Uniswap hat berichtet, dass seine v4-Bereitstellung nahezu die Hälfte des gesamten im Protokoll abgewickelten Volumens ausmachte – ein Meilenstein, der auf eine bedeutende Liquiditätsmigration weg von v3 und früheren Pool-Verträgen hindeutet. Der berichtete Anteil ist relevant, da die Volumenkonzentration auf v4 zeigt, ob die Hook-Architektur und das Singleton-Vertragsmodell der Version echtes Swap-Routing anziehen und nicht nur passive Liquiditätseinlagen.

Was Uniswap zum v4-Volumensanteil berichtet hat

Laut Uniswap hat v4 nahezu die Hälfte des gesamten im Protokoll abgewickelten Volumens verarbeitet, wobei die v4-Swap-Aktivität am aggregierten Uniswap-Volumen über alle bereitgestellten Versionen gemessen wurde. Das Unternehmen hat weder das genaue Berichtsfenster, noch die Aufschlüsselung nach Chains oder den absoluten Dollarbetrag hinter dem Anteil angegeben – Lücken, die eine unabhängige Überprüfung anhand der On-Chain-Daten auf der Uniswap-Protokollseite von DeFiLlama erschweren.

Architektonisch ersetzte v4, erstmals im Juni 2023 skizziert und im Januar 2025 auf dem Mainnet bereitgestellt, das Multi-Contract-Fabrikmodell von v3 durch einen einzigen Singleton-Poolvertrag, wodurch die Gas kosten pro Swap sinken und Hooks ermöglicht werden – individuelle Logikmodule, die Liquiditätsanbieter und Protokolle an Pool-Lebenszyklusereignisse anhängen können, um Verhaltensweisen wie dynamische Gebühren oder automatisierte Orderarten umzusetzen. Unter v3 existierte jeder Pool als separater Vertrag; der Singleton von v4 konsolidiert diese Struktur. Ein Volumensanteil von nahezu 50 % würde, wenn er Bestand hat, darauf hindeuten, dass Router, Aggregatoren und direkte Trader aktiv v4-Ausführungspfade gegenüber älteren Pool-Verträgen wählen.

Warum der Volumensanteil ein führendes Adoptionssignal für v4 ist

Das Volumen erfasst tatsächliche Swap-Routing-Entscheidungen. Anders als der TVL, der ruhende Einlagen widerspiegeln kann, misst das Volumen, wo Trades tatsächlich ausgeführt werden. Ein steigender v4-Volumensanteil deutet darauf hin, dass Aggregatoren – einschließlich dem Uniswap-Fend-Router und Drittanbieter-DEX-Aggregatoren – auf v4-Pools eine bessere Ausführung finden, sei es durch engere Spreads, durch Hooks verbesserte Preisgestaltung oder den geringeren Gas-Overhead des Singleton-Vertrags.

Das Hook-Ökosystem ist zudem ein direkter Treiber der Poolerstellung auf v4. Anfang dieses Jahres haben ICE Markets und OKX einen Uniswap-v4-Hook eingeführt, was zeigt, wie institutionelle Integrationen auf der neuen Architektur aufbauen. Jede neue Hook-Bereitstellung schafft Pools, die nur auf v4 existieren können, und lenkt das Volumen durch Design – und nicht allein durch Nutzerpräferenz – auf die neueste Version.

Das bedeutet jedoch auch: Der Volumensanteil allein bestätigt nicht, dass v4 v3 bei Liquiditätstiefe oder Gebühreneinnahmen verdrängt hat. Die Upgrades von Uniswap haben sich historisch gesehen überlagert statt einander vollständig zu ersetzen – Pools früherer Generationen hielten Einlagen und verarbeiteten Trades noch lange nach dem Start ihrer Nachfolger –, und das Handelsvolumen kann sich auf eine kleine Anzahl hochfrequentierter Pools konzentrieren, während der Großteil des TVL in v3-Positionen verbleibt. Protokoll-Umsatzmetriken, die auf der Uniswap-Fundamentalseite von Token Terminal verfolgt werden, liefern die ergänzende Perspektive: ob v4-Pools eine vergleichbare Gebührenrendite pro Liquiditätseinheit wie v3 erwirtschaften.

Welche Metriken nötig sind, um die Beständigkeit des v4-Anteils zu bewerten

Der Berichtszeitraum hinter der Aussage von Uniswap ist nicht angegeben. Ein einzelner volumenreicher Tag oder eine Woche, getrieben durch einen großen Pool oder ein kurzlebiges Arbitrageereignis, könnte den v4-Anteil vorübergehend aufblähen, ohne eine strukturelle Verschiebung darzustellen. Eine anhaltende Dominanz würde erfordern, dass der Anteil über mehrere Marktphasen und ein breites Spektrum an Handelspaaren hinweg Bestand hat.

Eine Aufschlüsselung nach Chains fehlt in der berichteten Zahl ebenfalls. Uniswap v4 ist auf dem Ethereum-Mainnet und mehreren Layer-2-Netzwerken bereitgestellt, darunter Arbitrum, Base und Optimism, und die Verteilung des Volumens über die Chains hat erhebliche Auswirkungen auf die Gebührenökonomie: Hohes L2-Volumen erzeugt geringere absolute Gebühren als gleichwertiges Mainnet-Volumen, was die Protokolleinnahmen beeinflusst, selbst wenn die Swap-Anzahl für v4 spricht. Unabhängig davon hat Uniswaps Arc-Produkt seit dem Start über 300 Millionen US-Dollar in Swaps überschritten – ein Datenpunkt zum Aktivitätswachstum neuerer Uniswap-Bereitstellungen, wobei Arc separat von den v4-Pool-Verträgen betrieben wird.

Damit sich der v4-Volumensmeilenstein in ein Governance- und Liquiditätsargument übersetzen lässt, benötigen die Uniswap-Stakeholder Pool-Ebene-Daten, die zeigen, dass der v4-Anteil über den langen Schwanz der Asset-Paare hinweg bestehen bleibt – nicht nur bei den liquiditätsstarken ETH- und Stablecoin-Pools. Bis Uniswap eine Methodik veröffentlicht, sollte die Zahl von nahezu der Hälfte als richtungsweisende Aussage und nicht als präziser Benchmark gelesen werden.