DIE REGIERUNG hat die am Dienstag abgehaltene Auktion zweier Laufzeiten von Treasury Bonds (T-bonds) vollständig zugeteilt und die Wertpapiere weitgehend im Einklang mit den vorherrschenden Renditen am Sekundärmarkt bepreist, angesichts einer starken Nachfrage nach Risikoanlagen und nachlassender Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran, was die globalen Ölpreise sinken ließ.

Das Bureau of the Treasury (BTr) nahm wie geplant P40 Milliarden über die Dual-Tranche-Auktion ein, wobei die Gesamtgebote für die beiden Laufzeiten P125.206 Milliarden erreichten, also mehr als das Dreifache des Angebots.

Für die neu begebenen siebenjährigen Anleihen verkaufte das Treasury die geplanten P30 Milliarden, nachdem die Gebote für diese Laufzeit P80.238 Milliarden erreicht hatten. Die Papiere, deren Restlaufzeit drei Jahre und zwei Monate beträgt, wurden zu einer durchschnittlichen Rendite von 7.217% zugeteilt, bei Geboten zwischen 7% und 7.24%.

Die durchschnittliche Rendite lag 63.7 Basispunkte (bps) über den 6.58%, die bei der letzten Zuteilung der Serie am 30. Juni erzielt wurden, und 21.7 bps über dem Kupon von 7% der Emission. Dennoch lag sie 2 bps unter den 7.237%, die für dieselbe Anleihenserie erzielt wurden, und 22.8 bps über den 6.989%, die für die dreijährige Anleihe, die als Benchmark-Laufzeit der Restlaufzeit der Emission am nächsten kommt, am Sekundärmarkt vor der Auktion am Dienstag notiert wurden, basierend auf den vom BTr bereitgestellten PHP Bloomberg Valuation Service (BVAL) Reference Rates.

Das BTr verkaufte dieselben Anleihen auch außerbörslich an staatseigene und staatlich kontrollierte Unternehmen, die steuerbefreite Institutionen sind.

Bei den neu begebenen 20-jährigen T-bonds verkaufte die Regierung ebenfalls die geplanten P10 Milliarden, nachdem die Gebote insgesamt P44.968 Milliarden erreichten, also fast das Vierfache des angebotenen Volumens. Die Notes, deren Restlaufzeit 17 Jahre und 10 Monate beträgt, wurden zu einer durchschnittlichen Rendite von 7.684% zugeteilt, bei angenommenen Renditen zwischen 7.6% und 7.798%.

Um die starke Nachfrage zu bedienen, öffnete das BTr seine Tap-Fazilität und nahm über dieselben Papiere zusätzlich P10 Milliarden auf.

Die durchschnittliche Rendite der Emission sank um 2.1 bps gegenüber den 7.705%, die bei der letzten Zuteilung der Serie am 5. Mai erzielt wurden, lag aber weiterhin 80.9 bps über dem Kupon von 6.875%. Sie lag außerdem 24.7 bps über den 7.437%, die für dieselbe Anleihenserie erzielt wurden, und 25.4 bps über den 7.43%, die für die 20-jährige Anleihe am Sekundärmarkt vor der Auktion am Dienstag notiert wurden, wie Daten der PHP BVAL Reference Rates zeigten.

Ein Händler sagte, das BTr habe das T-bond-Angebot vollständig zugeteilt, da es in dieser Woche eine „höhere Nachfrage“ gesehen habe, weil die Renditen nach dem Rückgang der Ölpreise infolge der Pause der US-Iran-Feindseligkeiten gefallen seien. Die durchschnittliche Rendite der siebenjährigen Papiere habe am unteren Ende der Markterwartungen gelegen, während die für die 20-jährigen Notes notierte Rendite im Rahmen der Schätzungen gelegen habe, fügte der Händler hinzu.

Der Chefökonom der Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, sagte ebenfalls in einer Viber-Nachricht, dass die vollständige Zuteilung auf starke Nachfrage zurückzuführen sei, die wahrscheinlich durch erhöhte Liquidität im Finanzsystem und Reinvestitionsbedarf nach jüngsten Anleihefälligkeiten, darunter fünfjährige Anleihen im Wert von P282.2 Milliarden, gestützt worden sei. Er fügte hinzu, dass die Renditen gestiegen seien, da die jüngste erneute Eskalation des Konflikts im Nahen Osten die globalen Renditen nach oben gedrückt habe, die Aussetzung der Feindseligkeiten am Wochenende jedoch, die zu einer Korrektur der globalen Ölpreise geführt habe, angesichts nachlassender Inflationssorgen die Risikobereitschaft wiederbelebt habe.

Die Auktion am Dienstag war das letzte Angebot an Staatspapieren für den Monat.

Insgesamt nahm das BTr im Juli P455.071 Milliarden am Inlandsmarkt auf, davon P330 Milliarden aus Treasury bills (T-bills) und P125.071 Milliarden aus T-bonds. Damit lag es über dem Programm von P410 Milliarden, obwohl bei einem T-bond-Angebot alle Gebote vollständig abgelehnt wurden und im Monat zweimal Cash Management Bills verkauft wurden.

Für August plant die Regierung, P330 Milliarden am Inlandsmarkt aufzunehmen, davon P200 Milliarden in T-bills und P130 Milliarden in T-bonds.

Die Regierung nimmt Mittel aus inländischen und ausländischen Quellen auf, um ihr Haushaltsdefizit zu finanzieren, das in diesem Jahr auf P1.659 Billionen oder 5.4% des Bruttoinlandsprodukts begrenzt ist. — Aaron Michael C. Sy