Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sind diese Woche auf Niveaus gestiegen, die es seit rund zwanzig Jahren nicht mehr gab – ein Beleg für eine breite Neubewertung an den globalen Anleihemärkten. Die 10-jährige Rendite stieg über 5,2 %, ihren höchsten Stand seit etwa zwei Jahrzehnten, während die 30-jährige Rendite bei fallenden Anleihekursen ihren höchsten Punkt seit 2004 erreichte, wie aus einem Bericht von CoinCentral vom 25. September hervorgeht.

Anleihekurse und Renditen bewegen sich entgegengesetzt: Fallen die Anleihekurse, steigen die Renditen, da Käufer eine höhere Rendite relativ zum gezahlten Preis erhalten.

Der Finanzmarktkommentardienst The Kobeissi Letter hob das Tempo der Bewegung in einem Beitrag auf X vom 24. September hervor:

Unbelievable. 3 hours later and the 10Y Note Yield is now above 5.20% for the first time in 19 years. The 10Y Note Yield is now up +50 basis points in 30 days and +30 basis points in 2 days. Even more remarkable is that the average American has no idea this is happening. Yet.… pic.twitter.com/p5BOJfVIEy

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 24, 2026 (X-Beitrag)

Warum die Renditen steigen

Mehrere Faktoren treiben den Anstieg an. An sind besorgt über die Inflation, teilweise aufgrund höherer Ölpreise im Zusammenhang mit dem Konflikt mit dem Iran.

Auch die Kreditaufnahme des Staates ist gestiegen; ein größeres Volumen verkaufter Anleihen drückt die Kurse und treibt die Renditen. Zudem geben Unternehmen, die Rechenzentren für künstliche Intelligenz bauen, große Schuldmengen aus und erhöhen damit das Angebot am Anleihemarkt. Die kombinierte Emission bedeutet, dass mehr Anleihen um denselben Pool an Investorennachfrage konkurrieren, was die Dynamik fallender Kurse und steigender Renditen hinter dieser Bewegung verstärkt.

Zudem zeigt sich die US-Wirtschaft robust. Ein in dieser Woche veröffentlichter Bericht wies das schnellste Wachstum der Geschäftstätigkeit seit über fünf Jahren aus – ein Wert, der das Argument für weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve stützen könnte. Die Fed erhöhte ihren kurzfristigen Leitzins in der vergangenen Woche zum ersten Mal seit 2023, und Händler rechnen mit mindestens einer weiteren Erhöhung in diesem Jahr. Anstehende Fed-Entscheidungen und neue Inflationsdaten gehören daher zu den Referenzpunkten, die Marktteilnehmer bei der Bewertung des künftigen Zinspfads beobachten.

Auswirkungen auf private Kreditnehmer

Steigende Staatsanleihrenditen betreffen mehr als nur Anleiheinvestoren. Der durchschnittliche 30-jährige Hypothekenzins ist erstmals seit Anfang 2025 auf 7 % gestiegen. Höhere Renditen erschweren es Menschen, sich Wohneigentum zu leisten, und erhöhen auch die Kreditkosten für Unternehmen und den Bundesstaat. Der Zusammenhang ist mechanisch: Kreditgeber kalkulieren 30-jährige Hypotheken anhand langfristiger Staatsanleihrenditen, sodass Bewegungen des 10-jährigen Zinses direkt in die Angebote für Kreditnehmer einfließen.

Für Sparer bedeuten höhere Renditen bessere Erträge auf Spar Konten und kurzfristige Anleihen. Die Rendite der 1-jährigen Schatzanleihe liegt knapp unter 4,5 %.

Auch Aktien stehen unter Druck. Der S&P 500 hatte Anfang der Woche nahe einem Allzeithoch gelegen, bevor der Anleihenverkauf seinen Schwung dämpfte. Der iShares Core U.S. Aggregate Bond Fonds hat in diesem Jahr fast 5 % verloren, während der S&P 500 weiterhin rund 13 % im Plus liegt.

Was Investoren tun

Anlagestrategen sagen, dass kurzfristige Anleihen derzeit ein besseres Gleichgewicht bieten könnten, da sie weniger empfindlich auf Zinsschwankungen reagieren alsfristige Staatsanleihen.

Mortgage-Backed Securities und Asset-Backed Securities werden ebenfalls als Optionen hervorgehoben; Fonds, die diese Anlagen abbilden, werfen derzeit rund 4,5 % ab. Hochwertige Unternehmensanleihen sind ein weiterer Bereich, auf den Experten verweisen, mit dem Hinweis, dass viele Großunternehmen trotz des höheren Zinsumfelds finanziell robust bleiben.

Auch Kommunalanleihen ziehen mehr Aufmerksamkeit auf sich, da ihr steuerfreier Status in Kombination mit höheren Zinsen attraktiv ist. Staatsanleihen aus Schwellenländern verzeichnen ebenfalls eine steigende Nachfrage: Ein Fonds, der kurzfristige Schulden aus Ländern wie Saudi-Arabien und Mexiko abbildet, wirft derzeit 5,6 % ab.

Ein globaler Trend

Der Renditenanstieg beschränkt sich nicht auf die Vereinigten Staaten. Die 10-jährige Rendite in Deutschland liegt nahe 3,60 %, dem höchsten Stand seit 2008. Die 10-jährige Rendite in Japan beträgt 3,08 % – ein deutlicher Wandel gegenüber den negativen Renditen, die das Land noch 2020 verzeichnete. Insgesamt markieren diese Bewegungen einen entscheidenden Bruch mit der Ära nahe null liegender Zinsen, die einen Großteil des vergangenen Jahrzehnts prägte, und erhöhen die Grundkosten des Geldes für Regierungen, Unternehmen und Haushalte.

Analysten sagen, das Muster spiegelt steigende Verschuldung und Inflationssorgen in mehreren Ländern wider, nicht nur in den USA.