Tether meldete für das zweite Quartal 2026 einen Nettobetriebsegewinn von 1,50 Milliarden USD, laut der aktuellen, von BDO erstellten Bescheinigung (Attestation). Die überschüssigen Reserven des Stablecoin-Emittenten fielen bis zum 30. Juni auf 4,11 Milliarden USD, verglichen mit 8,23 Milliarden USD am Ende des ersten Quartals.

Die gesamte USD₮-Ausgabe stieg während des Quartals auf ungefähr 184,6 Milliarden USD, was einer Steigerung von rund 446 Millionen USD gegenüber dem Vorzeitraum entspricht. Das Unternehmen baute seine Goldbestände zudem auf über 146 Tonnen aus – eine Zunahme von 14 Tonnen im Quartal – und reduzierte gleichzeitig sein Engagement bei besicherten Krediten um 2,38 Milliarden USD, was einem Rückgang von etwa 15 % entspricht. Als der nach Marktkapitalisierung größte Stablecoin wird die Reservehaltung von Tether an den digitalen Vermögensmärkten genau beobachtet, da USDT einen erheblichen Teil der Krypto-Handelsliquidität und grenzüberschreitenden Abwicklung stützt.

Reservepuffer schrumpft inmitten der Marktvolatilität

Die überschüssigen Reserven von Tether sanken im zweiten Quartal um fast 50 %, ein Rückgang, der auf starke Preisschwankungen an den Gold- und Bitcoin-Märkten folgte. Trotz des Rückgangs überstiegen die Reserven die Verbindlichkeiten weiterhin um Milliarden von USD. Die Abweichung zwischen dem positiven Betriebsgewinn und dem schrumpfenden Reservepuffer verdeutlicht den Unterschied zwischen realisierten Erträgen – wie Staatsanleihen- und Repo-Renditen – und nicht realisierten Marktbewertungen auf Reserve-Assets wie Gold und Bitcoin, die in das Gesamtergebnis (Comprehensive Income) und nicht in die Betriebslinie fließen.

Die Gesamtvermögenswerte beliefen sich auf 187,75 Milliarden USD bei Verbindlichkeiten von 183,64 Milliarden USD. Ausgegebene digitale Token machten fast alle gemeldeten Verbindlichkeiten aus, und zwar mit rund 183,62 Milliarden USD. Die Lücke zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten ließ die Reserven bei 4,11 Milliarden USD verbleiben.

Finanzielle Offenlegungen zeigen ein Gesamtergebnis (Comprehensive Result) für das erste Halbjahr von nahezu minus 3,17 Milliarden USD. In Verbindung mit dem Nettogewinn von 1,04 Milliarden USD im ersten Quartal deuten die Zahlen auf einen Q2-Verlust von über 4 Milliarden USD hin, sobald nicht realisierte Gewinne und Verluste einbezogen werden. Tether hat nicht jeden Faktor hinter dieser Entwicklung detailliert dargelegt.

CEO Paolo Ardoino sagte: „Wir blieben einer der weltweit größten Käufer von US-Staatsanleihen, reduzierten besicherte Kredite um 2,38 Milliarden USD und fügten 14 Tonnen physisches Gold hinzu.“ Die Reserven blieben auf kurzfristige, hochliquide Vermögenswerte hoher Qualität wie US-Staatsanleihen konzentriert. Wenn man es neben staatlichen Haltern einstufen würde, würde Tethers Engagement in US-Staatsanleihen es global unter die größten Käufer von Schulden der US-Regierung platzieren.

Tether just released its quarterly USDT attestation for Q2 2026. Tether had a great second quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit, despite highly volatile global markets. USDT user base continued to grow, reaching the new all-time-high of 650M+, with the widest… pic.twitter.com/x4qxgacCRi — Paolo Ardoino (@paoloardoino) July 31, 2026

Bestände an Staatsanleihen und globales Wachstum stützen den Geschäftsbetrieb

Der Nettobetriebsegewinn von 1,50 Milliarden USD wurde hauptsächlich durch Renditen aus US-Staatsanleihen und Repos erzielt. Tether blieb einer der größten Halter von US-Staatsschulden, wobei auch kurzfristige Liquiditätsfazilitäten zu den Gesamtrenditen des Quartals beitrugen.

Ardoino sagte: „Das Q2 demonstrierte die Stärke der Reserve-Strategie von Tether unter echtem Marktdruck.“ Er fügte hinzu, dass die Vermögenswerte, die einige der Reserven von Tether stützen, während des Quartals direkt auf die Probe gestellt wurden. Ardoino stellte fest, dass USD₮ durchweg vollständig gedeckt blieb, wobei die Reserven die Verbindlichkeiten weiterhin um 4,11 Milliarden USD überstiegen.

USD₮s Anteil am gesamten Stablecoin-Markt wuchs auf über 60 %. „Unsere globale Nutzerbasis wuchs um mehr als 30 Millionen Nutzer weiter“, sagte Ardoino und verwies auf eine stetige Akzeptanz der Plattform. Diese Marktstellung bedeutet, dass die Reserve-Gesundheit von USDT eine systemische Überlegung für Krypto-Börsen, Kreditplattformen und Zahlungskorridore darstellt, insbesondere in Schwellenländern, wo USDT weit verbreitet für Ersparnisse und Überweisungen genutzt wird.

Ardoino sagte, die Ergebnisse zeigten, dass Tether über „die Liquidität, Disziplin und Skalierbarkeit verfügt, um über Marktzyklen hinweg widerstandsfähig zu bleiben.“ Der Big-Four-Audit-Prozess wurde alongside mit der Veröffentlichung des Berichts fortgesetzt. Tether sieht sich seit Jahren Forderungen aus der Branche ausgesetzt, ein vollständiges Finanz-Audit abzuschließen, und die laufende Big-Four-Beauftragung stellt einen Schritt in Richtung dieser langjährigen Forderung dar, obwohl vierteljährliche Bescheinigungen (Attestations) durch BDO der aktuelle Standard der Offenlegung bleiben.