Shinhan Asset Management, einer der größten Vermögensverwalter Südkoreas und ein Unternehmen der Shinhan Financial Group, pilotiert einen in koreanischen Won denominierten tokenisierten Fonds auf der Solana-Blockchain, während Südkorea die Einführung von Regeln für tokenisierte Wertpapiere vorbereitet. Das Pilotprojekt richtet sich an institutionelle Anleger im Ausland und umfasst die Ausgabe des Produkts sowie die Prozesse der On-Chain-Verteilung.

Am 21. August unterzeichnete der Vermögensverwalter eine vierseitige Absichtserklärung mit der Solana Foundation, dem Tokenisierungs-Infrastrukturanbieter Etherfuse und der auf Solana aufgebauten dezentralen Börse Orca. Im Rahmen dieser Vereinbarung würde das vorgeschlagene Anlageprodukt durch einen ultrakurzlaufenden, in koreanischen Won denominierten Anleihefonds gedeckt. Shinhan verwaltet dieses zugrunde liegende Portfolio und bringt seine Erfahrung im Asset Management in das Projekt ein.

Solana kündigte die Zusammenarbeit in einem Beitrag auf X an:

BREAKING: Korea's Shinhan Asset Management is building a KRW tokenized fund on Solana, modeled on BlackRock's BUIDL

The four-party MOU with Solana Foundation, @etherfuse and @orca_so targets a tokenized RWA market at $36B today, projected by BCG to reach as much as $30 trillion… pic.twitter.com/XWnbGclYIB

— Solana (@solana), August 21, 2026 (Beitrag anzeigen)

Laut dem Beitrag richtet sich die vierseitige Vereinbarung auf einen Markt für tokenisierte Real-World-Assets (RWA), der heute 36 Milliarden US-Dollar umfasst und laut Prognose der Boston Consulting Group (BCG) bis zu 30 Billionen US-Dollar erreichen könnte.

So soll das Pilotprojekt ablaufen

Der Proof of Concept wird den vollständigen Tokenisierungsprozess überprüfen, einschließlich des Onboardings von Anlegern, der Ausgabe des Fonds und der Verteilung on-chain. Die Beteiligten werden zudem das Verfahren analysieren, ein reguliertes Anlageinstrument on-chain zu bringen, was KYC-, AML- und Blockchain-Verfahren umfassen wird.

Eine weitere Prüffläche wird die Devisenanforderung sein; zudem wird die Gruppe das Design der On-Chain-Liquidität auf Solana analysieren.

Jeder Partner übernimmt eine eigene Rolle. Während Shinhan neben seiner Anlagekompetenz auch regulatorische Expertise einbringt, stellt Etherfuse die Infrastruktur bereit, die für den Tokenisierungsprozess des Fonds erforderlich ist. Orcas Arbeit konzentriert sich auf die Liquiditätsstruktur für das vorgeschlagene Vermögensobjekt; diese Arbeit soll die beabsichtigte On-Chain-Verteilung des Produkts unterstützen.

Die Vereinbarung stellt keinen öffentlichen Start und kein Anlageangebot dar. Die Parteien haben weder die Größe des Fonds noch erwartete Renditen oder einen Starttermin mitgeteilt.

Vergleich des Fonds mit BlackRocks BUIDL

Vorerst bleibt das Projekt auf Tests und die Vorbereitung der Infrastruktur beschränkt. Shinhan wird festlegen, welche Wertpapiere im Rahmen des künftigen Rechtsrahmens in Südkorea verwendet werden können; die Tests laufen weiter, während das Land sein System für tokenisierte Wertpapiere aufbaut. Ausgabe und Verteilung sollen im Einklang mit den Vorschriften erfolgen.

Das Modell wird mit BlackRocks BUIDL verglichen, der konventionelle Finanzinstrumente über Blockchain-Infrastruktur vertreibt. BUIDL wurde im März 2024 aufgelegt und hat sich zu einem der größten tokenisierten Fonds entwickelt; auch Franklin Templeton betreibt einen On-Chain-Geldmarktfonds auf US-Staatsanleihen, wodurch Geldmarkt-ähnliche Produkte zu einem der am weitesten entwickelten Segmente der institutionellen Tokenisierung geworden sind. Die Portfolios bestehen jedoch aus unterschiedlichen zugrunde liegenden Instrumenten: Das BUIDL-Programm konzentriert sich auf Token, die an US-Staatsanleihen gekoppelt sind, während der von Shinhan entwickelte Ansatz auf kurzlaufende, in koreanischen Won denominierte Anleihen setzt. Ultrakurzlaufende Anleihefonds dieser Art halten Schuldtitel mit geringer Duration, die mit den Geldmarkt-Portfolios anderer tokenisierter Fonds vergleichbar sind, wodurch Shinhans Pilotprojekt in dieselbe Produktkategorie fällt, auch wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte auf Won lauten.

Parallele Tests auf Solana und Plume

Die Zusammenarbeit mit Solana ist eine der Initiativen im Rahmen von Shinhans Bewertung blockchainbasierter Infrastruktur. Am 14. August unterzeichnete der Vermögensverwalter zudem eine separate Vereinbarung über einen tokenisierten Fonds mit Plume – ein weiteres Pilotprojekt mit einem in koreanischen Won denominierten tokenisierten Investmentfonds.

Die beiden Projekte laufen getrennt voneinander, sodass Shinhan vor dem Start der tokenisierten Wertpapiere in Südkorea verschiedene technische Lösungen testen kann. Gemeinsam zeigen sie, dass das Unternehmen unterschiedliche Blockchain- und Vertriebsmodelle erprobt und sich mit künftigen Produkten nicht auf ein einziges Netzwerk festgelegt hat.

Die geänderten Vorschriften Südkoreas treten voraussichtlich Anfang 2027 in Kraft. Der Rahmen baut auf der Position der Financial Services Commission auf, dass tokenisierte Wertpapiere unter die bestehenden Kapitalmarktregeln fallen, sowie auf geplanten Änderungen des elektronischen Wertpapiergesetzes des Landes. Die Aufseher bereiten vor dem geplanten Rollout die Markinfrastruktur und Maßnahmen zum Anlegerschutz vor, und das neue System könnte Vermögensverwaltern einen klaren Weg zu regulierter Tokenisierung eröffnen. Bis dahin wird Shinhan seine technischen Vorbereitungen mit Solana und anderen Partnern fortsetzen.