Uranpreise steigen, da die Nachfrage nach Kernenergie zunimmt
Wichtige Erkenntnisse
- •Bloombergs durchgehender Uran-Frontmonats-Future überschritt Ende Januar kurzzeitig 100 US-Dollar je Pfund, bevor er wieder zurückging.
- •Die Preise handelten anschließend etwa fünf Monate lang zwischen 84 und 87 US-Dollar und sind zuletzt auf rund 89 US-Dollar je Pfund gestiegen.
- •Jahrelange Unterinvestitionen und lange Projektvorlaufzeiten haben das Wachstum des Minenangebots begrenzt und die Produktion auf wenige Förderer konzentriert.
- •Goldman-Analysten sagen, der Uranmarkt befinde sich im Defizit und die Lücke werde sich mit steigender Reaktornachfrage wahrscheinlich vergrößern.
- •China führt die weltweite Ausweitung der Kernenergie an und dürfte bis zum Ende des Jahrzehnts der größte Kernenergiemarkt der Welt werden.
Bloombergs durchgehender Uran-Terminkontrakt für den Frontmonat (UXA1 Comdty) sprang Ende Januar kurzzeitig über 100 US-Dollar je Pfund, angetrieben von knapper werdendem Angebot, erneuter staatlicher Unterstützung für Kernenergie und steigender Stromnachfrage durch den Boom der KI-Infrastruktur.
Die Uran-Futures gaben anschließend nach und bewegten sich fünf Monate lang in einer Spanne zwischen 84 und 87 US-Dollar. Im August hat die Dynamik jedoch wieder zugenommen, und die Preise näherten sich 89 US-Dollar je Pfund, dem höchsten Stand seit Anfang Februar.
Das grundlegende Umfeld ist unverändert: Jahrelange Unterinvestitionen haben das Wachstum des Minenangebots begrenzt, obwohl die Nachfrage von Reaktoren weiter steigt. Neue Uranprojekte können ein Jahrzehnt bis zur Entwicklung benötigen, was die Fähigkeit der Produzenten einschränkt, schnell auf höhere Preise zu reagieren. Die Produktion ist zudem auf eine Handvoll Förderer konzentriert, darunter Cameco. Diese Kombination macht den Markt anfälliger für Veränderungen bei den Käufen der Versorger und für Verzögerungen beim Hochfahren neuen Angebots, was auch deshalb wichtig ist, weil die Beschaffung von Kernbrennstoff in der Regel lange im Voraus geplant wird.
Goldman-Analysten haben wiederholt auf Charts verwiesen, die zeigen, dass der Uranmarkt in ein Defizit gerutscht ist und sich die Lücke in den kommenden Jahren mit neu hinzukommender Reaktornachfrage wahrscheinlich weiter vergrößern wird.
China führt die weltweite Expansion an und dürfte bis zum Ende des Jahrzehnts der größte Kernenergiemarkt der Welt werden.
Zu Monatsbeginn sagte UBS-Analyst George Eadie: "Continued strength in term pricing and signs of accelerating utility procurement offer further evidence that the uranium market is tightening structurally."
Kernenergie ist zudem zu einem zentralen Bestandteil mehrerer großer Themen geworden, darunter die Stärkung der Energieversorgung in den USA, die Reindustrialisierung des Landes und die Deckung des hohen zusätzlichen Strombedarfs durch den KI-Ausbau.
Während Hyperscaler den Bau von Rechenzentren beschleunigen, entwickelt sich die Verfügbarkeit von Strom zu einem zentralen Engpass. Kernenergie ist die einzige skalierbare, kohlenstoffarme Energiequelle, die verlässliche Grundlaststromversorgung rund um die Uhr liefern kann, und macht die Renaissance der Kernenergie zu einem Thema, das noch jahrelang Bestand haben dürfte.
