Die US-Chipaktien haben gerade ihre schlechteste Phase seit fast zwei Jahrzehnten erlebt. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX), der an Trading-Desks eng verfolgte und als Maßstab für die Gesundheit der Chipbranche geltende Benchmark, fiel über acht aufeinanderfolgende Handelssitzungen um 16 % – die längste Verlustserie seit Oktober 2008, dem Tiefpunkt der globalen Finanzkrise.

Der Rückgang begann am 6. Oktober und dauerte bis Mitte Oktober 2026. Er endete mit einer besonders schweren Sitzung rund um den 16.–17. Oktober, als der Index um 3,83 % auf 11.137,29 Punkte fiel.

Acht Sitzungen, 30 Verlierer

Am letzten Tag gab es keinen Schutz: Alle 30 Aktien im Index schlossen im Minus.

Arm Holdings erlitt einen der schwereren Treffer mit einem Rückgang von rund 7 %. Broadcom, Micron, AMD, Intel, Lam Research und KLA gaben jeweils etwa 5 % nach.

Der Schaden reichte weit über den Index hinaus. Während des Verkaufsdrucks wurden bei KI- und Halbleiteraktien mehr als 1 Billion US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet. Leerverkäufer verbuchten Berichten zufolge schätzungsweise 32 Milliarden US-Dollar an Brutto-Papiergewinnen über sieben Tage, ein Zeitraum, in dem der Index um mehr als 12 % fiel.

CoreWeave rückt in den Mittelpunkt

Wenn der Absverkauf einen Frühwarnzeiger hatte, dann war es CoreWeave. Die Aktien des KI-Cloud-Anbieters fielen in einer einzigen Sitzung um fast 12 % und über fünf Sitzungen um etwa 25 %.

Die Anleiherenditen von CoreWeave stiegen über 15 % – ein Signal, dass Kreditgeber eine deutlich größere Risikoprämie für die Aufnahme seiner Schulden verlangen.

Das ist für Chiphersteller relevant, denn Unternehmen wie CoreWeave sind ihre Kunden. KI-Cloud-Betreiber kaufen enorme Chipmengen, um Rechenzentren zu füllen, und ein erheblicher Teil dieser Käufe wurde mit Schulden finanziert. Wenn Kredite schwieriger oder teurer werden, könnten diese Bestellungen schrumpfen.\n## Von einer Rallye über 60 % zur harten Umkehr

Die Umkehr wirkt schärfer, wenn man den Ausgangspunkt des Index betrachtet. Vor Beginn des Rückgangs Anfang Oktober lag der SOX für 2026 um mehr als 60 % im Plus.

Dann trafen zwei Sorgen gleichzeitig ein. Die erste war die Schuldenfrage, die bereits über den KI-Cloud-Betreibern schwebte. Die zweite war ein unerwarteter Inflationswert: Höher als erwartet ausgefallene Preisdaten belebten die Befürchtung, dass die Zinsen länger erhöht bleiben könnten, als Anleger gehofft hatten.

Der Schmerz beschränkte sich nicht auf Chips. Der breitere Nasdaq Composite und der S&P 500, beide mit hohen Technologiegewichtungen, spürten die Auswirkungen ebenfalls.

Finanzierungsängste, nicht Nachfrage

Trotz ihres Ausmaßes wurde der Absverkauf von Finanzierungsbedenken getrieben und nicht von einer schwachen Chipnachfrage, die sich in berichteten Zahlen zeigen würde. Ein Nachfrageproblem macht sich in der Regel in den Geschäftszahlen bemerkbar, ein Finanzierungsproblem zeigt sich zuerst am Anleihemarkt – genau dort, wo CoreWeaves Renditen von über 15 % die Warnung auslösten. Diese Unterscheidung bestimmt, worauf es nun ankommt: In den Geschäftsberichten würde sich ein tatsächliches Nachfrageproblem schließlich zeigen, während am Anleihemarkt erkennbar wird, ob sich der Finanzierungsdruck verschärft oder verringert.

Die Breite des Rückgangs untergrub auch Annahmen zur Diversifikation. Anleger, die glaubten, durch den Besitz sowohl von Chipdesignern als auch von Equipment-Herstellern ihr Risiko zu streuen, mussten feststellen, dass diese Positionen bei einem stimmungsgetriebenen Absverkauf gemeinsam bewegt werden können. Der Besitz von 30 verschiedenen Halbleiteraktien bot kaum Schutz, als alle 30 am selben Tag fielen.

Für Leerverkäufer machten die geschätzten 32 Milliarden US-Dollar an Papiergewinnen deutlich, wie überfüllt die Long-Seite des KI-Trades geworden war.

Quelle: CryptoBriefing