Präsident Donald Trumps jüngste Finanzoffenlegung zeigt kein Nachlassen beim Tempo der Wertpapiergeschäfte in seinen Anlagekonten. Die im Juni eingereichte Meldung auf dem OGE Form 278-T, den Bundesbeamte für die Meldung periodischer Transaktionen verwenden, weist für den Monat 1.051 Wertpapiertransaktionen aus, mit einem Gesamtwert zwischen 78,1 Millionen Dollar und 263,1 Millionen Dollar. Mehr als 550 der Transaktionen waren Käufe und mehr als 450 Verkäufe. Der Bericht folgt auf einen noch geschäftigeren Jahresauftakt: Im ersten Quartal wurden 3.642 Transaktionen ausgeführt.

Handel gegen einen steigenden Markt

Die Aktivitäten vollzogen sich vor dem Hintergrund eines insgesamt steigenden Aktienmarkts. Seit dem 20. Januar 2025, als Trump seine zweite Amtszeit begann, hat der S&P 500 laut Marktdaten um rund 28% zugelegt. Zu diesem Anstieg gehörte allerdings auch ein heftiger Rückschlag im April 2025: Nachdem der Präsident am 2. April weitreichende Zölle vorgestellt hatte, fiel der Index in nur vier Handelstagen um mehr als 12%, bevor er sich erholte, als die Regierung viele der Abgaben aussetzte. Diese Erholung hat eine anhaltende Serie neuer Höchststände begünstigt — und auch Trumps Portfolio war in dieser Zeit sehr aktiv.

Was die Meldung zeigt

Zu den größeren im Juni offengelegten Bewegungen gehörten die folgenden Positionen, jeweils in den breiten Wertspannen angegeben, die die Offenlegungsvorschriften verlangen:

Berkshire Hathaway ist der Konglomeratskonzern, der lange von Warren Buffett geführt wurde, und Meta Platforms ist die Muttergesellschaft von Facebook und Instagram. Visa und Mastercard betreiben die beiden größten Kartenzahlungsnetze der Welt; Cintas vermietet Arbeitskleidung und beliefert Arbeitsplätze; Motorola Solutions liefert die Kommunikationsausrüstung und Software, die von Polizei, Feuerwehr und anderen öffentlichen Sicherheitsbehörden genutzt werden. Die Meldung zeigt außerdem, dass Trumps Konten bei Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), dem von Peter Thiel mitgegründeten Datenanalyse-Softwareunternehmen mit der US-Regierung als einem seiner wichtigsten Kunden, Zu- und Abflüsse verzeichneten. Die offengelegten Aktivitäten umfassen einen Kauf am 3. Juni, Verkäufe am 16. und 18. Juni sowie weitere Käufe am 23. und 24. Juni. Die größte einzeln offengelegte Transaktion war am 22. Juni ein Verkauf eines Vanguard-Dividenden-ETFs im Wert von 5 Millionen bis 25 Millionen Dollar.

Unabhängige Manager, aber eine ungelöste ethische Frage

Das Weiße Haus erklärt, dass unabhängige Manager die Konten mit computerbasierten Strategien verwalten, die darauf ausgelegt sind, Indizes nachzubilden. Ein solches Direct Indexing kann Hunderte einzelner Transaktionen erfordern, darunter Verkäufe zur Realisierung von Steuerverlusten. Mehrere frühere Präsidenten haben Blind Trusts oder Veräußerungen genutzt, um sich von persönlichen Beteiligungen zu trennen; im derzeitigen Arrangement wird weiterhin in Konten gehandelt, die Trump zugeordnet sind, während die Ausführung delegiert wird. Diese Erklärung mag das Ausmaß der Aktivität erklären, beseitigt die ethische Frage jedoch nicht.

Die Sorge betrifft weniger einzelne Geschäfte als vielmehr die Überschneidung zwischen Trumps politischer Entscheidungsgewalt und seinen Investments. Die Juni-Meldung zeigt beispielsweise Palantir-Transaktionen vor und nach dem US-Iran-Friedensabkommen vom 14. Juni, darunter einen Verkauf von bis zu 1 Million Dollar am 18. Juni, gefolgt von Käufen am 23. und 24. Juni. Palantir ist ein bedeutender Regierungsauftragnehmer und damit unmittelbar stärker von Bundesentscheidungen zu Verteidigung und Beschaffung betroffen als Unternehmen wie Berkshire Hathaway oder Meta Platforms.

Der zeitliche Ablauf beweist nicht, dass Trump die Geschäfte veranlasst oder auf nichtöffentliche Informationen gehandelt hat — seine Anlagekonten sollen unabhängig verwaltet werden —, macht aber deutlich, warum Wertpapiergeschäfte eines Präsidenten selbst ohne Nachweis eines Fehlverhaltens eine ethische Frage aufwerfen.

Der Kongress versucht, das Problem zu lösen — allerdings nur teilweise

Ironischerweise hat der Kongress gerade gezeigt, wie unvollständig die Regeln für Wertpapiergeschäfte noch immer sind.

Am 22. Juli verabschiedete das Repräsentantenhaus den Stop Insider Trading Act, H.R. 7008, mit 232 zu 198 Stimmen. Der Gesetzentwurf würde Mitgliedern des Kongresses, ihren Ehepartnern und abhängigen Kindern im Allgemeinen den Kauf einzelner Aktien verbieten und für bestimmte Verkäufe eine vorherige Meldung verlangen. Die Gesetzgebung nimmt jedoch den Präsidenten und den Vizepräsidenten aus. Ein Änderungsantrag, der die Beschränkungen auf die Exekutive ausgeweitet hätte, scheiterte im House Rules Committee.

Der Entwurf hat inzwischen den Senat erreicht, doch die Erfolgsaussichten gelten als gering, nachdem House Republicans eine von Demokraten abgelehnte Voter-ID-Klausel angehängt haben. Für einen endgültigen Beschluss müsste der Entwurf außerdem den Senat passieren und vom Präsidenten unterzeichnet werden — und in der vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Fassung würden die Handelsbeschränkungen nicht bis zum prominentesten Kontoinhaber der Exekutive reichen.

Was die Offenlegungen Anlegern sagen — und was nicht

Für Anleger sind die praktischen Grenzen dieser Meldungen erheblich. Sie erscheinen Wochen — manchmal Monate — nach den Transaktionen, nennen Spannen statt exakter Beträge und können eher automatisierte Indexstrategien als Überzeugungen über einzelne Unternehmen widerspiegeln. Nach den Fristen des STOCK Act können periodische Transaktionsberichte bis zu 45 Tage nach einer Transaktion eingereicht werden, und im weiteren Jahresverlauf werden zusätzliche monatliche Meldungen nach demselben Rahmen folgen.

Das Fazit des Originalberichts für Leser lautet, dass Trumps hektischer Handel zwar faszinierend ist, aber kein Investitionssignal darstellt. Als Beleg verweist er auf den Anstieg des S&P 500 um rund 28% seit der Amtseinführung und darauf, dass Anleger, die trotz des Zollschocks von 2025 diszipliniert geblieben sind, belohnt wurden. Die wichtigste Lehre aus den mehr als 1.000 Juni-Transaktionen sei daher nicht, was gekauft oder verkauft wurde, sondern warum gewöhnliche Anleger Portfolios aufbauen sollten, die nicht davon abhängen, zu wissen, was der Präsident als Nächstes tun wird.

Quelle: Yahoo Finance (Originalbericht von 24/7 Wall St.).