US-Finanzministerium schlägt Stablecoin-Regeln zum GENIUS Act vor, bevor die Lizenzfrist 2027 abläuft
Wichtige Erkenntnisse
- •Das Finanzministerium veröffentlichte am 17. August eine Vorlage zur Regelsetzung (NPRM) zur Umsetzung von Abschnitt 3 des GENIUS Act.
- •Der Vorschlag soll definieren, wann ein Zahlungs-Stablecoin in den Vereinigten Staaten ausgegeben oder angeboten wird, was Auswirkungen auf die Lizenzanforderungen hat.
- •Nach dem Gesetz müssen lizenzierte Emittenten Eins-zu-eins-Reserven in hochwertigen liquiden Vermögenswerten halten; Emittenten mit mehr als 50 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Stablecoins unterliegen der Bundesaufsicht.
- •Der GENIUS Act soll am 18. Januar 2027 in Kraft treten; danach ist die Ausgabe eines Zahlungs-Stablecoins ohne die erforderliche Lizenz illegal.
- •Sobald die Bekanntmachung im Federal Register veröffentlicht ist, beginnt eine 60-tägige Konsultationsphase; das Ministerium sucht vor der Finalisierung der Regeln nach Anregungen.
Das US-Finanzministerium entwickelt den GENIUS Act von einem Gesetzestext hin zu einem funktionsfähigen regulatorischen Rahmen für den US-amerikanischen Stablecoin-Markt weiter. Der jüngste Vorschlag behandelt eine der wichtigsten Fragen für Kryptounternehmen: Wann unterliegen Stablecoin-Aktivitäten den US-amerikanischen Lizenz- und Vertriebsregelungen.
Finanzminister Scott Bessent erklärte in einem X-Beitrag vom 17. August 2026, dass Präsident Donald Trump und der Kongress den GENIUS Act beschlossen und damit einen wegweisenden Rahmen sowie klare Spielregeln für Zahlungs-Stablecoins geschaffen hätten; das Finanzministerium setze diesen Rahmen nun zügig um. Er fügte hinzu, dass das Ministerium bei der Erarbeitung des regulatorischen Rahmens Anregungen von Interessengruppen begrüße.
Das Finanzministerium definiert die Regeln für US-Stablecoins
Am 17. August veröffentlichte das Finanzministerium eine Vorlage zur Regelsetzung (Notice of Proposed Rulemaking, NPRM) zur Umsetzung von Abschnitt 3 des Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, kurz GENIUS Act. Das Gesetz wurde im Juli 2025 von Präsident Trump unterzeichnet, nachdem es beide Kammern des Kongresses mit überparteilicher Unterstützung passiert hatte; es ist damit der erste spezielle Bundesrahmen für Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten.
Der Vorschlag soll klarstellen, was als Ausgabe eines Zahlungs-Stablecoins „in den Vereinigten Staaten“ gilt. Diese Definition hilft dabei zu bestimmen, wann ein Emittent nach dem neuen Gesetz eine Bundes- oder Bundesstaatslizenz erwerben muss.
Die Tragweite reicht über den gesamten Sektor. An den Dollar gekoppelte Token wie USDT von Tether und USDC von Circle stehen im Zentrum des Kryptohandels und der Zahlungen und fungieren als wichtigste Dollar-Abwicklungsinfrastruktur des Marktes. Nach dem GENIUS Act müssen lizenzierte Emittenten Zahlungs-Stablecoins eins zu eins mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten wie US-Währung, versicherten Bankeinlagen und kurzfristigen US-Staatsanleihen decken; Emittenten, deren ausstehende Stablecoins 50 Milliarden US-Dollar übersteigen, unterliegen der Bundesaufsicht statt zugelassenen Bundesstaatsregimen.
Das Finanzministerium schlägt zudem eine Definition dafür vor, wann ein Zahlungs-Stablecoin einer Person in den Vereinigten Staaten „angeboten oder verkauft“ wird. Diese Definitionen könnten darüber entscheiden, ob Kryptounternehmen in den Anwendungsbereich des GENIUS Act fallen oder nicht.
Bessent erklärte, das Ministerium komme beim Rahmen zügig voran; dieser soll Unternehmen und Anlegern mehr Klarheit bieten und die Innovation mit Kryptowährungen in den USA fördern.
Zentrale Fristen des GENIUS Act
Die erste große Frist ist der 18. Januar 2027, an dem der GENIUS Act voraussichtlich in Kraft treten soll. Ab diesem Datum ist es illegal, in den Vereinigten Staaten einen Zahlungs-Stablecoin ohne die erforderliche Bundes- oder Bundesstaatslizenz auszugeben.
Das Gesetz enthält zudem Bestimmungen zu Zahlungs-Stablecoins, die im Ausland ausgegeben werden. Grundsätzlich sind digitale Vermögensdienstleister nicht berechtigt, diese Stablecoins anzubieten, zu verkaufen oder anderweitig verfügbar zu machen, es sei denn, der ausländische Emittent kann rechtmäßigen US-Anordnungen nachkommen und die geltenden Anforderungen aus seinen Vereinbarungen mit seiner Heimatgerichtsbarkeit erfüllen.
Eine zweite große Beschränkung tritt am 1. August 2028 in Kraft. Ab diesem Datum dürfen digitale Vermögensdienstleister Personen in den Vereinigten Staaten keine Zahlungs-Stablecoins mehr anbieten oder verkaufen, sofern sie nicht auf Stablecoins eines lizenzierten Emittenten zurückgreifen.
Finanzministerium eröffnet 60-tägige Konsultationsphase
Die NPRM ist noch keine endgültige Regel. Das Finanzministerium stellt den Vorschlag zur öffentlichen Kommentierung und für Anregungen bereit.
Nach der Veröffentlichung der Bekanntmachung im Federal Register beginnt eine 60-tägige Frist für öffentliche Kommentare. Über den Bundesregelgebungsprozess eingereichte Kommentare werden öffentlich zugänglich gemacht.
Der neue Vorschlag knüpft an eine frühere NOPR an, die das Finanzministerium im September 2025 veröffentlicht hatte und mit der Kommentare zu vielen Detailfragen der Umsetzung des GENIUS Act eingeholt werden sollten.
Der jüngste Schritt gibt Stablecoin-Emittenten, Börsen und anderen Dienstleistern der Kryptobranche, darunter Entwickler, die Möglichkeit, sich zu äußern, bevor das Finanzministerium die Regeln finalisiert.
Die Aufgabe des Ministeriums besteht nun darin, die Rahmenbedingungen für inländische Stablecoin-Emittenten und Verbraucher auf dem US-Markt festzulegen, bevor 2027 die Lizenzfrist abläuft. Im weiteren Verlauf des Regelgebungsverfahrens ist unter anderem zu beobachten, wie die endgültigen Definitionen von „in den Vereinigten Staaten“ und „angeboten oder verkauft“ mit ausländischen Emittenten und Offshore-Plattformen umgehen und ob die Regel rechtzeitig finalisiert wird, damit Emittenten und Dienstleister die Lizenzierung und den Übergang vor den Fristen im Januar 2027 und August 2028 abschließen können.