Tether gibt Bitcoin-Mining-Operation in Uruguay im Wert von 120 Millionen US-Dollar nach Stromstreit auf
Wichtige Erkenntnisse
- •Tether hat zwei Bitcoin-Mining-Anlagen in Uruguay aufgegeben, nachdem ein Streit mit dem staatlichen Energieversorger UTE über die Stromversorgung nicht beigelegt werden konnte.
- •Im Zentrum des Konflikts stand die Frage, ob der Vertrag den Standorten eine Mindestmenge an Strom zusicherte oder eine feste Obergrenze auferlegte.
- •Microfin stellte im Mai die Zahlung der Stromrechnungen ein, teilte der UTE im Juni mit, die Verträge beenden zu wollen, und beglich die ausstehenden Schulden von rund 5 Millionen US-Dollar später im Dezember.
- •Die UTE stellte am 25. Juli die Stromversorgung beider Standorte ein, nachdem ein Memorandum of Understanding und überarbeitete Vertragsunterlagen nicht finalisiert worden waren.
- •Das Uruguay-Projekt sollte als Tethers anfängliche südamerikanische Mining-Basis dienen, bevor eine mögliche Expansion nach Brasilien, Paraguay und Argentinien erfolgen sollte.
Tether hat seine Bitcoin-Mining-Operation in Uruguay aufgegeben und sich von zwei Anlagen mit geschätzten Kosten von 120 Millionen US-Dollar zurückgezogen, nachdem es zu einem langwierigen Streit mit dem staatlichen Energieversorger UTE über die Menge des für die Standorte verfügbaren Stroms gekommen war. Die Entscheidung beendet das erste Engagement des USDT-Emittenten im südamerikanischen Mining.
Unklare Vertragsklauseln im Zentrum des Streits
Laut zwei ehemaligen Tether-Auftragnehmern und einer beim staatlichen Energieversorger UTE tätigen Quelle, die von Reuters zitiert wurden, einigten sich der lokale Betreiber des Unternehmens, Microfin, und der Versorger nie darüber, wie viel Strom die Mining-Standorte beziehen durften.
UTE — Administración Nacional de Usinas y Trasmisiones Eléctricas — ist das staatliche Unternehmen, das den Großteil der Stromerzeugung, -übertragung und -verteilung in Uruguay kontrolliert.
Ein ehemaliger Auftragnehmer sagte Reuters, dass Tether eine Zahl in seinem Liefervertrag als Minimum ansah, das sich nach oben skalieren ließe, während UTE darauf bestand, dass es sich um eine harte Obergrenze handelte. Die Meinungsverschiedenheit hatte kaum praktische Auswirkungen, solange die Anlagen klein waren, wurde jedoch zu einem erheblichen Hindernis, als die Standorte an Größe und Produktivität zunahmen. Der Auftragnehmer sagte, es habe Zeiträume gegeben, in denen die Minen tagelang nicht über genug Strom für den Betrieb verfügten. Strom ist der größte Kostenfaktor im Betrieb des Bitcoin-Minings, und die Hardware läuft rund um die Uhr, was eine gesicherte Stromversorgung zu einer Grundvoraussetzung für Standorte in Industriegröße macht.
Eine von Reuters eingesehene interne UTE-Unterrichtung zeigte, dass die beiden Seiten bereits seit November 2024 im Streit lagen.
Unbezahlte Rechnungen und eine verpasste Unterzeichnung
Uruguays neue links ausgerichtete Regierung unter Präsident Yamandú Orsi trat im März 2025 ihr Amt an und setzte neue Direktoren bei UTE ein, was den Versorger weniger bereit machte, die Vereinbarung neu auszuhandeln, wie ein ehemaliger Auftragnehmer Reuters sagte. Bis Mai hatte Microfin die Zahlung seiner Stromrechnungen eingestellt, und im Juni teilte es UTE mit, die Verträge beenden zu wollen.
Ein letzter Versuch, die Vereinbarung zu retten, scheiterte: Der Verwaltungsrat der UTE hatte ein Memorandum of Understanding und überarbeitete Vertragsunterlagen genehmigt, doch die Vertreter von Tether erschienen nicht zur Unterzeichnung, wie aus den im Briefing enthaltenen Sitzungsprotokollen hervorgeht.
Da nichts unterzeichnet war und rund 5 Millionen US-Dollar an Rechnungen ausstanden, stellte die UTE am 25. Juli die Stromversorgung beider Standorte ein. Microfin beglich die Schulden anschließend im Dezember, wie der Versorger Reuters mitteilte.
Tethers 120-Millionen-US-Dollar-Engagement in Uruguay scheitert
Tether, dessen an den Dollar gekoppeltes USDT der größte Stablecoin nach Marktwert ist, bezeichnete Uruguay bei der Vorstellung der Operation im Mai 2023 als „perfekte Plattform“ und verwies auf die erneuerbare Stromversorgung und das verlässliche Stromnetz des Landes. Uruguay erzeugt die überwiegende Mehrheit seines Stroms aus erneuerbaren Quellen — Wasserkraft, Wind, Sonne und Biomasse — nach einem jahrzehntelangen Ausbau der Windkraftkapazitäten. Die beiden Standorte im Departement Florida nördlich von Montevideo waren als anfängliches Testgebiet gedacht, bevor das Unternehmen das Mining nach Brasilien, Paraguay und Argentinien ausweitete. Tethers berichteter Aufwand pro Standort lag bei rund 60 Millionen US-Dollar.
Bis Ende 2025 waren mehr als 100 Millionen US-Dollar in das Projekt geflossen, zusätzlich waren 50 Millionen US-Dollar für Infrastruktur reserviert, die schließlich an die UTE und Uruguays nationales Verbundsystem übertragen werden sollte. Ein Unternehmensvideo aus dem Februar 2024 zeigte von Ackerland und Windrädern umgebene Mining-Hallen mit Zufahrtsstraßen namens „Memepool Avenue“ und „Halving Street“.
Reuters berichtete, dass CEO Paolo Ardoino und der Vorsitzende Giancarlo Devasini den Badeort Punta del Este regelmäßig besuchten, wo der Milliardär Peter Thiel Berichten zufolge ein Anwesen im Wert von 10 Millionen US-Dollar baut.
Der Rückschlag in Uruguay hat Tethers Mining-Ambitionen in der Region nicht verlangsamt. Im Juli 2025, im selben Monat, in dem die UTE der Partnerschaft den Stecker zog, schloss der USDT-Emittent eine Vereinbarung mit dem Agrarproduzenten Adecoagro — einem Unternehmen, das er im selben Jahr unter seine Kontrolle zu bringen begonnen hatte —, um in Brasilien mit erneuerbarer Energie Bitcoin zu minen, und ersetzte damit das gescheiterte südamerikanische Testgebiet faktisch in weniger als einem Monat. Das Mining ist ein Bereich der Diversifizierung über das Kerngeschäft des Stablecoin-Emittenten hinaus, zu der auch Beteiligungen am Rechenzentrumbetreiber Northern Data und an der Videoplattform Rumble gehörten; Tether-Führungskräfte haben erklärt, dass sie rund 1 % der globalen Bitcoin-Hash-Rate anstreben.
