Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA beliefen sich in der aktuellen Berichtswoche auf 199.000 und lagen damit unter dem Konsensschätzwert von 202.000. Der Wert der Vorwoche wurde von 197.000 auf 198.000 nach oben revidiert. Als einer der aktuellsten Wirtschaftsindikatoren, die wöchentlich vom Arbeitsministerium veröffentlicht werden, dienen die Erstanträge als vorgelagertes Maß für Entlassungen und werden genau beobachtet, um frühe Anzeichen einer Verschlechterung am Arbeitsmarkt zu erkennen.

Der gleitende Vier-Wochen-Durchschnitt der Erstanträge lag bei 198.750, gegenüber 203.250 in der Vorwoche. Der Rückgang des gleitenden Durchschnitts, der die wöchentliche Volatilität glättet, verstärkt das Bild eines Arbeitsmarktes, auf dem Personalabgänge weiterhin begrenzt bleiben.

Die fortlaufenden Anträge stiegen auf 1,801 Millionen und übertrafen die geschätzten 1,790 Millionen. Die fortlaufenden Anträge der Vorwoche wurden von 1,782 Millionen auf 1,777 Millionen nach unten revidiert. Der gleitende Vier-Wochen-Durchschnitt der fortlaufenden Anträge lag bei 1,791 Millionen gegenüber 1,796 Millionen zuvor. Der Anstieg der fortlaufenden Anträge deutet darauf hin, dass zwar weniger Arbeitnehmer zunächst Leistungen beantragen, diejenigen, die dies tun, jedoch etwas länger benötigen, um eine neue Beschäftigung zu finden – eine Dynamik, die bei anhaltender Dauer einem breiteren Nachlassen des Lohnwachstums vorausgehen kann.

Kontext des Arbeitsmarktes

Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bleiben in der Nähe historisch niedriger Niveaus, was darauf hindeutet, dass Entlassungen weiterhin begrenzt sind. Obwohl das Lohnwachstum verlangsamt ist, halten Unternehmen ihre Arbeitnehmer generell weiter, anstatt Personal abzubauen.

Der Arbeitsmarkt wird zunehmend als „wenig Einstellungen, wenig Entlassungen" charakterisiert. Die Neueinstellungen sind moderat, aber Arbeitgeber zögern weiterhin, Mitarbeiter zu entlassen, nachdem sie in den vergangenen Jahren Arbeitskräftemangel erlebt haben. Die Arbeitslosigkeit ist trotz langsamerer Arbeitsplatzschaffung relativ stabil geblieben, was die Auffassung der Federal Reserve stützt, dass sich die Beschäftigungslage nicht nennenswert verschlechtert.

Aktuelle Kommentare von Vertretern der Federal Reserve

John Williams (Federal Reserve Bank of New York): Williams hat wiederholt erklärt, dass der Arbeitsmarkt stabil bleibe und die aktuelle Geldpolitik angemessen positioniert sei. Er geht weiterhin davon aus, dass die Inflation nachlassen wird, und betont, dass die Fed reagieren wird, falls die Inflation nicht auf das Zielniveau zurückkehrt.

Mary Daly (Federal Reserve Bank of San Francisco): Daly sagte, die Fed habe im Juli richtig gehandelt, als sie die Zinsen unverändert ließ, weil die Verantwortlichen vor einer Entscheidung über September weitere Daten sehen möchten. Obwohl sie Unsicherheit einräumt, hat sie den Arbeitsmarkt nicht als Grund zur Besorgnis bezeichnet. Ihr Schwerpunkt liegt weiterhin darauf, zu beurteilen, ob sich die Inflationsdrucke als vorübergehend oder dauerhaft erweisen.

Lisa Cook (Mitglied des Board of Governors der Federal Reserve): Cook stellte fest, dass es kaum Hinweise auf weit verbreitete KI-bedingte Arbeitsplatzverluste gibt, und sagte, sie würde höhere Zinsen unterstützen, wenn die Inflation nicht zu sinken beginnt. Ihre Kommentare deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt widerstandsfähig genug geblieben ist, sodass die Beschäftigungslage die Fed derzeit nicht an einer weiteren Zinsstraffung hindert, falls erforderlich.

Neel Kashkari (Federal Reserve Bank of Minneapolis): Kashkari hat betont, dass die Entscheidungen der Fed sowohl von der Inflation als auch von der Beschäftigung abhängen. Er hat zusätzliche Zinsstraffungen befürwortet, da die Inflation über dem Zielniveau bleibt, und den Arbeitsmarkt als ausreichend stark charakterisiert, um eine restriktive Politik zu verkraften.

Anstehender Juli-Beschäftigungsbericht

Der US-Beschäftigungsbericht für Juli soll morgen um 8:30 Uhr ET veröffentlicht werden und gilt als eines der wichtigsten marktbeeinflussenden Ereignisse der Woche. Die Ökonomen erwarten einen Anstieg der Lohn- und Gehaltssumme außerhalb der Landwirtschaft um etwa 80.000–85.000, ein moderater Zuwachs gegenüber dem Junizuwachs von 57.000. Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote bei 4,2 % bleibt, während der durchschnittliche Stundenverdienst voraussichtlich mit einem Arbeitsmarkt konsistent bleibt, der sich allmählich abkühlt, anstatt abrupt zu schwächen.

Vor der Veröffentlichung waren die Signale gemischt. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bleiben in der Nähe historisch niedriger Niveaus, was auf begrenzte Entlassungen hindeutet. Der ADP-Beschäftigungsbericht vom Mittwoch zeigte jedoch einen schwächer als erwartet ausgefallenen Anstieg der privaten Lohn- und Gehaltssumme um 44.000, was darauf hindeutet, dass die Einstellungspraxis weiterhin vorsichtig bleibt.

Für die Federal Reserve würde ein Bericht, der den Erwartungen entspricht, wahrscheinlich die Auffassung stützen, dass der Arbeitsmarkt widerstandsfähig bleibt, und es den Entscheidungsträgern ermöglichen, den Schwerpunkt auf die Inflation zu legen. Ein deutlich stärkerer Bericht könnte die Erwartungen einer Zinserhöhung im September erhöhen, während eine weitere negative Überraschung die Frage aufwerfen würde, ob die Einstellungen stärker als erwartet zurückgehen. Als Referenzwert impliziert die aktuelle Markteinschätzung eine Wahrscheinlichkeit von 56,9 % für eine Zinserhöhung im September.