Balancer schlägt Schließung und Ausschüttung der Treasury an BAL-Halter vor
Wichtige Erkenntnisse
- •Ein neues Governance-Vorhaben würde das im April unter BIP-919 genehmigte Rückkaufprogramm beenden und durch ein Burn-to-Redeem-Modell für BAL-Halter ersetzen.
- •Die zur Ausschüttung vorgesehene Treasury wird auf mindestens 9 Millionen US-Dollar geschätzt und stellt damit einen Mindestwert für jeden im Umlauf befindlichen BAL-Token dar.
- •Rückzahlungen können erst nach Ablauf der veBAL-Sperrfristen beginnen. Die erste Ausschüttungsrunde ist für Ende Mai 2027 vorgesehen, gefolgt von einem Airdrop und einer abschließenden Verteilung verbleibender Vermögenswerte.
- •Die Balancer-Pools sollen am 30. Oktober 2026 in eine Phase wechseln, in der nur noch Auszahlungen möglich sind. Die Arbeit der offiziellen Mitwirkenden endet am folgenden Tag; für den Betrieb bis Mai 2027 ist ein Budget von 150.000 US-Dollar vorgesehen.
- •Die Abwicklung folgt auf einen Exploit im November 2025 mit geschätzten Nutzerverlusten von 110 bis 128 Millionen US-Dollar, die Schließung von Balancer Labs im März 2026 und unzureichende Einnahmen trotz des v3-Upgrades.
Balancer, einst eine der bekanntesten Börsen im Bereich der dezentralen Finanzwirtschaft, schlägt eine geordnete Schließung und die Ausschüttung seiner verbleibenden Treasury an BAL-Token-Halter vor.
Ein am Montag im Forum des Protokolls veröffentlichtes Governance-Vorhaben würde ein zuvor genehmigtes Rückkaufprogramm durch einen Rückzahlungsmechanismus ersetzen. Dem Plan zufolge könnten BAL-Halter ihre Token verbrennen und im Gegenzug einen anteiligen Teil der Treasury erhalten, deren Wert auf mindestens 9 Millionen US-Dollar geschätzt wird.
Vorgeschlagener Abwicklungsprozess
Das als BIP-XXX bezeichnete Vorhaben würde das von den Token-Haltern im April unter BIP-919 genehmigte Rückkaufprogramm beenden. Stattdessen soll ein Burn-to-Redeem-Modell eingeführt werden, bei dem BAL-Halter ihre Token vernichten und einen Anteil der vom Protokoll gehaltenen Vermögenswerte erhalten.
Die Ausschüttungen würden nicht sofort beginnen. Die erste Runde ist für Ende Mai 2027 vorgesehen, wenn die veBAL-Sperrfristen von Balancer auslaufen sollen. veBAL ist der Vote-Escrowed-Token des Protokolls, vergleichbar mit dem veCRV-Modell von Curve, bei dem Nutzer Token sperren, um Stimmgewicht in der Governance und Rendite zu erhalten. Dem Vorschlag zufolge müssen diese Sperrfristen auslaufen, bevor Rückzahlungen beginnen können.
Nach der ersten Ausschüttung sieht der Plan einen anschließenden Airdrop und danach eine abschließende Verteilung der verbleibenden Vermögenswerte vor.
Der operative Betrieb des Protokolls würde früher zurückgefahren. Alle Balancer-Pools sollen am 30. Oktober 2026 in eine Phase wechseln, in der nur noch Auszahlungen möglich sind. Die Arbeit der offiziellen Mitwirkenden soll am folgenden Tag, dem 31. Oktober, enden. Der Vorschlag sieht ein Abwicklungsbudget von 150.000 US-Dollar vor, um den Betrieb bis Mai 2027 aufrechtzuerhalten; für die Zeit danach sollen kleinere Rücklagen verbleiben. Dieser Zeitplan trennt das Ende des regulären Pool-Betriebs vom späteren Rückzahlungsprozess für Token und setzt für Liquiditätsanbieter eine frühere Frist als für BAL-Halter, die auf Ausschüttungen aus der Treasury warten.
Ereignisse, die zum Vorschlag führten
Der Schritt von Balancer folgt auf eine schwierige Phase für das Protokoll. Der schwerwiegendste Vorfall war ein größerer Exploit im November 2025, durch den geschätzte Verluste der Nutzer zwischen 110 Millionen und 128 Millionen US-Dollar lagen.
Balancer Labs, die für einen großen Teil der Entwicklung des Protokolls verantwortliche Einheit, kündigte im März 2026 ihre eigene Schließung an. Im April folgte eine operative Neuausrichtung, zu der auch das Rückkaufprogramm gehörte, das der neue Vorschlag nun beenden würde.
Balancer hatte außerdem sein v3-Upgrade gestartet, um das Wachstum wiederzubeleben. Die Einnahmen erreichten jedoch nie ein Niveau, das als ausreichend für eine langfristige Unterstützung des Ökosystems galt.
Das Protokoll wurde 2020 als flexibler Automated Market Maker gestartet. Im Gegensatz zu Uniswap ermöglichte es Liquiditätspools mit individuell gewichteten Vermögenswerten. Auf seinem Höhepunkt war Balancer ein bedeutender Bestandteil der DeFi-Infrastruktur und unterstützte unter anderem Portfolios im Stil von Indexfonds sowie Pools zum Aufbau von Liquidität.
Auswirkungen auf BAL-Halter und DeFi
Für derzeitige BAL-Halter stellt eine Treasury im Wert von mindestens 9 Millionen US-Dollar, verteilt auf alle im Umlauf befindlichen BAL-Token, einen Mindestwert für jeden Token und einen möglichen Rückzahlungspreis dar. Die Abschaffung des Rückkaufs beseitigt eine Nachfragequelle für BAL am offenen Markt. Das vorgeschlagene Burn-and-Redeem-Modell würde den Wert stattdessen Governance-Teilnehmern zuführen, die ihre Token verbrennen und auf die für Ende Mai 2027 geplante Ausschüttung warten.
Das veBAL-System bringt eine zusätzliche Einschränkung mit sich. Nutzer, die Token zur Erlangung von Governance-Rechten gesperrt haben, könnten diese erst nach Ablauf ihrer Sperrfristen zurückzahlen, wodurch eine verpflichtende Haltefrist entsteht.
Der Wechsel zu einer Phase, in der im Oktober nur noch Auszahlungen möglich sind, würde Liquiditätsanbietern eine Frist setzen, um ihr Kapital abzuziehen oder zu verlagern. Pool-Betreiber und Yield Farmer, die ihre Aktivitäten noch nicht von Balancer weg diversifiziert haben, müssten die geplante Änderung des Betriebs berücksichtigen.
Der Vorschlag verdeutlicht zudem die Verantwortung und Unsicherheit, die mit dezentraler Governance verbunden sind. Die Community von Balancer hatte erst wenige Monate zuvor unter BIP-919 einen Rückkauf genehmigt; nun wird derselbe Governance-Prozess genutzt, um diese Entscheidung rückgängig zu machen.
Quelle: CryptoBriefing.
