Tether hat die erste unabhängige Prüfung seiner Jahresabschlüsse abgeschlossen, und KPMG U.S. hat zum Jahresabschluss 2025 des Unternehmens ein uneingeschränktes Prüfungsurteil erteilt. Aus den geprüften Abschlüssen ging hervor, dass die Reserven die tokenbezogenen Verbindlichkeiten zum 31. Dezember 2025 um 6,814 Milliarden US-Dollar überstiegen. Tether verkündete den Abschluss in einer offiziellen Mitteilung.

Die Prüfung umfasste Tether International, S.A. de C.V., die Gesellschaft, die USDT ausgibt. KPMG untersuchte die Finanzlage des Unternehmens zum Jahresende ebenso wie die Geschäftstätigkeit und die Cashflows über das gesamte Jahr. Dieser Schritt war lange angekündigt: Bislang bestanden Tethers Offenlegungen zu den Reserven aus vierteljährlichen Bestätigungen (Attestationen), und die Transparenz des Unternehmens steht seit den im Jahr 2021 geschlossenen Vergleichen mit dem New York Attorney General und der Commodity Futures Trading Commission wegen früherer Angaben zu seinen Reserven in der Kritik.

Die Ankündigung verbreitete sich in den sozialen Medien weitreichend:

BREAKING: Tether just completed the largest inaugural financial audit in history KPMG gave it a clean opinion, counted every gold bar and confirmed $6.814B more reserves than liabilities no other stablecoin has had an inaugural audit at this scale massive moment for… pic.twitter.com/i0rH8NpuNO

— WallStreetBets (@wallstreetbets), August 13, 2026 (x.com)

Was KPMG in Tethers erster vollständiger Prüfung untersucht hat

Die Prüfung umfasste die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung, die Veränderungen des Eigenkapitals und die Kapitalflussrechnung. Nach Angaben von KPMG wurden die Abschlüsse in Übereinstimmung mit den US-GAAP ordnungsgemäß aufgestellt.

Ein uneingeschränktes Prüfungsurteil bedeutet, dass die Prüfer in den Finanzunterlagen keine wesentlichen Punkte fanden, die eine Einschränkung erforderlich machen würden. Ein solches Urteil stellt keine Garantie für Tethers künftige Geschäftstätigkeit dar, und die Schlussfolgerung beruht ausschließlich auf den Unterlagen, die KPMG vorgelegt wurden.

KPMG gab gegenüber The Block eine separate Erklärung zum uneingeschränkten Prüfungsurteil ab, lehnte weitere Kommentare jedoch unter Berufung auf die gegenüber Mandanten erforderliche Vertraulichkeit ab. Die Prüfberichte selbst sind derzeit nicht öffentlich zugänglich. Auch Bloomberg Tax berichtete über die Ankündigung.

KPMG prüfte die Transaktionen, die internen Prozesse, das Eigentum an den Vermögenswerten, deren Bewertung, die Gegenparteien und die Dokumentation; der Prüfer berücksichtigte außerdem die Nachweise für jeden einzelnen Bilanzposten. Die Prüfer kontrollierten sämtliche von Tether gehaltenen Goldbarren einschließlich der eindeutigen Identifikationsnummer jedes Barrens und verließen sich nicht ausschließlich auf Unterlagen von Verwahrern oder Gegenparteien.

Der Prüfungsauftrag war zudem umfassender als die vierteljährlichen Bestätigungen, die Tether zu seinen Reserven vorlegt. Eine solche Bestätigung umfasst üblicherweise die Bewertung der Reservezahlen des Managements zu einem einzelnen Stichtag, während KPMGs Prüfung die vollständigen Abschlüsse und die Dokumentation des gesamten Jahres abdeckte. Stichtagsbezogene Bestätigungen sind im Stablecoin-Sektor die übliche Form der Offenlegung von Reserven; eine abgeschlossene Jahresprüfung geht damit über die gängige Praxis der Branche hinaus.

Der Prozess begann im März, als Tether eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der Big Four verpflichtete, bei der es sich nach späteren Angaben des Unternehmens um KPMG handelte. KPMGs erster Schritt bestand darin, Tethers interne Prozesse und Verfahren zu betrachten. Tether stellte den Auftrag als neuen Qualitätsstandard für die Digital-Asset-Wirtschaft dar.

Wie sich Tethers Reserveüberschuss 2026 verändert hat

Der Überschuss von 6,814 Milliarden US-Dollar spiegelt Tethers Lage zum 31. Dezember 2025 wider und ist kein Indikator für die aktuellen Mittel des Unternehmens. Die Quartalszahlen haben sich in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 verändert.

Gemäß der Bestätigung von BDO zum 30. Juni belief sich der Gesamtwert der Vermögenswerte von Tether auf 187,75 Milliarden US-Dollar, während die Verbindlichkeiten 183,64 Milliarden US-Dollar betrugen, womit sich Überschussreserven von 4,11 Milliarden US-Dollar ergaben. Drei Monate zuvor hatten die Überschussreserven 8,23 Milliarden US-Dollar betragen.

Im zweiten Quartal 2026 verkündete Tether einen Nettobetriebsgewinn von rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Das USDT-Angebot belief sich auf etwa 184,6 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen machte über 60 Prozent des gesamten globalen Stablecoin-Marktes aus.

US-Stablecoin-Vorschriften bleiben im Hintergrund

Die Prüfung erfolgt vor dem Hintergrund der Umsetzung des GENIUS Act in den Vereinigten Staaten – der im Juli 2025 in Kraft gesetzten Stablecoin-Gesetzgebung, die bundesweite Standards für Zahlungs-Stablecoins festlegt, einschließlich Anforderungen an Reserven, Offenlegung, Aufsicht und Geldwäscheprävention.

Ein uneingeschränktes Prüfungsurteil zeigt weder eine Erfüllung dieser Anforderungen an, noch stellt es die Fortsetzung der Notierung an US-Börsen sicher. Die Anforderungen an Emittenten außerhalb der USA sind in diesem Zusammenhang relevant, da USDT von einem Unternehmen in einem ausländischen Staat ausgegeben wird.

Das Unternehmen erklärte, es werde sich an den neu verabschiedeten Rahmen halten. Allerdings haben die Bundesbehörden noch nicht alle Durchführungsvorschriften finalisiert, und das US-Finanzministerium hatte im April Anti-Geldwäsche-Vorschriften vorgelegt.

Die Firma unterstützt zudem USAT, einen unabhängigen, auf den US-Markt zugeschnittenen Token. USAT wird von der Anchorage Digital Bank ausgegeben, und die Reserven werden von Cantor Fitzgerald verwahrt.