Lululemon unter Druck: UBS und Wells Fargo senken Kursziele nach Q2-Ergebnissen des Geschäftsjahres 2026
Wichtige Erkenntnisse
- •UBS senkte das LULU-Kursziel von 120 auf 106 USD mit Einstufung „Neutral“, während Wells Fargo sein Ziel von 105 auf 95 USD bei „Equal Weight“ reduzierte.
- •Heidi O'Neill, ehemalige Nike-Führungskraft, wird kommende Woche CEO; UBS erwartet eine grundlegende Verbesserung frühestens in der zweiten Hälfte von 2027.
- •Lululemon prognostiziert für 2026 einen Nettoumsatz von 10,35 bis 10,5 Milliarden USD – ein Rückgang von 5 bis 7 Prozent – bei einem verwässerten EPS von 9,48 bis 9,73 USD.
- •Michael Burry hält die Aktie weiterhin als seine größte Position und erklärte, er würde bei einem Kurs unter 100 USD nachkaufen.
- •Die Zahl der Hedgefonds mit Beständen sank von 61 im Q1 auf 51 im Q2 2026; der Short-Interest betrug zum 14. August 9,51 % des Streubesitzes.
Lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU) steht nach der Veröffentlichung der Finanzergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 erneut unter Druck der Wall Street, da zwei Großbanken ihre Kursziele für die Aktie gesenkt haben. Die Kürzungen setzen eine breitere Neubewertung der Erwartungen im Sportbekleidungssektor fort, in dem das Nachfragewachstum nach der Pandemie abgekühlt ist und die Marken stärker um einen selektiveren US-Verbraucher konkurrieren.
Am 4. September senkte UBS ihr Kursziel für LULU von 120 auf 106 USD und bestätigte dabei die Einstufung „Neutral“. Die Bank nannte mehrere Faktoren, die das Aufwärtspotenzial begrenzen und in den kommenden 12 Monaten ein Abwärtsrisiko für die Erträge darstellen könnten. Laut UBS findet die Produktpalette von Lululemon bei den Verbrauchern keinen Anklang, und der Kundenverkehr bleibt schwach; die Bank erwartet nicht, dass das Unternehmen seine Kernprobleme kurzfristig lösen wird. Produktfehler sind ein wiederkehrendes Thema für den Händler: Das Unternehmen räumte zu Jahresbeginn ein, dass wichtige Produktlinien im Damensortiment ungenutztes Potenzial aufwiesen – eine Lücke, die Konkurrenten schnell für sich genutzt haben.
Der bevorstehende CEO-Wechsel erhöht die Unsicherheit zusätzlich. Heidi O'Neill, eine Nike-Veteranin, die zuvor als President of Consumer, Product and Brand bei Nike tätig war, übernimmt kommende Woche den Posten der Hauptgeschäftsführerin. UBS geht davon aus, dass sie mehrere Monate benötigen wird, um einen Plan zu entwickeln und umzusetzen, was bedeutet, dass eine grundlegende Verbesserung möglicherweise erst in der zweiten Hälfte von 2027 eintritt. Die Bank warnte zudem, dass die Erträge schneller sinken könnten, falls die operative Unterauslastung anhält.
Wells Fargo senkte ebenfalls das Kursziel für LULU von 105 auf 95 USD und behielt die Einstufung „Equal Weight“ bei. Die Bank betonte die fehlende Transparenz hinsichtlich der Unternehmensperformance und erklärte, dass Anleger wohl bis zum nächsten Jahr warten müssten, um von der neuen Führung zur künftigen Strategie des Unternehmens zu hören. In ihrer Research-Notiz erklärte Wells Fargo, sie sehe derzeit keinen „glaubwürdigen Bullen-Fall für die Aktie“.
Gesenkte Prognose für 2026
Lululemon hat seine Erwartungen für 2026 gesenkt. Das Unternehmen rechnet nun mit einem Nettoumsatz im Bereich von 10,35 bis 10,5 Milliarden USD, was einem Rückgang von 5 bis 7 Prozent entspricht, sowie mit einem verwässerten Gewinn je Aktie (EPS) zwischen 9,48 und 9,73 USD für das Jahr.
David Swartz, Senior Equity Analyst bei Morningstar, sagte Yahoo Finance nach der Veröffentlichung der Ergebnisse, es sei „vernünftig“, dass das Unternehmen „die Erwartungen an diesem Punkt niedrig ansetzt, weil es viele Unsicherheiten gibt und es keinen Grund gibt, Zahlen zu veröffentlichen, die zu aggressiv und schwer zu erreichen wären“.
Swartz wies darauf hin, dass Lululemon keine Schulden hat und das Unternehmen somit keine erheblichen finanziellen Probleme bewältigen muss. Seiner Aussage nach „liegt das Problem beim Umsatzwachstum“. Er fügte hinzu, dass O'Neills Erfahrung bei Nike für das Unternehmen positiv sein könnte, wenn sie die CEO-Rolle übernimmt. Die schuldenfreie Bilanz sticht in einer Bekleidungsbranche hervor, in der viele Wettbewerber erhebliche Verschuldung tragen, und verschafft dem Unternehmen mehr Zeit, seine Probleme bei Warensortiment und Kundenverkehr zu beheben.
Burry bleibt Aktionär
Investor Michael Burry bleibt trotz der jüngsten Enttäuschungen positiv gegenüber der Aktie. Burry sagte, er habe vor der Veröffentlichung der Ergebnisse mit einem schwachen Quartal gerechnet, und die Aktie ist zu seiner größten Position geworden. Er hält weiterhin an den Anteilen fest und erklärte, er würde „mehr davon kaufen, wenn sie morgen früh unter 100 USD notieren, wie es derzeit nach Börsenschluss der Fall ist“. Zuvor hatte er die Aktie als „schlagend günstig“ („screaming cheap“) bezeichnet.
Nachlassendes Interesse von Hedgefonds
Das Interesse der Hedgefonds an LULU hat im Zuge der Schwächen der Aktie nachgelassen. Laut der Datenbank von Insider Monkey hielten im zweiten Quartal 2026 noch 51 Hedgefonds Positionen in der Aktie, nach 61 Fonds im ersten Quartal.
Auch die Short-Positionierung bleibt relativ hoch. Zum Stand vom 14. August betrug der Anteil der leerverkauften Aktien 9,51 % des Streubesitzes, was auf eine bearische Positionierung rund um die Aktie hindeutet.
Der Markt könnte übermäßig pessimistisch sein, indem er Umsetzungsfehler und Managementprobleme als dauerhafte Schäden für ein ansonsten hochwertiges Unternehmen behandelt. Lululemon durchläuft eine schwierige Phase, in der schwacher Kundenverkehr, langsameres Umsatzwachstum und Unsicherheit über die Strategie die Anlegerstimmung belasten. Dennoch lassen die schuldenfreie Bilanz, die neue CEO und die anhaltende Unterstützung durch Investoren wie Michael Burry Raum für eine Trendwende, falls es der neuen Führung gelingt, das Umsatzwachstum wiederherzustellen. Wichtige Meilensteine sind die für das nächste Jahr erwarteten ersten Strategieangaben der neuen CEO sowie die Frage, ob kommende Produktneuheiten den Kundenverkehr im entscheidenden Weihnachtsquartal wiederbeleben können.
