Der Markt für tokenisierte Aktien durchläuft 2026 einen grundlegenden Wandel. Der Wettbewerb verlagert sich von der Ausgabe von Vermögenswerten hin zu Vertrieb und realer Nutzung, so ein neuer Bericht von Binance Research mit dem Titel „When Stocks Become On-Chain Assets“.

Die im Bericht angeführten Marktdaten zeigen, dass die Handelsaktivität deutlich schneller wächst als die zugrunde liegende Vermögensbasis. Die Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien stieg seit Jahresbeginn bis zum 9. September um 314 % auf etwa $4,0 Milliarden. Im selben Zeitraum erhöhte sich das monatliche Handelsvolumen von $237 Millionen im Januar auf $7,9 Milliarden im August, was einem Wachstum um mehr als das 33-Fache entspricht.

Auch der monatliche Umsatz, der die Handelsintensität im Verhältnis zur Vermögensbasis misst, nahm zu. Er stieg von 0,23x der durchschnittlichen aktiven Marktkapitalisierung im Januar auf 2,14x im August, nachdem er im Juli einen Höchststand von 3,32x erreicht hatte. Damit ist der Umsatz ein nützlicher Indikator dafür, wie aktiv das verfügbare Angebot an tokenisierten Aktien gehandelt wird, und nicht lediglich dafür, wie groß dieses Angebot ist.

Vertrieb und Nutzen werden zu wichtigen Wachstumsfaktoren

Eine der bedeutendsten jüngsten Veränderungen betrifft die Frage, wo die Handelsaktivität erfasst wird. Plattformen mit etablierten Nutzerbasen, darunter Binance’s bStocks und Robinhood, vereinten im Juni lediglich 0,8 % des erfassten Emittentenvolumens auf sich. Ihr Anteil stieg im August auf 82,3 % und im September bis zum aktuellen Monatsstand auf 87,8 %.

Die Zahlen deuten darauf hin, dass bestehende Vertriebskanäle Nutzer schnell für tokenisierte Produkte gewinnen können, ohne dass jedes einzelne Asset eigenständig Nachfrage entwickeln muss. Daten zum Nutzerverhalten stützen dieses Muster: 58,5 % der frühen bStocks-Nutzer hatten auch Perpetuals oder direkte Aktien gehandelt. Zudem wechselten 8,6 % der SPCX-Perpetual-Trader zu bStocks-Nutzern, verglichen mit 0,6 %, die zu direkten Aktien wechselten.

Auch die Produktvielfalt nimmt zu. Die fünf meistgehandelten Token machten zu einem bestimmten Zeitpunkt 98,7 % des bStocks-Volumens aus, ihr gemeinsamer Anteil sank später jedoch auf 84,6 %.

Eine zweite wichtige Entwicklung ist das Wachstum des On-Chain-Nutzens. Der aktive Total Value Locked (TVL) in DeFi, der bei tokenisierten Aktien die in dezentralen Finanzprotokollen hinterlegten Vermögenswerte misst, stieg von $21,6 Millionen zu Jahresbeginn auf $289,1 Millionen Anfang September. Dies entsprach einem Anstieg von 1.242 % und erhöhte die DeFi-Nutzung von 2,2 % auf 7,2 % der aktiven Marktkapitalisierung.

Liquiditätspools machten 65,4 % dieses TVL aus, während auf das Kreditgeschäft 28,1 % entfielen. BNB Chain, Robinhood Chain und Solana vereinten 90 % der Aktivität auf sich. Die Kreditaufnahme bei bStocks stieg von 5,5 % der hinterlegten Sicherheiten Ende Juni auf 46,2 % am 10. September. Bei mehreren einzelnen Token waren bis zu 28,3 % des Angebots in Smart Contracts eingesetzt.

Tokenisierte Aktien werden außerdem als Kursnotierungs-Assets in kryptonativen Märkten verwendet. Von Ende Juli bis Anfang September generierten Meme-Märkte mit Aktienpaaren ein Volumen von etwa $2,49 Milliarden auf Robinhood Chain und $2,9 Milliarden auf BNB Chain. Eine On-Chain-Analyse ergab, dass in einer Stichprobe der Robinhood Chain 32,1 % des kumulierten DEX-Volumens von Aktien-Token aus dem Handel gegen andere Token stammten, hauptsächlich gegen Memecoins.

Binance Research kam zu dem Schluss, dass der nächste Wettbewerbsvorteil weniger davon abhängen wird, Aktien On-Chain zu bringen, sondern vielmehr davon, den Vertrieb in wiederkehrende Liquidität und produktive Nutzung umzuwandeln. Der Bericht deutet darauf hin, dass künftig unter anderem Nutzerbindung, Markttiefe, DeFi-Nutzung und die Konvertierung zwischen Produkten relevanter werden könnten als die Anzahl der Token und die Marktkapitalisierung.

Quelle: Metaverse Post