Die aggressive Expansionsstrategie von Zijin Mining (SSE: 601899; SEHK: 2899) bescherte 2025 starke Ergebnisse, da das chinesische Bergbauunternehmen die höchste Marktkapitalisierung unter den weltweit tätigen Wettbewerbern erreichte, deren Hauptsitz sich außerhalb Nordamerikas und Australiens befindet. Das in Fujian ansässige Unternehmen hat im vergangenen Jahrzehnt eine der akquisitorischsten Wachstumsmaschinen des Bergbausektors aufgebaut und Kapital in Afrika, Zentralasien, Südamerika und Südostasien investiert, um Kupfer- und Goldlieferketten für Chinas industrielle Basis zu sichern.

Der auf die Aktionäre entfallende Nettogewinn für 2025 stieg um 62 % auf einen Rekordwert von 7,4 Milliarden US-Dollar (10,4 Milliarden C$), angetrieben durch höhere Kupfer- und Goldpreise in Kombination mit einer gesteigerten Produktionsmenge. Der Umsatz kletterte um 15 % auf 49,7 Milliarden US-Dollar.

Übernahmen befeuerten einen Produktionsanstieg von 23 % im Jahr 2025, wobei Zijin 90 Tonnen gefördertes Gold produzierte. Zwei Schlüsselassets trieben das Wachstum: die Akyem-Goldmine in Ghana, die im April für 1 Milliarde US-Dollar von Newmont übernommen wurde, als der US-Konzern im Rahmen der Übernahme von Newcrest Vermögenswerte abstoßen wollte, sowie die Raygodorok-Mine in Kasachstan, die im Oktober erworben wurde.

Zijin vertiefte weiterhin seine Investitionen in Kupfer – ein Metall, das für die globale Elektrifizierung und die erneuerbare Energieinfrastruktur von zentraler Bedeutung ist. Das Unternehmen trieb Pläne für eine 1,5 Milliarden US-Dollar umfassende Erweiterung der Kupfer-Gold-Mine La Arena in Peru voran, die darauf abzielt, die Lebensdauer der Mine zu verlängern und die Kupferproduktion zu steigern. Zijin hatte La Arena im Jahr 2024 von Pan American Silver (TSX, Nasdaq: PAAS) übernommen.

M&A-Aktivitäten bleiben ein zentraler Schwerpunkt. Im Januar kündigte Zijin ein freundliches Übernahmeangebot in Höhe von 5,5 Milliarden C$ für den kanadischen Produzenten Allied Gold (TSX, NYSE: AAUC) an. Die Transaktion – die die Sadiola-Mine in Mali sowie Vermögenswerte in der Elfenbeinküste und in Äthiopien einbezogen hätte – scheiterte Ende Juli. Dennoch einigte sich Zijin darauf, 12,8 Millionen neu ausgegebene Allied-Aktien für rund 295 Millionen US-Dollar zu erwerben, was dem Unternehmen eine Beteiligung von 9,2 % sichert. Separat einigte sich im Mai die Zijin-Gold-Tochter auf den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Chifeng Jilong Gold Mining für 18,3 Milliarden Yuan (2,64 Milliarden US-Dollar) und stärkte damit ihre Position als Chinas größter Goldproduzent.

Grupo México erzielt Rekordleistung

Grupo México (BMV: GMEXICOB; US-OTC: GMBXF) nutzte starke Kupferpreise, diszipliniertes Kostenmanagement und kontinuierliche Investitionen in seine Bergbau-, Transport- und Infrastrukturgeschäfte, um zum nach Marktkapitalisierung wertvollsten Unternehmen Mexikos zu werden. Die Aktien des Unternehmens legten in Pesobegriffen um 72 % zu. Mexiko zählt zu den weltweit führenden Kupferproduzenten, und die Bergbausparte von Grupo México betreibt mit der Mine in Cananea das größte Kupfertagebauwerk des Landes.

Der Umsatz stieg um 12 % auf einen Rekordwert von 18,2 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 18 % auf 4,6 Milliarden US-Dollar kletterte.

Glencore kehrt in die Gewinnzone zurück

Verbesserte operative Leistungen in den Bergbaugeschäften von Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLCNF) halfen dem Unternehmen, 2025 einen Gewinn von 363 Millionen US-Dollar zu erzielen, nachdem im Vorjahr noch ein Verlust von 1,6 Milliarden US-Dollar verbucht worden war.

Die Gespräche mit Rio Tinto (NYSE, LSE, ASX: RIO) über einen Zusammenschluss im Wert von rund 260 Milliarden US-Dollar wurden im Februar abgebrochen, nachdem sich die beiden Unternehmen nicht über Bewertungen und Führungsfragen einigen konnten. Ein erfolgreicher Abschluss hätte zu einer der größten Bergbaufusionen der Geschichte gehört.

Auf operativer Ebene erreichte Glencore im zweiten Jahr in Folge die Produktionsziele für die wichtigsten Rohstoffe. Die Kupferproduktion sank 2025 aufgrund niedrigerer Erzgrade und Ausbeuten um 11 % auf 851.600 Tonnen, die Produktion in der zweiten Jahreshälfte erholte sich jedoch deutlich, da sich die Leistung an mehreren Minen verbesserte.

Glencores Kupferambitionen für 2035

Kupfer steht mittlerweile im Mittelpunkt der Unternehmensstrategie von Glencore, was die wachsende Nachfrage durch Elektrifizierung und Energieinfrastruktur widerspiegelt. Im Dezember stellten die Führungskräfte einen Fahrplan vor, um das Unternehmen zu einem der weltweit größten Produzenten des Metalls zu positionieren, mit dem Ziel einer Jahresproduktion von rund 1,6 Millionen Tonnen bis 2035. Dieser Wert würde die aktuelle Produktion in etwa verdoppeln und Glencore neben dem chilenischen Staatsunternehmen Codelco und Freeport-McMoRan an die Spitze der weltweiten Kupferproduzentenrangliste bringen.

Vale konzentriert sich auf Kupferwachstum

Vale (NYSE: VALE) aus Brasilien ist ähnlich darauf ausgerichtet, seine Kupferpräsenz auszubauen. Das Unternehmen vertrieb im vergangenen Jahr Studien und Investitionen an seinen Kupfer-Vermögenswerten, einschließlich Betrieben in Brasilien und Kanada, während es gleichzeitig bemüht war, die Leistung seines Nickelgeschäfts unter schwierigen Marktbedingungen zu verbessern. Die Nickelpreise waren in den letzten Jahren durch das stark gestiegene indonesische Angebot unter Druck geraten, das mittlerweile etwa die Hälfte der weltweiten Produktion ausmacht.

Vales Basismetallsparte vereinbarte im Dezember mit Glencore eine gemeinsame Bewertung einer Brownfield-Kupferentwicklung im Sudbury-Becken, einem der ertragreichsten Nickel-Kupfer-Bergbaugebiete der Welt und dem historischen Zentrum der kanadischen Nickelindustrie.

Der auf die Aktionäre entfallende Nettogewinn sank im Jahresvergleich um 62 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar, da Vale nach einer Abwärtskorrektur der langfristigen Preisannahmen eine Impairment-Belastung von 3,5 Milliarden US-Dollar auf seine kanadischen Nickel-Vermögenswerte verbuchte.

Ma'aden meldet Rekordergebnisse

Ma'aden, wie Saudi Arabian Mining genannt wird, verzeichnete Rekordergebnisse, die durch steigende Phosphat- und Aluminiumproduktion angetrieben wurden. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn vervielfachte sich auf rund 2 Milliarden US-Dollar, während der Umsatz um 19 % auf 10,3 Milliarden US-Dollar stieg.

Ein Schlüsselelement der Strategie von Ma'aden ist die fortgesetzte Expansion über das traditionelle Phosphat- und Aluminiumgeschäft hinaus. Das Unternehmen arbeitet nun daran, die Goldproduktion zu steigern, Kupfervorkommen zu erschließen und Möglichkeiten bei Seltenen Erden sowie kritischen Mineralien zu erkunden. Diese Diversifizierung steht im Einklang mit der Vision-2030-Initiative Saudi-Arabiens, die den Bergbau als Säule der Bemühungen des Königreichs identifiziert, seine wirtschaftliche Abhängigkeit von Öleinnahmen zu reduzieren.

Ma'aden trieb zudem seine Explorationspartnerschaften voran. Im Dezember gründete das Unternehmen ein Joint Venture mit Midana Exploration – einem Unternehmen, das von der australischen Bergbauunternehmerin Gina Rinehart unterstützt wird –, um große Gebiete des Arabischen Schildes nach Goldvorkommen zu erkunden. Der Arabische Schild weist geologische Gemeinsamkeiten mit mineralreichen Regionen Afrikas auf und ist vergleichsweise wenig erkundet.

Anglo Americans historische Fusion

Der auf die Aktionäre entfallende Verlust von Anglo American (LSE: AAL; US-OTC: NGLOY) vergrößerte sich auf 3,74 Milliarden US-Dollar, nachdem das Unternehmen den Wert seiner De Beers-Diamantensparte um 2,3 Milliarden US-Dollar abgeschrieben hatte – die dritte solche Abschreibung in ebenso vielen Jahren, da das Angebot an Laborzucht-Diamanten und die schwache Luxusgutnachfrage die Bewertungen von Rohdiamanten weiterhin unter Druck setzen.

Anglos wichtigster Schritt war die im September unterzeichnete vorgeschlagene Fusion im Wert von 53 Milliarden US-Dollar mit dem kanadischen Unternehmen Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) zur Schaffung eines großen globalen Kupferproduzenten. Die Aktionäre beider Unternehmen haben der Zusammenführung mittlerweile zugestimmt, und Anglo arbeitet an der Erlangung der regulatorischen Genehmigungen. Die Transaktion folgte auf das 2024 abgebrochene Übernahmeangebot von BHP (ASX: BHP) für Anglo American und würde die Wachstumspipeline des kombinierten Unternehmens auf Kupfer und andere Metalle der Energiewende konzentrieren.

Der in London ansässige Bergbaukonzern setzte zudem die Veräußerung nicht kerngeschäftlicher Vermögenswerte im Rahmen einer 2024 beschlossenen Strategie fort, die die Abspaltung von De Beers sowie den Verkauf der Kohle- und Nickelgeschäfte für die Stahlherstellung umfasst.

AngloGold Ashanti stärkt Finanzposition

Höhere Goldpreise, Kostenkontrollmaßnahmen und Vermögensverkäufe halfen AngloGold Ashanti (NYSE: AU), seine Finanzposition zu stärken. Der auf die Aktionäre entfallende Gewinn mehrte sich auf 2,6 Milliarden US-Dollar, während der freie Cashflow sich auf einen Rekordwert von 2,9 Milliarden US-Dollar verdreifachte, da die Goldproduktion im Jahresvergleich um rund 16 % auf über 3 Millionen Unzen stieg. Diese Produktionsmenge platziert AngloGold unter die fünf größten Goldproduzenten der Welt nach Fördermenge.

AngloGold gestaltete sein Anlageportfolio weiter um, indem es den Verkauf seiner Serra-Grande-Mine in Brasilien abschloss und gleichzeitig eine Pipeline organischer Wachstumsprojekte in Nevada, Ghana, Tansania und Ägypten vorantrieb. Die Kapitalausgaben blieben auf die Verlängerung von Minenlebensdauern und die Entwicklung renditestärkerer Projekte konzentriert, die die langfristige Produktion unterstützen sollen.

Antofagasta baut Kupferkapazitäten aus

Antofagasta (LSE: ANTO; US-OTC: ANFGF) aus Chile ist ein weiterer großer Bergbaukonzern, der auf Kupferproduktionswachstum abzielt. Chile ist der größte Kupferproduzent der Welt, und die Betriebe von Antofagasta konzentrieren sich in der wasserarmen Atacama-Wüstenregion, wo sinkende Erzgrade und anhaltende Dürre Infrastrukturinvestitionen unabdingbar gemacht haben. Die Kapitalausgaben der Gruppe stiegen 2025 um mehr als 50 % auf 3,7 Milliarden US-Dollar, was die Spitzeninvestitionstätigkeit bei den wichtigsten Projekten widerspiegelt.

Bei Los Pelambres – einer der größten Kupferminen der Welt – umfassen die Investitionen eine erweiterte Meerwasserentsalzungsanlage und eine neue Konzentrator-Pipeline. Bei der Centinela-Tagebaumine ist für 2027 der Bau eines zweiten Konzentrators geplant, um das mittelfristige Ziel von Antofagasta zu unterstützen, die Produktion um 30 % zu steigern.