Die Staatsschulden der USA haben laut den neuesten Daten des US-Finanzministeriums die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten – eine gigantische Zahl, die umgerechnet mehr als 359.000 US-Dollar an Bundesschulden pro amerikanischem Steuerzahler bedeutet. Michael Hartnett, Chef-Aktienstratege der Bank of America, prognostiziert, dass die Zahl in weniger als drei Jahren auf 50 Billionen US-Dollar anwachsen wird. Der Meilenstein krönt einen sich beschleunigenden Anstieg: Die Staatsschuld erreichte erst 1981 eine Billion US-Dollar, überschritt 2008 die Marke von 10 Billionen, 2017 die von 20 Billionen und Anfang 2022 die von 30 Billionen US-Dollar – die letzten 10 Billionen US-Dollar haben sich also in nur wenigen Jahren angehäuft.

„Das Problem mit 40 Billionen US-Dollar ist nicht die Zahl selbst“, schrieb Stephen Innes, Finanzmarktanalyst und ehemaliger Trader einer Investmentbank, in einer Analyse. „Die Märkte verfolgen seit Jahren, wie die Schuldenuhr der USA immer höher tickt, und die Reaktion fiel die meiste Zeit kaum mehr als ein Achselzucken. Washington gibt aus, das Finanzministerium emittiert Anleihen, die Anleger nehmen sie auf – und die Maschine läuft weiter.“

Die größten Posten im Bundeshaushalt sind Medicare und Medicaid zusammen (fast 2 Billionen US-Dollar), Social Security (über 1,6 Billionen US-Dollar), die Landesverteidigung (946 Milliarden US-Dollar) – und die Zinsen auf die Schulden (über 1 Billion US-Dollar). Innes ist der Ansicht, dass die Zinskosten bald beginnen werden, „den Haushalt lebendig zu fressen“, zumal die steile Entwicklung der Staatsschulden den Zinsaufwand zu „einem der größten einzelnen Ausgabenposten Washingtons“ macht. Die Ratingagenturen haben auf diesen Trend bereits reagiert: Im Mai 2025 entzog Moody's der US-Regierung ihre letzte verbliebene AAA-Bewertung, nachdem S&P Global 2011 und Fitch 2023 ähnliche Schritte unternommen hatten – jeweils mit Verweis auf jahrelang wachsende Defizite und Zinskosten.

Die Frage, die sich daraus für die Märkte wie für die Privathaushalte ergibt, lautet: Was bedeutet dieser Meilenstein für die Aktien- und Anleihemärkte – und für die Lebenshaltungskosten?

Für jeden eingenommenen Dollar 1,33 Dollar ausgegeben

Für das Haushaltsjahr 2026 wird erwartet, dass die Bundesregierung Einnahmen von 5,6 Billionen US-Dollar erzielt, während sie rund 7,4 Billionen US-Dollar ausgibt. Daraus ergibt sich laut dem Congressional Budget Office ein Defizit von rund 1,9 Billionen US-Dollar.

„Mit anderen Worten: Die Regierung gibt für jeden eingenommenen Dollar rund 1,33 Dollar aus“, sagte Colin Slabach, Clinical Assistant Professor an der School of Professional Studies der New York University, gegenüber Yahoo Finance in einer E-Mail.

„Die gute Nachricht ist, dass die Nachfrage nach US-Staatsanleihen nach wie vor groß ist“, fügte er hinzu. „Das Problem ist: Wenn sich das künftig ändert – und Länder wie Japan unsere Anleihen verkaufen müssen, um ihre eigene Währung zu stabilisieren –, könnte dies zu einem Überangebot führen.“

Genau dann, so Slabach, müsste das Finanzministerium zunehmend höhere Zinssätze zahlen, um Investitionen in die US-Regierung anzuziehen. Die ausländische Nachfrage ist in dieser Gleichung zentral: Japan hält laut Daten des US-Finanzministeriums den größten Bestand an US-Staatsanleihen unter allen ausländischen Staaten, gefolgt von China – der Markt reagiert somit empfindlich auf Verschiebungen der Nachfrage aus dem Ausland.

Die Auswirkungen der Staatsschulden auf die Zinssätze

Wenn wachsende Staatsschulden die Anleiherenditen nach oben treiben, steigen auch die Kreditkosten für Verbraucher.

„Da die Bundesregierung ein Defizit verzeichnet, muss sie die Differenz durch die Ausgabe von Schatzpapieren aufnehmen. Das erhöhte Angebot an US-Staatsanleihen treibt die Renditen nach oben, um Anleger anzuziehen. Diese Renditen dienen dann als Benchmark für die Zinssätze in der gesamten Volkswirtschaft“, schrieb die Peter G. Peterson Foundation, eine überparteiliche wirtschaftliche Denkfabrik, in einem Konjunkturausblick.

Die Regierung selbst steht vor derselben Rechnung: Da fällige Wertpapiere zu den aktuell geltenden Sätzen refinanziert werden müssen, hat sich der durchschnittliche Zinssatz, den das US-Finanzministerium auf seine Schulden zahlt, seit 2021 etwa verdoppelt, während ältere, niedriger verzinste Anleihen auslaufen.

Während steigende Zinssätze durch die Volkswirtschaft wandern, schnüren die Lebenshaltungskosten die Haushaltsbudgets noch enger zusammen. „Steigende Kreditkosten bedeuten höhere Zahlungen für Hypotheken, Autokredite, Studienkredite, Geschäftskredite und Kreditkartenschulden“, hieß es in dem Bericht.

Dabei geht es nicht nur um eine höhere monatliche Wohnungsrate, sagte Ethan White, Mitgründer von White Sands Tax Services in Long Beach, Kalifornien, gegenüber Yahoo Finance. Solange die Kreditkosten hoch bleiben, schwindet die „Freiheit, zu kaufen, umzuziehen, den Wohnraum zu verkleinern oder auf einen neuen Job oder eine Pflegesituation zu reagieren“.

„Die Schulden werden greifbar, nicht wenn Washington eine weitere Billionen-Dollar-Marke überschreitet, sondern wenn eine ansonsten vernünftige Lebensentscheidung nicht mehr ins Familienbudget passt“, sagte White.

Bundesschulden könnten „den Lebensstandard aller Amerikaner senken“

Im Juni gelangte das Government Accountability Office (GAO) zu einer beunruhigenden Schlussfolgerung: Bei 31,3 Billionen US-Dollar waren die US-Schulden etwa so groß wie die Volkswirtschaft des Landes. Innerhalb weniger Wochen überstieg die Staatsschuld dann rasch das Bruttoinlandsprodukt der USA.

„Wenn die Bundesregierung mehr ausgibt, als sie an Einnahmen einnimmt, leiht sie sich Geld, um dieses Defizit auszugleichen“, hieß es in dem GAO-Bericht, der zudem festhielt, dass die Bundesschuld in wirtschaftlichen Krisenzeiten zwar oft sprunghaft angestiegen sei, in den vergangenen zwei Jahrzehnten das Defizit jedoch gewachsen sei, obwohl die Wirtschaft florierte.

Eine Folge: Unternehmen sehen sich mit höheren Kreditkosten konfrontiert. Mit weniger Kapital für Betriebskosten leiden die Löhne, was „zu einem langsameren Lohnwachstum führt“, berichtete die GAO.

„Wenn nichts unternommen wird, um die Defizite Jahr für Jahr zu senken, gehen wir davon aus, dass die Schulden in den nächsten 10 Jahren etwa doppelt so schnell wachsen wie die Wirtschaft. In 30 Jahren werden diese Schulden voraussichtlich das 2,5-Fache der Wirtschaftsleistung betragen“, sagte die GAO. „Was das für Sie und künftige Generationen bedeutet: Die heutigen Defizite könnten, wenn sie nicht angegangen werden, dauerhafte finanzielle Folgen haben. Die Schulden der Bundesregierung könnten letztlich den Lebensstandard aller Amerikaner senken.“

Steuern, Investitionen und Schulden

Ein wachsendes Defizit könnte Steuerzahlern weitere Sorgen bereiten. „Das könnte höhere Steuern ohne zusätzliche Leistungen bedeuten, weil die Steuern die Zinsen auf die Schulden bezahlen“, sagte Slabach.

Auch Anleger dürften an den Märkten weiterhin mit Volatilität rechnen müssen.

„Höhere Zinsen können auf Aktien drücken, weil sie die Kreditaufnahme für Unternehmen verteuern“, sagte Robert Brokamp, CFP und Finanzberater bei The Motley Fool, gegenüber Yahoo Finance. „Wenn die Zinsen steigen, fallen die Preise derzeit im Umlauf befindlicher Anleihen, da sie gegenüber neuen Anleihen mit höheren Renditen an Attraktivität verlieren. Weil die Zinsen 2026 gestiegen sind, ist der Gesamtanzleihemarkt in diesem Jahr bislang um rund 2,5 % gefallen. Das ist kein verheerender Verlust, aber auch nicht das, was viele Anleger von ‚sicheren‘ Anleihen erwarten.“

Brokamp empfiehlt, Geld, das in den nächsten drei bis fünf Jahren benötigt werden könnte, in höher verzinstem Bargeld, Geldmarktfonds, Einlagenzertifikaten (CDs) oder kurzlaufenden Anleihen zu halten, die weniger empfindlich auf Zinsänderungen reagieren.

Auch Kreditnehmer sollten ihre Verschuldung im Blick behalten.

„Wenn die Zinsen hoch bleiben, wird es deutlich gravierender, 25.000 US-Dollar auf einer Kreditkarte mit variablem Zinssatz zu tragen oder alle paar Jahre ein Auto zu finanzieren“, sagte Zachary Sahar, CPA und Managing Director bei Capital Tax in Walnut Creek, Kalifornien, in einer E-Mail. „Ich würde mich weniger darauf konzentrieren, Washington vorherzusagen, und mehr darauf, teure variabel verzinsliche Schulden abzubauen, Liquidität zu wahren und neue Fixkosten zu vermeiden, die nur aufgehen, wenn sich die Zinsen oder die Wirtschaftsbedingungen verbessern.“

Für alle, die die weitere Entwicklung verfolgen, liefern die vierteljährlichen Refinanzierungsankündigungen des US-Finanzministeriums und die Auktionsergebnisse ein laufendes Signal dafür, wie reibungslos das wachsende Schuldenangebot absorbiert wird – eine Nachfrage, die unmittelbar in die Renditen einfließt, mit denen Hypotheken und andere Verbraucherkredite bepreist werden. Die wiederkehrenden Auseinandersetzungen um die Schuldenobergrenze im Kongress, die das Finanzministerium mehrfach an den Rand seiner Kreditkompetenz gebracht haben, bleiben ein weiterer regelmäßiger Druckpunkt in dieser Kette.

Quelle: Yahoo Finance