Die Vereinigten Staaten schlossen das Geschäftsjahr 2026 mit einem Bundesbudgetdefizit von 1,992 Billionen US-Dollar ab, nach 1,775 Billionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 – der größte Jahresfehlbetrag seit fünf Jahren, wie aus den neuesten Zahlen des Finanzministeriums hervorgeht (Originalbericht). Defizite dieser Größenordnung werden durch Bundesanleihen gedeckt, was die Staatsverschuldung erhöht – die Grundlage, auf der die Zinskosten anfallen.

Das Bundesfiskaljahr läuft vom 1. Oktober bis zum 30. September, und der letzte Monat des Zeitraums bot einen deutlichen Kontrast zum Vorjahr. Der September 2025 wies einen Überschuss von 198 Milliarden US-Dollar aus, während der jüngste September ein Defizit von 27 Milliarden US-Dollar zeigte. Die Entwicklung war in erster Linie auf die Ausgaben zurückzuführen: Die Ausgaben sprangen im Jahresvergleich um 239 Milliarden US-Dollar auf 585 Milliarden US-Dollar, gegenüber 346 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, während die Einnahmen nur um 2,6 % auf 558 Milliarden US-Dollar von 544 Milliarden US-Dollar stiegen.

Zinskosten werden zum wichtigsten Defizittreiber

Die Bruttozinsen auf die Staatsschulden erreichten im Geschäftsjahr einen Rekordwert von 1,36 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 144 Milliarden US-Dollar oder 12 %. Dieser Anstieg macht rund zwei Drittel der Zunahme des Jahresfehlbetrags um 217 Milliarden US-Dollar aus und ist damit der größte einzelne Beitrag zur Verbreiterung der Lücke.

Der Bericht weist darauf hin, dass das Finanzministerium fällige Schulden weiterhin zu höheren Zinsen refinanzieren wird, während die Federal Reserve Zinserhöhungen statt Senkungen erwägt, was bedeutet, dass die Zinskosten nur steigen können. Diese Verknüpfung ist der Grund, warum die Finanzierungskosten der Regierung zum Brennpunkt für Haushaltsbeobachter geworden sind: Der geldpolitische Kurs der Fed bestimmt unmittelbar, wie viel das Finanzministerium für den Dienst seiner Verpflichtungen zahlen muss.

Zolleinnahmen weitgehend durch Erstattungen ausgeglichen

Die Zolleinnahmen gehörten zu den auffälligsten Details der Veröffentlichung. Die Bruttozolleinnahmen beliefen sich auf 25,27 Milliarden US-Dollar, ungefähr im Einklang mit dem jüngsten Niveau. Erstattungen von 19,36 Milliarden US-Dollar schluckten jedoch 77 % dieses Betrags, sodass die Nettzolleinnahmen lediglich 5,91 Milliarden US-Dollar betrugen. Zölle sind Abgaben auf eingeführte Waren, und Erstattungen – die nach der anfänglichen Erhebung der Zölle zurückgezahlt werden – sind ein routinemäßiges Merkmal des Zollsystems, weshalb der Nettowert die für das Defizit entsende Größe ist.

Der Bericht warnt davor, dass Vergleiche mit dem September des Vorjahres aufgrund der Zahlungszeitpunkte bekanntermaßen verzerrt sind, sodass die Jahreszahl der aussagekräftigere Indikator ist. Er kommt zu dem Schluss, dass sich die Vereinigten Staaten trotz derzeit günstiger Wachstumsbedingungen in einer erheblichen fiskalischen Schieflage befinden und argumentiert, dass der Fehlbetrag nicht allein durch Wachstum behoben werden kann.

Nun, da das Geschäftsjahr 2027 läuft, werden die kommenden monatlichen Berichte des Finanzministeriums zeigen, ob das Einnahmenwachstum mit den Ausgaben mithalten kann, wie sich die Nettzolleinnahmen nach Abzug der Erstattungen entwickeln und zu welchem Ergebnis die Zinserwägungen der Fed kommen – die Faktoren, die die nächsten Defizit- und Zinskostenzahlen bestimmen werden.