UniCredit prüft laut einem Bloomberg-Bericht unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen mögliche Partnerschaften in den Bereichen Krypto-Verwahrung, Brokerage, tokenisierte Investments und festverzinsliche Produkte auf Stablecoin-Basis.

Die Bank hatte das Projekt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht öffentlich bestätigt. In Bloombergs Bericht wurden weder ein möglicher Anbieter noch ein Zeitplan für den Start, ein Zielmarkt oder ein fertiges Produkt genannt. Die Gespräche stellen daher eine frühe Prüfung möglicher Infrastruktur und keinen angekündigten Krypto-Start dar.

Das Wertpapiergeschäft von UniCredit bietet ein mögliches Modell

Sollten die Gespräche bestätigt werden, würden sie einer hybriden Struktur ähneln, die UniCredit bereits in ihrem Wertpapiergeschäft einsetzt. Im Jahr 2025 wählte die Bank BNP Paribas für die Wertpapierverwahrung und FNZ für die Nachhandels-Technologie in Teilen Europas aus. Gleichzeitig erklärte UniCredit, die Plattform weiterhin intern zu verwalten und zentrale operative und digitale Aufgaben im eigenen Haus zu behalten.

Dieses Modell trennt spezialisierte Infrastruktur von den Elementen, die die Beziehung der Bank zu ihren Kunden bestimmen. Bei einer ähnlichen Krypto-Vereinbarung könnte UniCredit die Verantwortung für Kunden-Onboarding, Produktgestaltung, Preisgestaltung und Compliance behalten, während ein Technologie- oder Finanzdienstleister Wallet-Infrastruktur, die Verwahrung von Vermögenswerten oder die Auftragsausführung bereitstellt.

Die gemeldeten Gespräche belegen nicht, dass UniCredit genau diese Struktur einsetzen will. Die bestehende Wertpapierstrategie der Bank macht eine solche Aufteilung jedoch plausibel.

Ein Krypto-Anbieter könnte mehrere unterschiedliche Funktionen übernehmen

Der Begriff „Krypto-Infrastruktur“ kann mehrere verschiedene Dienstleistungen umfassen. Ein Anbieter von Wallet-Technologie verwahrt Kundenvermögen nicht automatisch, während ein Verwahrungsdienstleister nicht zwangsläufig Kundengeschäfte ausführt. Die letztendliche Verteilung dieser Verantwortlichkeiten würde zeigen, wie eng UniCredit an der zugrunde liegenden Infrastruktur für digitale Vermögenswerte beteiligt sein möchte.

Der Unterschied ist sowohl technischer als auch wirtschaftlicher Natur. Eine Bank kann Krypto-Produkte unter ihrer eigenen Marke vertreiben und sich für die operativen Systeme auf ein anderes Unternehmen stützen. Die Verwahrung bestimmt, wer die Vermögenswerte kontrolliert und schützt, die Ausführung legt fest, wie Kunden Zugang zum Markt erhalten, und Transaktionsdaten beeinflussen den Compliance-Prozess.

Tokenisierte Schuldtitel und Stablecoins liefern zusätzlichen Kontext

UniCredits bestätigte Aktivitäten im Bereich der Digitalfinanz gehen über kryptobezogene Investments hinaus. Am September 8 gab die Bank eine Minderheitsbeteiligung an dem deutschen Infrastrukturunternehmen für digitale Schuldtitel VC Trade bekannt. Dem war ihr früheres Engagement bei der Blockchain-Finanzierungsplattform BlockInvest und bei Italiens erster tokenisierter Mini-Anleihe vorausgegangen.

Zusammen rücken diese Projekte UniCredit näher an die Infrastruktur heran, die zur Emission, Abwicklung und Verteilung digitaler Finanzprodukte genutzt wird. Die Bank beteiligt sich außerdem am geplanten MiCA-konformen Euro-Stablecoin europäischer Banken. Dieses Engagement könnte der umfassenderen Digitalfinanz-Strategie eine Abwicklungs- und Verwahrungsebene hinzufügen und liefert Kontext für die gemeldeten Gespräche über festverzinsliche Produkte auf Stablecoin-Basis.

Dieser Hintergrund bestätigt Bloombergs Bericht nicht unabhängig. Er zeigt jedoch, dass die Prüfung von Krypto-Verwahrung, Brokerage und an Stablecoins gekoppelten festverzinslichen Produkten mit UniCredits bestehender Arbeit im Bereich der Digitalfinanz vereinbar wäre und keine Initiative darstellt, die bei null beginnt.

MiCA würde Verantwortlichkeiten klar definieren

Jede Partnerschaft müsste die Vorschriften der Europäischen Union für Märkte für Kryptowerte, die Markets in Crypto-Assets Regulation beziehungsweise MiCA, für Krypto-Dienstleistungen einhalten. Verwahrungsvereinbarungen müssen die Verantwortlichkeiten der beteiligten Parteien festlegen, und Anbieter müssen Aufzeichnungen führen, anhand derer die Bestände jedes Kunden identifiziert werden können.

Selbst wenn UniCredit einen Drittverwahrer oder Broker beauftragen würde, wären weiterhin klare Kundenvereinbarungen, eine Überwachung des Anbieters und ein festgelegtes Verfahren zur Identifizierung der Kundenpositionen erforderlich. Auch die Zulassung des Anbieters wäre relevant. Da das europäische MiCA-Register damit beginnt, Banken und Verwahrer aufzunehmen, dürfte die regulatorische Bereitschaft ebenso wichtig sein wie Handels- oder Wallet-Technologie.

Die nächste wichtige Mitteilung wäre der Umfang einer möglichen Partnerschaft. UniCredit müsste klarstellen, ob ein Anbieter die Verwahrung, die Auftragsausführung, die Wallet-Infrastruktur oder mehrere Funktionen gleichzeitig übernehmen würde. Diese Aufteilung würde zeigen, ob die Bank vor allem den Kundenzugang zu Krypto-Produkten ausweiten oder eine umfassendere Rolle in den Workflows für digitale Vermögenswerte hinter Verwahrung, Handel und tokenisierter Finanzierung anstreben möchte.

Quelle: Coindoo