Wie halten wir Tech-Gründer mit hohem Potenzial in Großbritannien ansässig, statt zuzusehen, wie sie ins Ausland abwandern und ihre Wachstumsgeschichten mitnehmen? Diese Frage wurde dem Head of AIM und UK Primary Markets bei der London Stock Exchange Group (LSEG) sowie einem Panel von Tech-Gründern auf dem SCALE Summit in London gestellt.

Am 23. April im Londoner Business Design Centre moderierte Rupert Hargreaves, COO von City AM, ein Gespräch mit Marcus Stuttard, Head of AIM and UK Primary Markets an der London Stock Exchange; Grace Almendras Castillo, Gründerin und CEO von Gifftid AI; Michael Smith, Mitgründer von Sagittal AI; und Lewis D’Ambra von Space Forge, dem Raumfahrtunternehmen, das 2025 £22.6m einwarb – die größte Series A in der Geschichte der britischen Raumfahrttechnologie.

Das von Hargreaves angesprochene Problem ist eines, das er von Gründern immer wieder hört: „Die größte Kritik ist, dass britische kleine Unternehmen oder Scale-ups keinen Zugang zu Finanzierung haben oder es ihnen schwerfällt, auf dieselbe Weise an Finanzierung zu kommen wie ein Startup in Amerika“, sagte er.

Panels zur Finanzierung britischer Scale-ups folgen oft einem vertrauten Muster: ein höfliches Eingeständnis, dass Großbritannien stark bei der Seed-Phase ist, gefolgt von einer langen Liste an Gründen, warum danach alles schwieriger wird. Die Beschaffung des Kapitals, das nötig ist, um von einem britischen Hauptsitz aus zu konkurrieren und international zu expandieren, bleibt eine häufige Herausforderung für Scale-ups und setzt sie oft unter Druck, den Standort zu verlagern, häufig in die USA. Die Sorge ist nicht abstrakt: Der in Cambridge gegründete Chip-Designer Arm entschied sich für seinen Börsengang 2023 für Nasdaq, und der Baustoffkonzern CRH verlegte im selben Jahr seine Erstnotiz von London nach New York – prominente Signale, die die Debatte über die Wettbewerbsfähigkeit der britischen Kapitalmärkte zugespitzt haben.

Hier ist, was sich verändert, und was weiterhin getan werden muss.

Der Anfang ist nicht das Problem

Alle vier Panelteilnehmer waren sich einig, dass die Ausgangsbedingungen im Vereinigten Königreich wirklich stark sind. Das Ökosystem ist nicht kaputt.

Smith, dessen Unternehmen KI-Agenten für Softwareentwicklungsteams entwickelt, sagte, das „Verhältnis von Talent zu Kosten hier ist außergewöhnlich“ und lobte den britischen Regulierungsansatz als „langsam vorgehen, um schnell voranzukommen“.

D’Ambra äußerte sich ebenfalls positiv zu den regulatorischen Wegen im Vereinigten Königreich. „Selbst wenn man einen Antrag einreicht, kann man noch mit den Regulierungsbehörden sprechen, man kann die Dinge noch voranbringen“, sagte er und stellte dies rigideren „einreichen und warten“-Systemen anderswo gegenüber. Auch den Zugang zu institutionellem Kapital bewertet er als positiv. „Der Zugang zu Fördermitteln, Finanzierung und R&D-Töpfen macht es zu einem wirklich, wirklich guten Ort, um mit Universitäten zusammenzuarbeiten und dieses R&D aufzubauen, damit das Unternehmen bereit ist, schnell zu skalieren.“

Almendras Castillo, die nach dem Aufbau und Verkauf eines Unternehmens in den USA mit dem Global-Talent-Visum ins Vereinigte Königreich zog, bezeichnete das Ökosystem als „geheimen Vorteil“ für Gründer. „Ich konnte kaum glauben, dass ich hier in weniger als zwei Jahren das Produkt aufgebaut habe“, sagte sie. Sie hat sich inzwischen dafür entschieden, Gifftid AI und das zugehörige IP im Vereinigten Königreich statt in Kanada oder den USA zu verorten.

Sie argumentierte, dass viele moderne KMU „IP-stark“ seien und Signale für ihre Bereitschaft über reine Finanzkennzahlen hinaus zeigten. Was das britische Ökosystem aus Universitäten, Acceleratoren und öffentlichen Fonds ihrer Ansicht nach brauche, sei ein klarerer Mechanismus, um diese Signale zu interpretieren und Gründer mit der passenden Kapitalart zu verbinden. Mit Gifftid AI arbeitet sie daran, genau einen solchen Mechanismus zu schaffen. „Entscheidend ist die Fähigkeit, auf diese Signale zu reagieren“, sagte sie, „statt in der Politik zu verharren.“

Stuttard, der die Arbeit der LSE mit privaten Unternehmen im ganzen Land leitet, sagte, das Vereinigte Königreich verkaufe sich oft unter Wert. „Wir haben alle Rohstoffe, die wir für großen Erfolg brauchen“, sagte er und verwies auf rund 40,000 sichtbare skalierende Unternehmen im Vereinigten Königreich sowie ein Paket aus Zuschüssen und Darlehen, EIS, F&E-Steuergutschriften und staatlich unterstützter Förderung durch Innovate UK und die British Business Bank, auf das ausländische Vergleichsunternehmen „mit echtem Neid“ blickten.

Die Lücke liegt in der Mitte

Das Vereinigte Königreich unterstützt viele Gründer in der Seed-Phase gut, und es bedient auch große, etablierte Unternehmen. Die Frage ist, was mit den Unternehmen dazwischen geschieht.

Smith sagte, Gründer in Großbritannien zahlten oft VC-Preise für Kapital, das mit der Vorsicht von Fremdkapital komme. „Es überrascht mich, wie Leute eine Million Pfund ARR sehen wollen, bevor sie eine Million Pfund investieren“, sagte er. In den USA hingegen seien Investoren häufiger bereit, der Vision zu folgen. „Sie sehen, was nötig ist, sie sehen, dass man genug Traktion hat, um loszulegen, und das reicht ihnen, um Geld in das Problem zu werfen.“

D’Ambra stimmte zu, dass die früheste Finanzierungsphase über Programme wie SEIS und EIS „wirklich, wirklich gut im Vereinigten Königreich“ sei, und sagte, Unterstützung gebe es auch an der Spitze. Das Problem liege in der Mitte. „Wie schafft man den Sprung von einem kleinen Unternehmen, das gerade erst anfängt, zu einem großen skalierten Unternehmen? Das ist die Frage, auf die wir uns meiner Meinung nach wirklich konzentrieren und die wir angehen müssen.“

Der Großteil des privaten Kapitals von Space Forge stammt von außerhalb des Vereinigten Königreichs. Der größte Einzelcheck kam aus Deutschland, der Großteil aus den USA. D’Ambra führte das ebenso auf die Risikobereitschaft zurück wie auf alles andere: „Sie sind eher bereit, dieses Risiko einzugehen und den Sprung nach vorne zu wagen.“

„Wie verankern wir uns im Vereinigten Königreich richtig? Je mehr privates Kapital aus Großbritannien ich anziehen kann, desto leichter lässt sich dieses Argument vertreten“, sagte D’Ambra.

Heimisches Kapital, nicht nur globales Kapital

Stuttard argumentierte, dass die Fähigkeit des Vereinigten Königreichs, ausländische Investitionen anzuziehen, ein beibehaltenswerter Vorteil sei, der jedoch neben heimischem Kapital stehen solle und es nicht ersetzen dürfe.

„Es ist ein struktureller Vorteil im Vereinigten Königreich, dass wir so viele ausländische Investitionen anziehen“, sagte er. „Darum geht es hier nicht, das einzuschränken. Es sollte vielmehr darum gehen, sicherzustellen, dass unsere heimischen Investoren unsere heimischen Unternehmen stützen und tragen.“

Er verwies zudem auf Veränderungen bei der Regulierung von Pensionsfonds, die sich von einem reinen Kostenfokus wegbewegen, und sagte, die Haltung im Vereinigten Königreich müsse sich weiter in Richtung höherer Risikobereitschaft verschieben. Die 2023 angekündigten Mansion-House-Reformen der Regierung verpflichteten große Pensionsanbieter dazu, bis 2030 bis zu 5% der Vermögenswerte in Standardfonds in nicht börsennotierte Aktien zu investieren – ein Versuch, mehr heimische Altersvorsorge in wachstumsstarke Unternehmen zu lenken.

„Wir können das Risiko nicht aus der Wirtschaft herausregulieren, denn wenn wir das tun, werden wir kein Wachstum bekommen“, sagte Stuttard. „Pensionsfonds wurden viel zu lange nur nach Kosten reguliert und nicht danach, wie hoch die langfristige Rendite ist.“ Er fügte hinzu: „Es hat das gegeben, was wie einige recht technische Änderungen aussieht, die in den kommenden Jahren massive Auswirkungen haben werden. Langfristig werden wir als Gesellschaft eine deutlich größere Rendite erzielen, wenn wir in unsere Unternehmen investieren.“

Derzeit, sagte er, „machen wir als Einzelpersonen und als Steuerzahler die ganze harte Arbeit, um Unternehmen für ausländische Investoren zu de-risken, damit diese davon profitieren können.“

Die Lösungen

Die Botschaft der Diskussion war klar: Das Vereinigte Königreich verfügt über reichlich Kapital und über eine gut ausgebaute Unterstützungsinfrastruktur, aber es fehlt an ausreichender Verbindung zwischen beiden.

Almendras Castillo hat Gifftid AI genau auf diese Lücke ausgerichtet. „Es gibt viele Universitäten, die fortgeschrittenes Lernen finanzieren, viele Accelerator-Programme und unterstützende Systeme, aber um Kapital mit dieser Infrastruktur zu verbinden, braucht es einen Routing-Mechanismus“, sagte sie. Das Unternehmen hat ein Tool entwickelt, das ein Unternehmen mit der passenden Kapitalart zusammenbringt – seien es Venture-Fonds, Impact-Fonds, privates Kapital oder programmatische staatliche Finanzierung.

D’Ambra formulierte auch eine direkte Bitte an die Regierung, einige Monate bevor Jonathan Reynolds von Andy Burnham zum Secretary of State for Business, Innovation, Science and Trade ernannt wurde. „Wenn man ein Startup aufbaut, ist das, als würde man ein Auto bauen und gleichzeitig versuchen, es zu fahren“, sagte er. „Was ich von der Regierung brauche, ist, eine Straße vor mir zu bauen“ – einschließlich Zugang zu Infrastruktur, Zugang zu Finanzierung über öffentliche Beschaffung, Zuschüsse und R&D-Unterstützung sowie einer Regulierung, die Schritt hält.

Gründer, halten Sie es einfach

Stuttard gab Gründern vor allem einen Rat: Klarheit.

„Seien Sie in der Lage, eine wirklich klare Geschichte zu erzählen – nicht über Ihr Unternehmen und seine Technologie –, sondern über die Wachstumschance für Investoren, und halten Sie es wirklich einfach“, sagte er.

Für Almendras Castillo hängt Fundraising davon ab, „sehr genau auf die Signale einzugehen, die zu den Investoren passen, mit denen Sie sprechen“.

Smith riet Gründern, bereit zu sein, vom falschen Geld Abstand zu nehmen. „Je schneller man zu einem Nein kommt, desto besser ist man dran“, sagte er. „Man merkt in den ersten zehn Minuten, ob sie sich für einen interessieren.“

Wie kann das Vereinigte Königreich den Zugang zu internationalen Märkten und Kapital verbessern und verhindern, dass bahnbrechende Ideen ins Ausland verlagert werden? Diese Diskussion wird auf der SCALE Manchester fortgesetzt, wo Gründer, die dieses Problem erleben, auf Investoren und politische Entscheidungsträger treffen, die bei der Lösung helfen können. Begleiten Sie uns am 25. November 2026. Mehr erfahren und hier anmelden: