Die britische Wirtschaft hat die Ökonomen dieses Jahr mit einem stärker als erwarteten Wachstum überrascht. Unter der Oberfläche der Schlagzeilen zeichnet sich jedoch eine aufschlussreichere Geschichte ab – eine von scheinbarem „good growth“ in bevorzugten Sektoren, politisch wichtigen Branchen, die zurückbleiben, und einer Expansion, die kaum in den Lebensstandard der Bevölkerung durchschlägt.

Vor der Machtübernahme hatte Labour versprochen, Großbritannien zur am schnellsten wachsenden Volkswirtschaft der G7 zu machen. Die am Donnerstagmorgen veröffentlichten Zahlen deuteten an, dass dieses Versprechen eingelöst wurde, und die Ministerinnen und Minister eilten daraufhin, sich den Erfolg zuzuschreiben. Ein Jahr nach Regierungsantritt veröffentlichte die Regierung eine nach dem chinesischen Wirtschaftsmodell ausgerichtete Industriestrategie, und neue Statistiken zeigen, dass das Wachstum weitgehend mit Labours Methode des „Picking Winners“ übereinstimmt – zum Nachteil einiger Branchen.

Die Beamten gaben den ausgewiesenen Sektoren mit hohem Potenzial eine klingende Star-Wars-Bezeichnung: IS-8 – Kurzform für die acht Branchen, die die Strategie als besonders vielversprechend einstuft. Dazu zählen fortschrittliche Fertigung, saubere Energie, Kreativbranchen, Verteidigung, Digitales und Technologien, Finanzdienstleistungen, Biowissenschaften sowie professionelle und Unternehmensdienstleistungen.

Kritiker des Plans argumentierten, das Wachstum wäre nicht organisch. Das allerdings scheint Teil der Absicht zu sein. Andy Burnham hat an der Industriestrategie seines Vorgängers festgehalten und die Notwendigkeit von „good growth“ betont – im Gegensatz zu Wachstum um jeden Preis. Das wirft die Frage auf, ob die Regierungsbeamten in Whitehall, die mit der Umsetzung der Strategie beauftragt sind, auch die Arten von Wachstum bedenken, die die Minister nicht wünschen.

In den vergangenen zwei Jahren haben die offiziellen Zahlen die Markterwartungen überwiegend übertroffen. Die Wirtschaft beschleunigte im dritten Quartal und verzeichnete 0,7 Prozent Wachstum, obwohl Prognosen eine Abschwächung vorhergesagt hatten. Finanzminister wie Torsten Bell und Dan Tomlinson stimmten Jubelrufe an, und die frühere Schatzkanzlerin Rachel Reeves würdigte am Donnerstag „welch große Wende wir geschafft haben“.

Es ist mehr als nur KI

Die Bank of England erklärte letzte Woche, dass rund ein Fünftel des britischen Wachstums durch KI-bezogene Investitionen entstanden sei. Bloomberg Economics schätzt, dass etwa ein Fünftel des Wachstums durch die „Allzweck“-Technologie getrieben wurde – eine Technologie, deren Wirkung sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und nicht auf eine einzelne Branche beschränkt bleibt.

Doch wie Sanjay Raja der Deutschen Bank anmerkte: „Es ist mehr als nur KI.“

Offizielle Daten zeigen, dass während ein Wachstum von rund 4,4 Prozent im Bereich Computerprogrammierung den Digital- und Technologiesektor gestärkt hat, die britische Wirtschaft auch von relativ starken Leistungen in anderen Teilen der IS-8 profitiert.

Rechts- und Steuerberatung etwa wuchsen im letzten Quartal um 2,3 Prozent und haben seit der Wahl 2024 mehr als 2 Mrd. £ an Wert geschaffen. Einige Ökonomen haben argumentiert, dass die verstärkte Steuerspekulation vor den letzten Haushalten das Wachstum im Dienstleistungssektor letztlich sogar gefördert hat – auch wenn die Gerüchte anderweitig Kosten verursachten, indem sie Unternehmer zu Vermögensverkäufen oder Rentner zu vorzeitigen Barabhebungen bewogen.

Professionelle und Unternehmensdienstleistungen sind nicht die einzigen Sektoren, die von einer Regierung profitieren, die bestimmte Branchen unterstützt. Die Kreativ-, Kunst- und Unterhaltungsbranche legte seit der Wahl um 15,2 Prozent zu, die Pharmaindustrie stieg in ähnlichem Umfang, und strombezogene Komponenten hoben den Durchschnitt des gesamten Produktionssektors.

Finanzdienstleistungen sind indes einer der größten absoluten Wachstumsträger und haben seit 2024 mehr als 1 Mrd. £ zur Wirtschaft beigesteuert.

Am deutlichsten ist die Flugzeug- und Raumfahrtreparatur – eine der feineren Teilbranchen, die das Office for National Statistics (ONS) überwacht – mit einem Wachstum von 29,9 Prozent, während auch die Luft- und Raumfahrtfertigung sowie der Schiff- und Bootsbau seit Labours Machtübernahme einen Aufschwung erlebten. Das dürfte Schatzkanzler John Healey erfreuen, der sein Wirtschaftsprogramm darauf ausgerichtet hat, dass der Verteidigungssektor stärker zum Wirtschaftswachstum beiträgt.

Was „good growth“ für die Verlierer bedeutet

Ebenso bedeutsam sind jedoch die Sektoren, die unter Labour gelitten haben. Glücksspiel und Wetten gehören zu den schlechtesten Dienstleistungsbranchen der britischen Wirtschaft, nachdem sie in Reeves’ Haushalt 2025 mit neuen Steuern belastet wurden.

Die Netto-Null-Agenda der Regierung belastet auch die Öl- und Gasförderung, die in den vergangenen zwei Jahren zu den größten Verlierern der Regierung gehörte. Die Branchen Raffinerieerzeugnisse und Petrochemie sind geschrumpft, während die Kritik an der Agrarsteuer offenbar die Landwirtschaft getroffen hat, die leicht im Jahresvergleich gefallen ist.

Doch wirtschaftliche Bereiche, die politisch entscheidend sind, scheinen übersehen worden zu sein. Am verheerendsten für die Regierungspartei: Die Bauwirtschaft hat nachgelassen, seit 2024 sinkt der Mehrwert, trotz des Manifestversprechens, 1,5 Millionen Wohnungen zu bauen. Auch verwandte Branchen wie Zement- und Betonherstellung sowie Immobiliendienstleistungen kämpfen, und ein schwacher Bausektor könnte Labours Infrastrukturprogramm gefährden.

Dann gibt es noch die Branchen, denen sich Burnham intensiver widmet. Abwasserdienste sowie Food- und Getränkeservices – zu denen Gastronomie und Einzelhandel gehören – zählten laut offiziellen Statistiken zu den größten Wachstumsbremsern. Burnham hat beides zu zentralen Säulen seiner Amtszeit gemacht und versprochen, das Eigentum an Wasserversorgern neu zu ordnen und die Innenstadtgeschäfte zu beleben.

Für eine Regierung, die den Aufbau von „Resilienz“ betont, bleiben auch drohende Gefahren. Die Bekleidungsproduktion ist seit der Wahl um rund 16 Prozent gefallen, während Sicherheits- und Ermittlungsdienstleistungen – entscheidend für finanzielle Prüfung und Verbrechensbekämpfung – ebenfalls deutlich gesunken sind. Und obwohl die Regierung ihr Handelsabkommen für Autohersteller mit den USA nach der Einführung von Präsident Trumps Zöllen gefeiert hatte, ist die Automobilbranche geschrumpft – unter anderem, weil die Produktion bei Jaguar Land Rover im letzten Jahr nahezu zum Erliegen kam.

Fragen zur Organizität des Wachstums

Andrew Bailey von der Bank of England hat gewarnt, das Wachstum sei nicht so breit aufgestellt, wie die Schlagzeilen vermuten ließen. Vielleicht ist das teilweise Absicht. Einige Analysten haben darauf hingewiesen, dass der Staatsverbrauch „hervorsticht“, da er die Prognosen weit übertroffen hat, und der öffentliche Sektor hat sich in den vergangenen zwei Jahren ausgeweitet – was Fragen aufwirft, wie organisch das Wachstum tatsächlich ist. Diese Zusammensetzung ist für die entscheidende Frage relevant: Wie viel davon schlägt letztlich in den Lebensstandard durch.

Dennoch haben Ökonomen wie Kallum Pickering von Peel Hunt festgestellt, dass „die Resilienz real ist“, da die Konsumausgaben höher als erwartet blieben.

Eine weitere Prüfung für die Wirtschaft steht bevor, mit höherer Inflation im Winter und weiter steigenden Energiepreisen. James Smith von ING warnte zudem, dass die Beratungsbranche ihre Dynamik verlieren könnte. In naher Zukunft wird jede Veröffentlichung von ONS-Sektordaten zeigen, ob das Muster der Gewinner und Verlierer bestehen bleibt – und ob die Branchen außerhalb der IS-8 weiter zurückbleiben. Erst nach 2027 wird sich möglicherweise zeigen, ob Burnhams Versprechen von „good growth“ die kommenden Stürme übersteht.

Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung von Mauricio Alencar für City AM: Wie Labour-Politik die Gewinner und Verlierer der britischen Wirtschaft bestimmt