Tethers gescheitertes Bitcoin-Mining-Projekt in Uruguay bietet eine lehrreiche Warnung für eine Branche, die auf einer einfachen Gleichung basiert: günstigen, zuverlässigen Strom in Bitcoin umzuwandeln.

Im Jahr 2023 wählte Tether Uruguay als erstes großes Mining-Vorhaben in Südamerika und bezeichnete das Land wegen seiner reichlich vorhandenen erneuerbaren Energie, des zuverlässigen Stromnetzes und der politischen Stabilität als „perfekte Plattform“. Das Unternehmen errichtete zwei Standorte im ländlichen Departamento Florida; ein früherer Auftragnehmer schätzte die Investitionen auf rund 120 Millionen US-Dollar, also etwa 60 Millionen US-Dollar pro Standort.

Das Projekt sollte als Sprungbrett für eine Expansion nach Brasilien, Paraguay und Argentinien dienen.

Doch das Vorhaben stieß auf ein Problem, das auch erneuerbare Energie nicht lösen konnte: Auf wie viel Strom konnte Tether tatsächlich zählen?

BITCOIN | Wie ein kenianisches Unternehmen Geothermie für Bitcoin-Mining in Afrika nutzt

BITCOIN | Wie ein kenianisches Unternehmen Geothermie für Bitcoin-Mining in Afrika nutzt

Im Zentrum des Streits stand Tethers Vertrag mit Uruguays staatlichem Versorger UTE. Tether verstand die vereinbarte Stromzuteilung als Mindestmenge, die mit der Erweiterung der Mining-Standorte erhöht werden konnte. UTE interpretierte sie als Obergrenze. Mit dem steigenden Strombedarf blieben die Anlagen zeitweise tagelang ohne ausreichend Strom.

Ende 2024 hatte sich der Streit bereits zu einem ernsthaften operativen Problem entwickelt.

Versuche, die Vereinbarung neu zu verhandeln, scheiterten. Im Jahr 2025 stellte Tethers lokale Einheit Microfin die Zahlung der Stromrechnungen ein und teilte UTE mit, dass sie beabsichtige, die Verträge zu kündigen. UTE kappte die Stromversorgung der Standorte schließlich am 25. Juli 2025. Tether teilte den Arbeitsbehörden später mit, dass es den Betrieb einstellen und den Großteil der lokalen Belegschaft entlassen werde.

Das ist bedeutsam, weil Bitcoin-Mining nicht einfach nur erneuerbaren Strom benötigt. Es braucht planbaren Strom zu einem Preis, der es den Maschinen ermöglicht, dauerhaft zu laufen.

Uruguay verfügt über eines der stärksten Profile für erneuerbare Energien weltweit, doch das macht das Land nicht automatisch zu einem günstigen Standort für Bitcoin-Mining. Von Reuters zitierte Analysten sagten, dass die relativ hohen Stromkosten des Landes es für eine Aktivität weniger attraktiv machen, deren Wirtschaftlichkeit stark von billigem Strom abhängt. Das zuverlässige Stromnetz und die Konnektivität des Landes könnten stattdessen für Rechenzentren und KI-Computing wertvoller sein, wo die Wirtschaftlichkeit höhere Stromkosten tragen kann.

BITCOIN | Ein weiteres Bitcoin-Mining-Unternehmen sieht positive Wirtschaftlichkeit, während es sich in KI-Infrastruktur diversifiziert

BITCOIN | Ein weiteres Bitcoin-Mining-Unternehmen sieht positive Wirtschaftlichkeit, während es sich in KI-Infrastruktur diversifiziert

Auch das Timing verschärfte das Problem. Die Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings ist seit dem Halving im April 2024 schwieriger geworden, da die Blockbelohnung gesenkt wurde und Änderungen beim Bitcoin-Preis sowie steigende Betriebskosten den Druck auf Miner erhöht haben, günstigeren und effizienteren Strom zu sichern.

Der Fall Uruguay verdeutlicht daher einen Unterschied, der in Diskussionen über nachhaltiges Bitcoin-Mining leicht übersehen wird: Erneuerbare Energie ist eine Stromquelle. Für sich genommen ist sie kein tragfähiges Geschäftsmodell für Mining.

WATCH | „Wir nutzen Bitcoin-Mining als Übergang – es ist nicht dauerhaft“, sagt der CEO von Ethiopia Electric Power

WATCH | „Wir nutzen Bitcoin-Mining als Übergang – es ist nicht dauerhaft“, sagt der CEO von Ethiopia Electric Power

Miner benötigen

klare vertragliche Rechte auf Strom,

verlässliche Kapazitäten,

wettbewerbsfähige Tarife,

planbares Wachstum und

eine Wirtschaftlichkeit, die auch dann tragfähig bleibt, wenn sich Bitcoin-Preise oder Mining-Belohnungen ändern.

Tethers Erfahrung zeigt, dass ein Land über reichlich saubere Energie verfügen und dennoch ein schwieriger Ort für Bitcoin-Mining sein kann.

Für Miner lautet die eigentliche Frage nicht: „Ist der Strom erneuerbar?“ Sondern: „Kann ich genug davon zu einem vorhersehbaren Preis und unter Bedingungen sichern, die es mir erlauben, profitabel zu bleiben?“

BITCOIN | Äthiopien sucht Investitionspartner für staatlich geführte Bitcoin-Mining-Offensive

BITCOIN | Äthiopien sucht Investitionspartner für staatlich geführte Bitcoin-Mining-Offensive

Bleiben Sie bei BitKE für tiefere Einblicke in den Bitcoin-Mining-Bereich auf dem Laufenden.

Treten Sie hier unserem WhatsApp-Kanal bei.

Folgen Sie uns auf X für die neuesten Beiträge und Updates

Treten Sie unserer Telegram-Community bei und tauschen Sie sich dort aus

---