Tom Lee, Head of Research bei Fundstrat, hält an seiner bullishen Einschätzung von Nvidia (NVDA) fest und argumentiert, dass die Aktie auch nach einem kräftigen Kursanstieg und einem überragenden Quartalsbericht weiterhin günstig bewertet erscheint.

„The thing that stands out is that Nvidia’s multiple is still very low“, sagte Lee gegenüber CNBC. „They’ve got these huge revisions. The stock hasn’t kept up. Now the P/E keeps contracting.“

Im Grunde beschreibt Lee damit eine Schere: Die Gewinnschätzungen sind schneller gestiegen als der Aktienkurs, was das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E) mechanisch nach unten drückt.

NVDA eröffnete am Freitag bei 227,98 US-Dollar und lag damit nur rund 4 % unter dem oberen Ende der 52-Wochen-Spanne von 164,07 bis 236,54 US-Dollar. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt 5,52 Billionen US-Dollar, womit es zu den wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt zählt.

Nvidia meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 96,22 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 105,9 % gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,22 US-Dollar, übertraf die Konsensschätzung von 2,09 US-Dollar um 0,13 US-Dollar und lag damit mehr als doppelt so hoch wie die 1,05 US-Dollar im Vorjahresquartal.

Zudem leitete das Unternehmen für das laufende Quartal einen Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar ab – etwa 12 % über den soeben gemeldeten 96,22 Milliarden US-Dollar. Diese Prognose hat das Vertrauen der Analysten in die Aktie weiterhin gestützt und setzt zugleich die Messlatte für Nvidias nächsten Quartalsbericht. Fundstrat bezeichnete Nvidias Umsatzwachstum von mehr als 100 % als „just astounding“. In einer Notiz vom 26. August erklärte das Unternehmen, Nvidias Umsatzprognose für 2028 „might help the stock push back to new all-time highs“.

Institutionelle Käufe ziehen an

Blue Zone Wealth Advisors hat seine Nvidia-Position im zweiten Quartal um 21,4 % aufgestockt und hält nun 129.666 Aktien im Wert von rund 25,9 Millionen US-Dollar. Nvidia macht inzwischen 4,5 % des Portfolios der Firma aus und ist deren siebtgrößte Position.

Auch andere Firmen bauten ihre Engagements aus. Longfellow Investment Management erhöhte seine Position im zweiten Quartal um 47,9 %, während Spurstone Advisory Services und Phillip James Consulting im selben Zeitraum jeweils neue Positionen aufbauten. Institutionelle Anleger und Hedgefonds halten zusammen 65,27 % der ausstehenden Nvidia-Aktien.

Die Analysten weisen Nvidia derzeit ein Konsenskursziel von 322,61 US-Dollar zu – rund 41 % über dem Eröffnungskurs vom Freitag. Von den erfassten Analysten stufen 48 die Aktie mit „Buy“ ein, zwei mit „Strong Buy“ und vier mit „Hold“, sodass die bullischen Einstufungen eine klare Mehrheit bilden.

Aktienrückkauf, Dividende und Insider-Aktivitäten

Im Mai genehmigte Nvidias Verwaltungsrat ein Aktienrückkaufprogramm über 80 Milliarden US-Dollar – ein Betrag, der rund 1,4 % der Marktkapitalisierung von 5,52 Billionen US-Dollar entspricht. Das Unternehmen sprach zudem eine Quartalsdividende von 0,25 US-Dollar je Aktie aus – annualisiert etwa 0,4 % bezogen auf den Freitags-Eröffnungskurs –, zahlbar am 1. Oktober an Aktionäre, die am 10. September im Aktienregister eingetragen sind.

Das Insider-Verkaufen setzte sich in den vergangenen 90 Tagen fort: Anteile im Wert von rund 410,4 Millionen US-Dollar wurden veräußert – eine Summe, die gemessen am Gesamtmarktwert von Nvidia weiterhin klein bleibt. Direktor Stephen C. Neal verkaufte Anfang Juni 15.500 Anteile zu einem Durchschnittspreis von 215,73 US-Dollar, während Direktor Mark A. Stevens Mitte Juni 885.000 Anteile zu durchschnittlich 210,17 US-Dollar verkaufte.

Rosenblatt Securities legte diese Woche das höchste Kursziel für Nvidia fest: 390 US-Dollar, rund 71 % über dem Freitags-Eröffnungskurs. UBS und Jefferies halten jeweils Kursziele von 300 US-Dollar mit der Einstufung „Buy“ aufrecht.

Nvidias Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt derzeit bei 28,82, das PEG-Verhältnis bei 0,41 und die Beta bei 2,23. Ein PEG unter 1 gilt als grobe Schwelle, auf die Analysten häufig verweisen, wenn der Aktienkurs hinter dem erwarteten Wachstum zurückgeblieben ist – genau die Dynamik, auf die Lee hinweist –, während eine Beta über 2 auf Aktien hindeutet, die sich historisch deutlicher bewegt haben als der Gesamtmarkt.