On-Chain-Investoren halten nun rund 388 Millionen USD in tokenisierten Anteilen von Circle Internet Group, was etwa 2 % der gesamten Marktkapitalisierung des Unternehmens entspricht. Die Bestände konzentrieren sich bei Drittemittenten, wobei der Großteil des Wertes auf BNB Chain und Solana liegt.

Vom IPO bis zu Blockchain-Token

Circle Internet Group begann am 5. Juni 2025 unter dem Ticker CRCL an der New York Stock Exchange zu handeln. Kurz darauf begannen Drittplattformen, diese Anteile in Blockchain-Token zu verpacken, und das Segment hat sich seitdem stark ausgeweitet.

Die Zahlen hinter den Token

Laut den Recherchenergebnissen hatte tokenisiertes CRCL zum 25.–26. Oktober 2026 eine Marktkapitalisierung von rund 385,7 Millionen USD. Anfang November erreichte es einen Höchststand von etwa 406,85 Millionen USD. Zur Einordnung: Circles Marktkapitalisierung betrug am 4. November 2026 rund 19,4 Milliarden USD, wobei einige Schätzungen für dieses Datum bis zu 19,55 Milliarden USD ausmachen.

Anders ausgedrückt: Pro 100 USD des Unternehmenswertes von Circle zirkulieren nun rund 2 USD on-chain als tokenisierte Beteiligung an der Aktie — prozentual ein kleiner Anteil, aber groß genug, um bei einer milliardenschweren Marktkapitalisierung ins Gewicht zu fallen.

Auffällig ist die Wachstumsrate. Das Segment tokenisierter CRCL wuchs bis Ende Oktober 2026 im Jahresvergleich um 2.961 %, angetrieben durch eine Netto-Prägung — geprägte Token minus eingelöste Token — von rund 345 Millionen USD im vergangenen Jahr. Bei diesem Tempo ist das Segment nun etwa 30-mal so groß wie ein Jahr zuvor. Die Halterzahlen erzählen eine ähnliche Geschichte: Mehr als 42.200 Wallets hielten am 20. Oktober 2026 tokenisiertes CRCL.

Wer diese Token ausgibt

Circle gibt die Token selbst nicht aus. Stattdessen kaufen externe Plattformen die echten Anteile und geben entsprechende Token dagegen aus. Drei Emittenten dominieren den Markt:

• Binance's bStocks (CRCLb), der größte Anbieter
• xStocks (CRCLx)
• Ondo Finance (CRCLon)

Zusammen kontrollieren diese drei etwa 94 % des Angebots, das sich insgesamt auf 11 bis 13 verschiedene Plattformen verteilt. Die Aufteilung auf die Blockchains ist ebenfalls unausgewogen: BNB Chain macht rund 62 % des Wertes im tokenisierten CRCL-Markt aus.

Solana hat eine andere Rolle. Es ist der Hauptort für den Handel auf dezentralen Börsen, wobei CRCLx die Aktivität auf Raydium, einer Solana-basierten Börse, anführt.

Was Token-Halter bekommen — und was nicht

Diese Token bieten eine wirtschaftliche Beteiligung an CRCL-Aktien. Bewegt sich die Aktie, ist der Token so konzipiert, dass er sich mitbewegt. Was sie nicht bieten, sind Stimmrechte: Token-Halter können nicht über Vorstandswahlen oder Aktionärsanträge mitentscheiden.

Die Käufer sind laut den Recherchenergebnissen hauptsächlich Investoren außerhalb der USA. Für Personen im Ausland kann der Kauf von US-Aktien über traditionelle Broker mit erheblicher Reibung verbunden sein. Die Token lassen sich zudem auf bestimmten Chains in dezentrale Finanzen integrieren, wo sie für Kredite und die Bereitstellung von Liquidität genutzt werden können — was gewöhnliche Brokerage-Aktien in der Regel nicht können.

Das größere Bild der Tokenisierung

CRCL ist Teil eines breiteren Vorstoßes, traditionelle Assets auf Blockchains zu bringen. Tokenisierte Real-World-Assets gewannen laut den Recherchenergebnissen zwischen Ende 2024 und Mitte 2026 Milliarden an Marktwert hinzu. Tokenisierte Aktien wie CRCL sind ein Strang dieser Bewegung, und die Tatsache, dass eine im Juni 2025 notierte Aktie innerhalb von anderthalb Jahren einen parallelen On-Chain-Markt dieser Größe aufbaute, zeigt, wie schnell sich dieses Format skalieren lässt.

Was das bedeutet

Für Circle ist der tokenisierte Markt ein Vertriebskanal, den es nicht selbst betreibt. Jeder geprägte Token erfordert den Kauf und die Verwahrung einer echten Aktie durch einen Verwahrer, was bedeutet, dass On-Chain-Nachfrage zu Nachfrage nach der zugrunde liegenden Aktie werden kann. Mit rund 345 Millionen USD Netto-Prägung im vergangenen Jahr ist das keine zu vernachlässigende Größe.

Für Investoren ist die Konzentrationsfrage am wichtigsten. Drei Emittenten halten etwa 94 % des Angebots, und eine Chain hält etwa 62 % des Wertes. Die 1:1-Deckung — ein Token je zugrunde liegender Aktie — ist nur so solide wie die Einheit, die die Aktien verwahrt.

Fragmentierung ist eine weitere Schwierigkeit. CRCLb, CRCLx und CRCLon verfolgen alle dieselbe Aktie, existieren jedoch auf verschiedenen Plattformen und Chains. Die Liquidität verteilt sich auf sie, was Preisbildung und Handelsfreundlichkeit beeinflussen kann. Das Fehlen von Stimmrechten ist ebenfalls ein struktureller Kompromiss: Je mehr des Streubesitzes eines Unternehmens on-chain wandert, desto größer wird der Anteil der wirtschaftlichen Eigentümer, die keine formelle Stimme in der Corporate Governance haben.

Beobachtenswert ist künftig, ob der On-Chain-Anteil an Circles Marktkapitalisierung weiter über 2 % steigt, ob die Zahl der Halter über 42.200 Wallets hinauswächst und ob sich die Emittentenkonzentration lockert oder verstärkt.

Quelle: CryptoBriefing