt sich trotz Lieferengpässen

Der PMI des Verarbeitenden Gewerbes erreichte ein 53-Monatshoch und kehrte einen Großteil der Schwäche um, die sichtbar war, als der Index auf rund 46,2 fiel – weit unter der Schwelle von 50, die Kontraktion von Expansion trennt. Die Beschäftigungskomponente verzeichnete die deutlichste Verbesserung, wobei die Einstellung von Arbeitskräften mit der schnellsten seit Aufzeichnungsbeginn gemessenen Rate seit März 2012 zunahm. Die Hersteller stellten Arbeitskräfte ein, um die Nachfrage zu bedienen und wachsende Auftragsrückstände zu bewältigen.

Die Produktion expandierte weiter, albeit mit einer etwas geringeren Rate. Der Produktionsindex sank von 56,2 im September auf 55,8 im Oktober. Da der PMI des Verarbeitenden Gewerbes die Gesamtgeschäftsbedingungen und nicht allein die Produktion misst – er kombiniert Subindizes zu Produktion, Neue Aufträgen, Beschäftigung, Lieferzeiten der Zulieferer und Lagerbeständen –, reichten stärkere Beschäftigung und Aufträge aus, um den Gesamtindex trotz der Abschwächung des Produktionswachstums anzuheben.

Die Hersteller meldeten zudem längere Lieferzeiten der Zulieferer, da Rohstoffknappheit, Versandstörungen und Kapazitätsengpässe den Betrieb beeinträchtigten. Die Verzögerungen erschwerten es den Fabriken, ausstehende Aufträge abzuarbeiten, was bedeutet, dass die stärkere Nachfrage von anhaltendem operativem Druck begleitet wurde und nicht von einer ununterbrochenen Erholung. In der Konstruktion des Index fließen längere Lieferzeiten der Zulieferer auch positiv in die Gesamtberechnung ein, sodass sich Lieferengpässe auf den Wert auswirken, auch wenn sie die Betriebsabläufe belasten.

Neue Aufträge stärken sich, während der Preisdruck zunimmt

Die neuen Gesamtaufträge stiegen von 58,1 auf 58,2, ihr stärkstes Niveau seit März 2022. Die Exportverkäufe verzeichneten ihr stärkstes Wachstum seit Mai 2022, während die Exportaufträge für Waren zum ersten Mal seit Juni 2025 stiegen. Diese Entwicklungen stützten den Hinweis der Umfrage auf ein annualisiertes Wachstum von nahezu 5 % im vierten Quartal.

Die Inflationsdrucke nahmen ebenfalls zu. Der Index der Verkaufspreise stieg von 58,4 auf 59,8, seinen höchsten Stand seit August 2022. Die Inputkosten blieben mit 64,9 erhöht, was auf anhaltende Preisdrucke in der gesamten Wirtschaft hinweist.

Die Umfrage führte die Kostenpressungen auf Lieferstörungen und höhere Ölpreise zurück. Steigende Energie-, Transport- und Materialkosten belasteten die Unternehmen weiterhin, selbst wenn die Aktivität im Verarbeitenden Gewerbe stärker wurde, was die Bemühungen erschwert, die Inflation in Richtung des 2-%-Ziels der Federal Reserve zu bringen.

Die vorläufige Umfrage von S&P Global ist hier verfügbar.