Geständnisse eines widerwilligen monetären Prognostikers

Stuart Englert

Von Zeit zu Zeit werde ich gebeten vorherzusagen, wann das Finanzsystem kollabieren wird oder wann der US-Dollar sich selbst zerstört, an Wert verliert und seine Stellung als dominante Weltwährung einbüßt. Da ich kein Wahrsager mit funktionierender Kristallkugel bin, halte ich es für töricht, eine Schätzung oder einen Zeitrahmen für den Kollaps des abwertenden Dollars und des globalen Währungssystems anzubieten.

Prognostiker, die für große finanzielle oder monetäre Ereignisse konkrete Daten oder Jahre nennen, liegen häufig daneben. Selbst wenn ihre grundlegenden Annahmen zutreffen, kommen ihre präzisen Vorhersagen meist entweder zu früh oder zu spät – manche sterben, bevor sich ihre Weissagungen erfüllen.

Ich habe datumsgebundene Finanzprognosen 2012 aufgegeben, nachdem ich mich davon überzeugt hatte, dass die Staatsverschuldung nicht in exponentialem Tempo weiter steigen könnte, ohne die Anleihen-, Kredit- und Aktienmärkte zum Einsturz zu bringen. Zu diesem Zeitpunkt belief sich die Staatsverschuldung auf 15 Billionen US-Dollar und näherte sich 100 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Vierzehn Jahre später, mit einer Staatsverschuldung von über 40 Billionen Dollar bzw. 125 Prozent des BIP, bin ich überzeugt, dass das Hellseher in mir nicht gerade visionär veranlagt ist.

Letzte Woche wurde ich gedrängt, einen Mechanismus und einen Zeitplan für das Scheitern des Fiat-US-Dollars zu liefern. Bemerkenswerterweise war die Online-Person, die Antworten forderte, klug genug, keine eigene Schätzung – oder keinen Zeitplan – dafür anzubieten, wann der ungedeckte Dollar aufhören würde, als funktionsfähige Währung zu dienen. Ihr Drängen brachte mich dennoch dazu, erneut über die gescheiterten Währungen der Welt nachzudenken und zu lesen: warum sie abnehmen und untergehen und wie sie auf dem Müllhaufen der Geschichte landen, wenn sie keine erhebliche monetäre Reform, Erneuerung und Aufwertung durchlaufen.

Untersuchung der Leichen gescheiterter und abgeschaffter Währungen

Die Geschichte ist übersät mit den Leichen Hunderteter gescheiteter und abgeschaffter Währungen – darunter solche, die durch greifbare Gegenstände repräsentiert oder durch physische Metalle wie Gold und Silber gedeckt waren, und solche, die es nicht waren.

Währungen kamen und gingen seit den Anfängen des menschlichen Tauschhandels: von den Kaurischnecken, dem Salz und der Seide, die im alten Afrika und Asien im Tausch- und Handel verwendet wurden; über die exklusiven weißen Hirschfelle, die während der Han-Dynastie in China um 200 v. Chr. als Kreditgeld vorgeschrieben waren; bis zu den schweren, rechteckigen Kupferplatten, die im Schweden des 17. Jahrhunderts als Währung ausgegeben wurden. Alle wurden schließlich durch Metallmünzen und Papierwährungen ersetzt.

Die Mechanismen von Währungsscheitern und Währungsablehnung sind zahlreich, doch die historische Aufzeichnung zeigt, dass die meisten Währungen zwangsläufig kollabierten oder allmählich außer Gebrauch gerieten, weil sie nicht mehr als nützlich oder wertvoll angesehen wurden. Sie wurden entweder als unpraktisch oder unnötig für den täglichen Tausch verworfen, oder ihre Kaufkraft wurde durch Inflation aufgezehrt, bis ihr tatsächlicher oder wahrgenommener Wert wie Wolken aus wertlosem, unerwünschtem Rauch verflog.

Nachdem die erste Papierwährung im China des 11. Jahrhunderts erschienen war, scheiterten zahlreiche von Regierungen und Banken ausgegebene Noten, sobald das öffentliche Vertrauen in ihre Fähigkeit schwand, Wert zu erhalten und als verlässliche Wertspeicher zu dienen. Andere verschwanden, als die Regime, die sie ausgegeben hatten, kollabierten, sich auflösten oder entmachtet wurden und neue Währungen eingeführt wurden.

Der Kontinentaldollar, der 1775 von der provinziellen amerikanischen Regierung autorisiert wurde, scheiterte, weil er im Überschuss ohne ausreichende Gold- und Silberdeckung ausgegeben wurde. Ebenso erging es dem Dollar der Konföderierten Staaten von Amerika, der hyperinflationiert wurde und nach der Niederlage des Südens im Bürgerkrieg 1865 wertlos endete.

Ähnliche Hyperinflationen und Währungsschicksale ereilten die deutsche Mark 1923; den Fabi- und Goldenen Yuan der nationalistischen chinesischen Regierung in den 1940er Jahren; den ungarischen Pengö 1946; den sowjetischen Rubel in den frühen 1990er Jahren; den jugoslawischen Dinar 1994; den russischen Rubel 1998; und den Simbabwe-Dollar 2008 – ganz zu schweigen davon, wie oft Argentiniens Peso seit den 1950er Jahren kollabiert ist. Das wiederkehrende Muster dieser Episoden ist, dass ein Währungskollaps selten nach einem angekündigten Zeitplan eintraf; er entwickelte sich durch angesammelte fiskalische und monetäre Druckkräfte statt in einem einzigen identifizierbaren Moment – was ein Grund dafür ist, warum datumsgebundene Prognosen eine derart schlechte Bilanz aufweisen.

Schulden, Zahlungsausfall und Abwertung

Obwohl einige Währungen trotz schwerer Münzverschlechterung und Staatsinsolvenzen jahrhundertelang ihre offiziellen Namen behalten, zwingen übermäßige Verschuldung und finanzielle Zusammenbrüche oft Änderungen in ihrer Zusammensetzung und Bewertung herbei. Münzverschlechterung, Abwertung und Zahlungsausfall stehen in direktem Zusammenhang mit hoch verschuldeten Nationen und gescheiterten Währungen.

In seinem 2011 erschienenen Buch „Endgame: The End of the Debt Supercycle and How It Changes Everything“ schrieb der Finanzanalyst John Mauldin, dass alle Regierungen schließlich bei ihren Schulden in Zahlungsausfall geraten oder sie durch Abwertung oder Inflation ihrer Währungen beseitigen:

„Wenn Menschen zu viele Schulden haben, geraten sie typischerweise in Zahlungsausfall. Wenn Länder zu viele Schulden haben, gibt es drei Möglichkeiten.

1. Sie können die Schulden weginflationieren.

2. Sie können zahlungsunfähig werden.

3. Sie können abwerten und alle ausländischen Gläubiger schädigen, die die Schulden halten. Dies ist eigentlich eine Variante des Weginflationierens.“

Das britische Pfund, die älteste noch verwendete Währung der Welt, hat seit seiner Definition als ein Pfundgewicht Silber im Jahr 775 n. Chr. zahlreiche Krisen, Zusammenbrüche und Abwertungen erlebt. Nachdem die britische Regierung 1931 die Golddeckung ihrer Währung entfernte und 1947 den Silbergehalt ihrer Münzen abschaffte, existierte das Pfund Sterling nur noch dem Namen nach. Münzverschlechterung und die gewaltigen Schulden, die Großbritannien im Ersten und Zweiten Weltkrieg ansammelte, führten dazu, dass das Pfund erheblich an Wert verlor und seinen Status als weltweit führende Währung an den US-Dollar abtrat. Dieser Übergang erinnert daran, dass der Status als Reservewährung nicht von Dauer ist: Die dominante Währung einer Epoche hat wiederholt derjenigen der nächsten aufstrebenden Wirtschaftsmacht Platz gemacht, typischerweise inmitten von Kriegsschulden, Abwertungen und nachlassendem Vertrauen in die Zusicherungen des bisherigen Inhabers.

Das Britische Empire war nicht das erste, dessen Währungseinheit als dominante Währung im globalen Handel, Finanzen und Commerce entthront wurde. Der Florentiner Florin, der Venezianische Dukat, der Portugiesische Real, der Spanische Real, der Niederländische Gulden und das Französische Livre erfüllten diese Rolle jeweils für Zeiträume von 80 bis 300 Jahren. Mit Ausnahme des ungedeckten Niederländischen Guldens waren alle diese Währungen lange vor der Einführung des Euro im Jahr 2022 abgeschafft.

Wann könnten die US-Schulden und unverdeckten Verbindlichkeiten groß genug werden, um den Fiat-US-Dollar als weltweite führende Reserve- und Handelswährung zu entthronen? Das liegt im Ermessen eines jeden – wobei die Entwertung und der Niedergang der ungedeckten US-Währung dank Präsident Franklin D. Roosevelt und Präsident Richard Nixon, die 1933 bzw. 1971 die Golddeckung der US-Währung im In- und Ausland entfernten, seit Jahrzehnten andauert.

Anhaltend hohe, wirtschaftlich lähmende und stagnierende Inflation ist nach Ansicht des Autors ein Beweis dafür, dass der Dollar – wie auch die anderen Fiat-Währungen der Welt – scheitert. Seit 1933 hat der Dollar eine kumulative Inflationsrate von fast 2.500 Prozent erlitten, und die Währung hat seit 1971 fast 90 Prozent ihrer Kaufkraft verloren. Die Entwertung und die inflationäre Flugbahn des Fiat-Dollars veranschaulicht nach Ansicht des Autors seinen Niedergang und prophezeit seinen Untergang.

Das hübscheste Schwein im Währungsstall wird immer hässlicher

Man hat gesagt, der US-Dollar sei das hübscheste Schwein im Währungsstall – doch basierend auf der US-Schuldenuhr wird das finanzielle Bild und die Zukunft der Nation mit jeder vergangenen Sekunde, Minute, Stunde, jedem Tag, Monat und Jahr weniger attraktiv – und immer hässlicher.

Ich weiß nicht genau, wann der Fiat-US-Dollar scheitern oder unterliegen wird, so wenig wie ich genau erraten kann, wann die Staatsverschuldung 100 Billionen Dollar übersteigen oder 200 Prozent des jährlichen BIP überschreiten wird. Ebenso zögere ich vorherzusagen, wann der Goldpreis 8.000, 10.000 oder 20.000 Dollar pro Unze erreichen wird – Niveaus, die von manchen Finanzanalysten und monetären Sehern bereits projiziert wurden.

Aufgrund der historischen Aufzeichnung jedoch geraten Fiat-Währungen schließlich ins Straucheln, verwelken und sterben, während physisches Gold und Silber – seit Tausenden von Jahren als Geld verwendet und das einzige Geld, das in der US-Verfassung erwähnt wird – überleben.

Zweifellos ist das der Grund, warum China und eine wachsende Zahl anderer Nationen Gold anhäufen, ihre Dollarreserven und Dollar-Schuldtitel reduzieren und alternative Zahlungssysteme einsetzen, um den US-Dollar im internationalen Austausch und Handel zu umgehen. Dieser Trend ist in offiziellen Daten sichtbar: Der World Gold Council hat berichtet, dass Zentralbanken in den letzten Jahren Gold auf historisch erhöhten Niveaus gekauft haben – mehr als 1.000 Tonnen jährlich – ein Tempo, das weit über den Durchschnittswerten der vorherigen Jahrzehnte liegt.

Auch wenn ich kein Wahrsager und weiterhin ein widerwilliger Prognostiker bin, würde ich eine knisternde, abwertende 100-Dollar-Note darauf verwetten, dass die globale Vorherrschaft der ungedeckten Fiat-US-Währung schließlich ablaufen wird – selbst wenn ich nicht lange genug lebe, um den endgültigen Untergang des schuldenbasierten Dollars mitzuerleben.

© 2026 Stuart Englert. Alle Rechte vorbehalten.

Über den Autor

Stuart Englert

Ein selbsternannter Möchtegern-Muckraker der Moderne, schreibt Stuart Englert über Geld, Metalle und alles, was ihn sonst interessiert. Englert ist der Autor von Rigged: Exposing the Largest Financial Fraud in History.

Quelle: GoldSeek