Twenty Ones neu ernannter CEO Raphael Zagury hat die Aktionäre zu beruhigen versucht, dass sich das Unternehmen zu „mehr als einem Bitcoin-Treasury" entwickeln wird, nachdem die Bedenken der Investoren hinsichtlich der Aktienkursentwicklung und der strategischen Ausrichtung des Unternehmens zugenommen hatten.

Die Äußerungen erfolgten in einem am Dienstag an die Aktionäre gerichteten Brief, der kurz nach der Veröffentlichung der Q2-2026-Ergebnisse des Unternehmens — das das zweitgrößte börsennotierte Bitcoin-Treasury hält — herausgegeben wurde. Twenty One wies für das Quartal einen Nettoverlust von 413,5 Millionen USD aus, der fast vollständig durch eine nicht-bargeldwirksame „Fair-Value-Veränderung" der BTC-Bestände gemäß den Mark-to-Market-Bewertungsregeln verursacht wurde, was bedeutet, dass kein tatsächlicher Bitcoin mit Verlust verkauft wurde.

Für Bitcoin-Treasury-Unternehmen war 2026 bisher ein schwieriges Jahr, da der Bitcoin-Preis stark gefallen ist. Die Kryptowährung hat seit ihrem Allzeithoch von 126.080 USD im Oktober rund 50 % an Wert verloren, was auf die Aktienkurse von Unternehmen mit erheblicher BTC-Exposure drückt.

— Rapha Zagury (@RaphaZagury) August 11, 2026

„Twenty One verfügt über eine der größten Bitcoin-Bilanzen an den öffentlichen Märkten. Das ist ein echter Vorteil, aber wenn es sich lohnen soll, Twenty One zu besitzen, muss das Unternehmen mehr werden als ein Bitcoin-Treasury," schrieb Zagury, der die CEO-Position im Juli übernahm und damit Jack Mallers nachfolgte.

Zagury räumte ein, dass Investoren Bedenken geäußert hatten, dass die Aktie mit einem Abschlag gegenüber dem Wert der gehaltenen Bitcoin gehandelt wird — was bedeutet, dass der Markt Twenty One derzeit mit weniger bewertet als den Wert seines BTC allein, wodurch der Unternehmensführung und Strategie effektiv ein negativer Aufschlag beigemessen wird. Für Bitcoin-Treasury-Unternehmen treffen solche Abschläge den Kern des Modells: Unternehmen wie Strategy haben historisch darauf vertraut, dass ihre Aktien über dem Nettoinventarwert gehandelt werden, um Eigenkapital oder Schulden zu begeben und mehr Bitcoin anzusammeln.

„Diese Arbeit hat begonnen: Die Suche nach Schlüsselpositionen im operativen Bereich läuft," schrieb er. „Letztendlich werden Taten, nicht Worte, diese Bedenken ausräumen und das Unternehmen voranbringen."

Zagury umriss mehrere strategische Prioritäten, darunter die Entwicklung eines konservativ gehebelten, auf Bitcoin besicherten Kredit- und Finanzierungsgeschäfts sowie die Unterstützung von Bitcoin-Entwicklern auf einer „bedingungslosen" Basis.

„Ich möchte mit Folgendem schließen: Twenty One ist kein Ersatz für Bitcoin," erklärte Zagury. „Investoren, die reine Bitcoin-Exposure suchen, sollten verstehen, dass Bitcoin selbst die reinste Ausdrucksform dieser Sichtweise ist. Twenty One muss sich das Recht verdienen, etwas anderes zu sein: eine Möglichkeit, am Aufbau rund um Bitcoin zu partizipieren."

Twenty One entstand durch eine Partnerschaft zwischen Tether, Bitfinex, Cantor Fitzgerald und SoftBank – wobei SoftBank mittlerweile nicht mehr Teil des Projekts ist. Das Unternehmen wurde im vergangenen Jahr durch eine SPAC-Fusion mit Cantor Equity Partners, einem mit dem Finanzdienstleistungsunternehmen Cantor Fitzgerald verbundenen Blank-Check-Unternehmen, an die Börse gebracht.

Gemäß Bitcointreasuries.net hält Twenty One das zweitgrößte börsennotierte Bitcoin-Treasury mit insgesamt 43.514 Coins – bewertet mit rund 2,7 Milliarden USD zum aktuellen Bitcoin-Preis von 63.464 USD.

Der breitere Trend der Bitcoin-Treasuries beschleunigte sich im vergangenen Jahr, als börsennotierte Unternehmen versuchten, ihre Aktienkurse durch die Aufnahme von Bitcoin und anderen Kryptowährungen zu steigern. In Anlehnung an den Ansatz des Softwareunternehmens Strategy (ehemals MicroStrategy) haben diese Unternehmen einen Rückgang ihrer Aktienkurse inmitten eines Kryptomarkt-Abschwungs verzeichnet, der im Oktober begann. Strategy, der größte Corporate-Bitcoin-Halter, hat sogar Teile seiner Bestände verkauft, um einen Bargeld-Puffer aufzubauen.

Im Juli kündigte Twenty One an, ein von Berkshire Hathaway inspiriertes Modell übernehmen zu wollen: Aufbau und Erwerb hochwertiger operativer Unternehmen, die „die Bilanz von Twenty One nutzen und gleichzeitig eine disziplinierte Kapitalallokation auf Muttergesellschaftsebene beibehalten und ein langfristiges Eigentümermodell schaffen, das von Berkshire Hathaway inspiriert ist."

Twenty Ones Aktie (NYSE: XXI) fiel am Dienstag um mehr als 1 % und ist seit Jahresbeginn um über 50 % gefallen.