Tether meldete für das dritte Quartal 2026 einen Netto-Betriebsgewinn von 1,5 Milliarden US-Dollar, womit das Ergebnis dem des Vorquartals entspricht, während der Reservepuffer, der den USDT-Stablecoin unterlegt, sich auf rund 8 Milliarden US-Dollar nahezu verdoppelt hat. Das geht aus der Unternehmensmitteilung hervor.

Zum Ende September weist die jüngste Bestätigung des Stablecoin-Emittenten durch BDO 191,5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten gegenüber 183,5 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten innerhalb der Gesamtreserven aus. Der Puffer entspricht dem Überschuss der Tether-Vermögenswerte über seine Verpflichtungen und bildet damit die Mittel ab, die über den zur Deckung der im Umlauf befindlichen Token erforderlichen Betrag hinaus verfügbar sind. Diese Reserve ist die erste Verteidigungslinie für Rückzahlungen in belasteten Märkten – weshalb die Reserveoffenlegungen des Unternehmens zu den am genauesten beobachteten Zahlen der Digital-Asset-Branche gehören.

Reserveüberschuss springt in einem Quartal um 3,8 Milliarden US-Dollar

Tethers Überschuss stieg von 4,1 Milliarden US-Dollar Ende Juni auf 7,95 Milliarden US-Dollar zum Ende des dritten Quartals und vergrößerte den Reserveüberschuss des Unternehmens damit in einem einzigen Quartal um rund 3,8 Milliarden US-Dollar.

Die Gesamtvermögenswerte erhöhten sich auf 191,45 Milliarden US-Dollar, die Gesamtverbindlichkeiten erreichten 183,50 Milliarden US-Dollar. Der Großteil dieser Verbindlichkeiten, etwa 183,47 Milliarden US-Dollar, entfiel auf vom Unternehmen ausgegebene digitale Token.

Die USDT-Emission zeigte mit rund 184 Milliarden US-Dollar insgesamt Stärke, trotz Schwankungen der Kryptomarkt-Stimmung in den ersten neun Monaten des Jahres 2026.

Staatsanleihen bestimmen Tethers Erträge

Tether teilte mit, dass US-Treasury Bills und Reverse-Repurchase-Agreements weiterhin die wichtigsten Quellen des Betriebsergebnisses sind. Zum 30. September stellte Staatsverschuldung mit über 132,4 Milliarden US-Dollar durch direkte und indirekte Holdings von Treasury Bills den Hauptbestandteil des Reserveportfolios.

Nach Angaben des Unternehmens bietet diese Allokation erhebige kurzfristige Liquidität in kurzfristigen, liquiden Anleihen, die Rückzahlungen stützen kann, wenn der Markt unter Stress steht. Die Struktur bindet Tethers Betriebsergebnis zudem an die aktuellen Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen und nicht an Kryptohandelsaktivitäten.

Betriebsgewinn über neun Monate erreicht 4,5 Milliarden US-Dollar

In den ersten drei Quartalen 2026 erwirtschaftete Tether einen Netto-Betriebsgewinn von 4,5 Milliarden US-Dollar. Das Ergebnis von 1,5 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal lag auf dem Niveau des zweiten Quartals, in dem das Unternehmen 4,11 Milliarden US-Dollar an Reserven hielt – eine Zahl, die sich im Q3 dramatisch erhöhte.

CEO Paolo Ardoino schrieb, der höhere Überschuss verschaffe Tether mehr Liquidität, um Token zurückzuzahlen und die Kosten für die Infrastruktur in schwierigen Marktphasen zu decken.

Die Zahlen wurden bekannt, nachdem Tether im August seine erste vollständige unabhängige Prüfung des Jahresabschlusses durchlaufen hatte, bei der KPMG US ein uneingeschränktes Testat zu den Abschlüssen 2025 des Unternehmens erteilte. Ein uneingeschränktes Testat bedeutet, dass der Prüfer die Abschlüsse als frei von wesentlichen Fehlern befand – eine stärkere Form der Absicherung als die punktuelle Reservebestätigung, auf die die Quartalszahlen beruhen.

USDT kontrolliert weiterhin mehr als 60 % des Stablecoin-Markts

Obwohl die zirkulierende Marktkapitalisierung von USDT unter die in der Quartalsmitteilung ausgewiesene Emission von rund 184 Milliarden US-Dollar gefallen ist, bleibt USDT der größte dollarunterlegte Token. DefiLlama-Daten wiesen für USDT am 30. Oktober eine Marktkapitalisierung von rund 180 Milliarden US-Dollar aus, während der Gesamtmarkt der Stablecoins auf fast 297 Milliarden US-Dollar bewertet wurde – womit die Dominanz von USDT bei etwa 60,6 % liegt.

Die Differenz ergibt sich aus dem Abstand zwischen Tethers Stichtag am 30. September und den aktuellen Marktdaten zum jeweiligen Zeitpunkt. Mit einem Anteil von rund drei von fünf Stablecoin-Dollars bleibt USDTs Reserveposition ein zentraler Datenpunkt für den gesamten Stablecoin-Markt.

Mit Überschussreserven von nahezu 8 Milliarden US-Dollar und einem Portfolio mit hohem Anteil an Bitcoin-Wertpapieren geht Tether mit deutlich gesünderer finanzieller Pufferung ins vierte Quartal 2026, um den prominentesten Stablecoin des Kryptomarkts zu stützen. Die nächste BDO-Bestätigung und die Jahresergebnisse zeigen, ob sich der vergrößerte Puffer hält.