Das BIP wächst weiter in moderatem Tempo
Wichtige Erkenntnisse
- •Das reale US-BIP wuchs im zweiten Quartal 2026 saisonbereinigt und annualisiert um 1,5% und lag damit etwa bei der Hälfte des historischen Durchschnitts von 3,1% seit 1947.
- •Der Econbrowser-Rezessionsindikator blieb im zweiten Quartal 2026 bei 7,0% und spiegelt eine rückblickende Wahrscheinlichkeitsschätzung auf Grundlage von BIP-Mustern wider.
- •Nichtwohnungsbezogene Bruttoanlageinvestitionen, einschließlich Ausgaben für KI-Infrastruktur, trugen zum Wachstum bei, doch viele importierte Komponenten verringerten den Nettoeffekt auf das BIP.
- •Die Konsumausgaben blieben im zweiten Quartal stark und wurden teilweise durch Lagerabbau gedeckt, was das künftige Wachstum belasten könnte, falls die Bestände nicht wieder aufgefüllt werden.
- •Geopolitische Spannungen in der Straße von Hormus treiben die Ölpreisvolatilität weiter an und bleiben ein Gegenwind für Wachstum und Inflation in den USA.
Das Bureau of Economic Analysis teilte heute mit, dass das saisonbereinigte reale US-BIP im zweiten Quartal 2026 mit einer annualisierten Rate von 1,5% gewachsen ist. Dieser Wert liegt bei etwa der Hälfte der historischen durchschnittlichen Wachstumsrate von 3,1%, die seit 1947 verzeichnet wurde, und setzt den in den vergangenen drei Quartalen beobachteten Trend schwachen Wachstums fort. Ein Wachstumstempo in dieser Größenordnung reicht in der Regel aus, um die Wirtschaft expandieren zu lassen und Arbeitsplätze zu schaffen, lässt jedoch nur begrenzten Spielraum, um Schocks aufzufangen — ein Umstand, der die Rezessionsindikatoren trotz ausbleibender zwei aufeinanderfolgender Quartale mit Schrumpfung erhöht hält.
Das vierteljährliche reale BIP-Wachstum auf annualisierter Basis wurde von 1947:Q2 bis 2026:Q2 berechnet, mit dem langfristigen historischen Durchschnitt von 3,1% seit 1947. Die Methodik verwendet das 400-Fache der Differenz des natürlichen Logarithmus des realen BIP gegenüber dem Vorquartal.
Die jüngsten Daten setzen den Econbrowser-Rezessionsindikator auf 7,0%, ungefähr unverändert gegenüber dem Vorquartal. Der Index wird allein aus historischen Mustern des BIP-Wachstums abgeleitet und stellt damit eine rückblickende Wahrscheinlichkeitsschätzung und keine Prognose künftiger Abschwünge dar. Der auf dem BIP basierende Rezessionsindikator wird mit Werten dargestellt, die ausschließlich aus BIP-Daten abgeleitet wurden, die jeweils ein Quartal nach dem angegebenen Datum öffentlich verfügbar waren; 2026:Q1 ist das jüngste im Diagramm gezeigte Datum. Die schattierten Bereiche im Diagramm entsprechen den offiziellen Rezessionsdaten des National Bureau of Economic Research (NBER), die bei der Konstruktion des Index nicht verwendet wurden.
Mehrere Muster des Vorquartals setzten sich im zweiten Quartal fort. Die nichtwohnungsbezogenen Bruttoanlageinvestitionen, die teilweise durch Ausgaben für KI-Infrastruktur getrieben wurden, trugen spürbar zum Wachstum im zweiten Quartal bei. Da jedoch viele der damit verbundenen Komponenten importiert wurden, fiel der Netto-Beitrag zum US-BIP — das die Produktion neuer Güter und Dienstleistungen innerhalb der Vereinigten Staaten misst — geringer aus. Diese Dynamik verdeutlicht ein wiederkehrendes Merkmal des derzeitigen Zyklus: Starke inländische Investitionsausgaben für Technologie-Hardware führen nicht automatisch zu messbaren BIP-Zuwächsen, wenn die Produktion im Ausland erfolgt. Die Konsumausgaben blieben robust, wobei ein Teil der Verkäufe durch Lagerabbau statt durch neue Produktion gedeckt wurde; dieses Muster stützt den aktuellen Konsum, kann aber das Wachstum in den folgenden Quartalen belasten, wenn die Lagerbestände nicht wieder aufgefüllt werden.
Die geopolitischen Risiken in der Straße von Hormus bleiben ein Anlass zur Sorge, wobei die Ölpreise als Reaktion auf Berichte über mögliche Einigungen deutliche tägliche Schwankungen aufweisen. Der Autor sieht den anhaltenden Konflikt im Nahen Osten als fortdauernden negativen Faktor für das Wachstum des realen US-BIP und die Inflation, da die Volatilität der Energiepreise sowohl die Kosten der Unternehmen als auch die Kaufkraft der Verbraucher beeinflusst.
Die vollständige Mitteilung des BEA ist unter bea.gov verfügbar, und die Methodik des Econbrowser-Rezessionsindex ist unter econbrowser.com/recession-index zu finden.