Der CNN-Moderator John Berman scherzte, dass zur jüngsten Berichterstattung über die Wirtschaft von Präsident Donald Trump eigentlich „unheilvolle Musik“ erklingen sollte, während neue Details über eine mögliche Intervention des Finanzministeriums am Anleihemarkt bekannt wurden.

Das Finanzministerium könnte nach Angaben von zwei hochrangigen Ministeriumsvertretern auf nahezu 1 Billion Dollar aus allgemeinen Konten zugreifen, um ein erhöhtes Tempo bei den Anleihekäufen der Regierung zu finanzieren – einen Schritt, den die CNN-Globalwirtschaftsanalystin Rana Foroohar als „wirklich große Sache“ mit beunruhigenden Implikationen bezeichnete. Bei den betroffenen „allgemeinen Konten“ handelt es sich um das Treasury General Account bei der Federal Reserve – im Grunde das laufende Girokonto der Regierung –, während der Treasury-Markt, in den eingekauft würde, der größte Staatsanleihenmarkt der Welt ist, mit rund 28 Billionen Dollar an ausstehenden, handelbaren Schulden.

Die Vereinigten Staaten tragen zu hohe Schulden, sagte Foroohar, und internationale Käufer wollen zunehmend keine weiteren davon. Ausländische Käufer sind misstrauisch gegenüber dem, was sie als wirtschaftliches Fehlmanagement des Präsidenten und sein unvorhersehbares Hin und Her darüber betrachten, welche Länder als Verbündete und welche als Gegner gelten. Ausländische Halter verfügen über rund 9 Billionen Dollar an US-Staatsanleihen, und die Renditen dieser Schulden dienen als Benchmarks für Kreditkosten in der gesamten Volkswirtschaft – von Hypotheken bis zu Unternehmenskrediten –, sodass Verschiebungen bei der Nachfrage aus dem Ausland Auswirkungen weit über jene Handelsplätze hinaus haben, an denen die Anleihen ge- und verkauft werden.

Mit Mitteln des Finanzministeriums den Anleihemarkt zu stützen und die Kreditkosten niedrigzuhalten, warnte Foroohar, ist die Art von Schritt, „die angeschlagene Schwellenländer früher unternommen haben“ – keine Botschaft, die globale Investoren beruhigt. Sie fügte hinzu, dass dies den Dollar bereits als schwächere Anlage erscheinen lässt, was eine schlechte Nachricht sowohl für die USA insgesamt als auch für alle ist, die Dollar halten. Die langjährige Rolle des Dollars als dominante Reservewährung der Welt verleiht einer Verschiebung dieser Wahrnehmung eine entsprechend große Reichweite.

„Ich habe das Gefühl, wir brauchen unheilvolle Musik, wenn wir über den Anleihemarkt sprechen“, sagte Berman. „Erschütterungen am Anleihemarkt verlangen so etwas wie dunkle, trostlose Musik.“

Diese Nervosität am Anleihemarkt führte Foroohar auf den eskalierenden Handelskrieg des Präsidenten mit Kanada zurück. Die Vereinigten Staaten haben einen 50-prozentigen Zoll auf rund 20 Milliarden Dollar an kanadischen Waren erhoben – von Milchprodukten über Alkohol bis hin zu Papierprodukten –, und Kanada plant ab dem 8. September Vergeltungsmaßnahmen in gleicher Höhe gegenüber US-Waren. Die Eskalation stellt eine der größten bilateralen Handelsbeziehungen der Welt auf die Probe – eine Grenze, über die die beiden Länder jährlich rund 1 Billion Dollar an Waren und Dienstleistungen austauschen.

Die Analystin stimmte einem Leitartikel des Wall Street Journal zu, der den Konflikt als „die Neuauflage des dümmsten Handelskriegs“ bezeichnete, und nannte einen Handelskrieg mit dem engsten nördlichen Verbündeten Amerikas „Idiotie“.

Während Kanada angesichts der Größe des US-Marktes insgesamt stärker wirtschaftlich exponiert ist, stellte Foroohar fest, dass auch Amerikaner echte Belastungen spüren werden, da kanadische Holz- und Energieimporte sensible, ohnehin bereits strapazierte Kategorien sind, die mit Brennstoff-, Wohnungs- und Baukosten zusammenhängen. Kanada liefert seit langem einen großen Anteil des Weichholzes, das im US-Hausbau verwendet wird – ein Handel, um den sich die beiden Länder seit den 1980er Jahren mit Zöllen und Gerichtsverfahren streiten –, und es ist die mit Abstand größte Quelle für US-Rohölimporte. Der Streit fällt zudem vor die für 2026 angesetzte gemeinsame Überprüfung des US-Mexiko-Kanada-Abkommens, des Handelspakts, der den Großteil des Handels zwischen den Vereinigten Staaten, Kanada und Mexiko regelt.

Foroohar argumentierte, dass Wirtschaft und Politik untrennbar geworden sind, insbesondere im Vorfeld der Zwischenwahlen 2026, bei denen Wähler in roten wie in blauen Bundesstaaten Verwirrung und Frustration über die Zollpolitik äußern.

Sie verwies auch auf die politische Dynamik in Kanada, wo sich Premierminister Mark Carney als nicht bereit positioniert hat, vor Trump zu kapitulieren – insbesondere angesichts des US-Drucks auf kanadische Schutzregelungen für französischsprachige Inhalte, ein Souveränitätsproblem, das nach Foroohar jedes Land provozieren würde.

„Dinge wie der Versuch, Kanada daran zu hindern, französischsprachige Streaming-Inhalte und Kulturprodukte zu fördern, das ist eine Frage der Souveränität“, sagte Foroohar. „Ich meine, jede Nation würde sich ein wenig brüskiert fühlen, wenn man ihr sagt, dass sie, wissen Sie, keine Produkte, keine Inhalte in ihrer eigenen Sprache hervorbringen darf. Es ist ein zweisprachiges Land. Das lässt bei jedem die Hacken sträuben, und Carney wird sich das sicher nicht einfach gefallen lassen.“

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