Die gesamten Haushaltsschulden gingen im Q2 leicht zurück

Die gesamten ausstehenden Haushaltsschulden in den Vereinigten Staaten — einschließlich Hypotheken, HELOCs, Studienkredite, Autokredite, Kreditkartensalden und anderer Verbraucherkredite wie Privatkredite und BNPL-Kredite — gingen im Q2 2026 gegenüber dem Vorquartal um 23 Milliarden Dollar bzw. 0,1% auf 18,77 Billionen Dollar zurück, wie aus dem von der New York Fed veröffentlichten Household Debt and Credit Report hervorgeht. Der Bericht stützt sich auf Daten, die im Rahmen der Partnerschaft der New York Fed mit Equifax erhoben wurden. Dem Rückgang ging ein erstes Quartal voraus, in dem die gesamten Haushaltsschulden im Wesentlichen unverändert blieben. Der vierteljährliche Household Debt and Credit Report wird von Ökonomen und politischen Entscheidungsträgern breit verfolgt, da die Ausgaben der Haushalte rund 70% des US-Bruttoinlandsprodukts ausmachen.

Der Rückgang im Q2 wurde vor allem durch Hypothekensalden verursacht, die laut New York Fed aufgrund vorübergehender technischer Meldeprobleme um 74 Milliarden Dollar sanken. Da Hypotheken den größten Einzelposten der Haushaltsschulden darstellen — rund 70% der Gesamtsumme — kann eine Meldeanpassung dieser Größenordnung die Schlagzeile erheblich verändern, und spätere Quartalsveröffentlichungen könnten die Abweichung ausgleichen. Mehrere andere Schuldenkategorien entwickelten sich jedoch in die entgegengesetzte Richtung: HELOC-Salden stiegen gegenüber dem Vorquartal, Autokredite nahmen zu, Kreditkartensalden legten leicht zu, und Studienkredite gingen zurück.

Im Jahresvergleich stiegen die Haushaltsschulden um 383 Milliarden Dollar bzw. 2,1% — der kleinste jährliche prozentuale Anstieg seit 2015.

Die Schuldenlast im Verhältnis zum Einkommen erreicht ein nahezu rekordtiefes Niveau

Die Schulden-zu-verfügbarem-Einkommen-Quote, eine Standardkennzahl zur Bewertung der Schuldenlast von Haushalten, sank im Q2 2026 auf 79,4%, da das verfügbare Einkommen einen Rekordwert erreichte, während die Schuldenbestände zurückgingen. Das vom Bureau of Economic Analysis definierte verfügbare Einkommen umfasst Nettolöhne nach Steuern sowie Einkommen aus Zinsen, Dividenden, Mieten, landwirtschaftlichen Einkünften, Einkünften aus kleinen Unternehmen und staatlichen Transferzahlungen. Kapitalgewinne — die wichtigste Einkommensquelle wohlhabender Haushalte — sind nicht enthalten, ebenso wenig wie aktienbasierte Vergütungen und Kapitalwertsteigerungen.

Die Quote von 79,4% ist der niedrigste Wert in den Daten seit 2003, mit Ausnahme von zwei Quartalen während der Pandemie-Stimulusphase, als das verfügbare Einkommen durch staatliche Programme wie Stimulus-Schecks, PPP-Kredite und zahlreiche weitere Maßnahmen vorübergehend stark aufgebläht wurde.

Zum Vergleich: In der Zeit vor der Finanzkrise war die Verschuldung der Haushalte deutlich höher. Als die Schulden-zu-verfügbarem-Einkommen-Quote über 110% stieg, geriet der Wohnungsmarkt und das breitere Finanzsystem in erhebliche Turbulenzen.

Die Bilanzen der Haushalte bleiben relativ stark

Die Bilanzen der Haushalte sind insgesamt vergleichsweise solide, im Gegensatz zu einigen anderen Wirtschaftssektoren mit erhöhter Verschuldung — darunter die Bundesregierung, bestimmte Bereiche des Finanzsektors und einzelne Unternehmen. Diese Entwicklung bedeutet, dass der Haushaltssektor, der über den Konsum den Großteil der Wirtschaftsaktivität antreibt, auf einer stabileren Basis steht als mehrere institutionelle Sektoren, die den Konsum nicht in vergleichbarer Größenordnung stützen.

Etwa 65% der US-Haushalte besitzen Wohneigentum, wobei die Hauspreise bis Mitte 2022 deutlich gestiegen sind. Rund 40% der Eigentümer besitzen ihre Immobilien schuldenfrei, während viele andere nur noch relativ geringe Resthypotheken haben. Über 60% der Haushalte halten zumindest einen Teil ihres Vermögens in Aktien, deren Wert weiter gestiegen ist. Haushalte halten außerdem Edelmetalle und Kryptowerte, rund 5,2 Billionen Dollar in Geldmarktfonds und beträchtliche Bestände an Einlagenzertifikaten.

Die Ausfallraten spiegeln eine stabile Verbraucherlage wider

Das Auslaufen der staatlichen Stundungsregelungen für Bundesstudienkredite ab 2025 hatte erhebliche Auswirkungen auf die Ausfalldaten. Während des Stundungsprogramms, das seit 2020 galt, mussten Kreditnehmer keine Zahlungen leisten, und ihre Kredite wurden nicht als überfällig eingestuft. Als die Stundung 2025 weitgehend endete, tauchten diese Bundesstudienkredite wieder als überfällig in den Kreditberichten auf, wodurch die Ausfallraten bei Studienkrediten in den zweistelligen Bereich schnellten. In den vergangenen beiden Quartalen gingen jedoch weniger Studienkredite in den Ausfall über, auch wenn der Anteil der seit der Änderung 2025 überfälligen Kredite weiterhin hoch bleibt. Wie sich diese Kredite in den späteren Ausfallstufen entwickeln — und ob Kreditnehmer sie wieder ordnen — wird in den kommenden Quartalen eine wichtige Kennzahl sein. Die Salden aus Studienkrediten belaufen sich auf 1,65 Billionen Dollar.

Frühphase der Ausfälle (30–59 Tage)

Der Anteil der Haushaltsschulden — Hypotheken, HELOCs, Autokredite, Kreditkarten und Studienkredite —, der bis Ende Q2 30 Tage überfällig, aber noch unter 60 Tage überfällig war, stieg laut dem Household Debt and Credit Report der New York Fed auf 1,05% der gesamten Haushaltsschulden. Das liegt im unteren Bereich des Niveaus vor der Pandemie. Der Zustrom von Studienkrediten in diese Kategorie im Jahr 2025 führte zu einem vorübergehenden Anstieg, doch da in diesem Jahr weniger Studienkredite neu überfällig wurden und bereits überfällige Studienkredite in die 60- und 90-Tage-Kategorien und darüber hinaus übergingen, hat sich die 30- bis 59-Tage-Ausfallrate in diesem Jahr wieder abgeschwächt.

Mittlere Ausfallphase (60–89 Tage)

Überfällige Salden, die in der vorherigen 30- bis 59-Tage-Phase nicht bereinigt wurden und in die 60- bis 89-Tage-Kategorie übergingen, sanken auf 0,4% der gesamten Schuldenbestände.

Spätere Ausfallphase (90–119 Tage)

Kredite, die in den beiden vorherigen Perioden nicht bereinigt wurden und weiterhin überfällig waren, verzeichneten einen Rückgang der Rate auf 0,2%.

Zusammen machten diese drei Kategorien — Schulden, die Ende Q2 zwischen 30 und 119 Tagen überfällig waren — 1,7% der gesamten Haushaltsschulden aus, was auf eine derzeit relativ stabile Verbraucherschaft hindeutet.

Die New York Fed präzisiert die steigenden Bestandsausfallraten

Der Gesamtbestand überfälliger Schulden in den Kreditberichten ist weiter gestiegen und hat viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Die New York Fed hat dieses Thema jedoch in einem Blogbeitrag erläutert und klargestellt, dass es sich um „alte, abgeschriebene Schulden“ handelte, die aus der Berichterstattung nicht entfernt wurden, obwohl solche Schulden in früheren Jahren herausgenommen worden wären. Der Beitrag fasste zusammen: „Wir stellen fest, dass die Bestandsausfallrate steigt, weil eine Gruppe alter, abgeschriebener Schulden länger von den Kreditgebern gemeldet wird, und nicht wegen einer grundlegenden Verschlechterung der Ausfallhäufigkeit.“

Durch die Aufschlüsselung der Ausfalldaten und die Fokussierung auf Schulden, die in den vergangenen 120 Tagen in Verzug geraten sind, lässt sich die aktuelle Lage der Verbraucher besser beurteilen, während der verzerrende Effekt alter, abgeschriebener Schulden herausgefiltert wird, die aus welchen Gründen auch immer weiterhin in den Berichten stehen. Außerdem zeigt dieser Ansatz, in welchem Ausmaß und wie schnell Verbraucher überfällige Verbindlichkeiten wieder bereinigen.

Diese kurzfristigen Ausfallraten werden durch Hypothekenausfälle begrenzt, die sich in sehr guter Verfassung befinden. Hypotheken machen rund 70% der gesamten Haushaltsschulden aus. Die Ausfallraten bei anderen Kreditarten sind deutlich höher.

Zwangsversteigerungen, Inkasso und Insolvenzen bleiben nahe historischen Tiefständen

Neue Zwangsversteigerungen gingen im Q2 leicht auf 55.160 zurück. Während der Phase der Hypothekenstundung waren Zwangsversteigerungen praktisch unmöglich und fielen nahezu auf null.

Zwangsversteigerungen sind von diesen nahezu null Werten zwar wieder angestiegen — prozentual waren die Zuwächse enorm und sorgten für Schlagzeilen —, blieben aber durchgehend unter dem unteren Bereich der guten Jahre 2018–2019 und weit unter den Zahlen früherer Jahre.

Drittinkasso blieb weiterhin auf sehr niedrigem Niveau. Der Anteil der Verbraucher mit Drittinkasso-Einträgen in den vergangenen 12 Monaten sank auf 4,9%. Laut dem Data Dictionary der New York Fed machen Kreditkonten wie Kreditkarten nur einen kleinen Teil der Inkassofälle aus; die Mehrheit entfällt auf unbezahlte medizinische Rechnungen und Versorgerrechnungen. Die Daten basieren auf öffentlichen Registern und Kreditberichten. Zum Vergleich: Während der Großen Rezession und der anschließenden Arbeitslosigkeitskrise häuften Haushalte viele unbezahlte Rechnungen an, die sich allmählich in Drittinkasso-Einträgen niederschlugen und 2013 einen Höchststand von über 14% erreichten.

Auch neue Insolvenzen bewegten sich weiterhin auf sehr niedrigem Niveau. Die Zahl der Verbraucher mit neuen Insolvenzanträgen im Quartal stieg im Q2 leicht auf 136.800 und lag damit weit unter dem unteren Bereich der Jahre vor der Pandemie.

In den kommenden Tagen werde ich die Schulden und Ausfallraten bei Wohnen, Autos und Kreditkarten in drei separaten Artikeln behandeln. Als Nächstes folgt die Wohnungsverschuldung.

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