Das von Tether unterstützte Projekt Utexo plant, private USDT-Transfers, direkte Swaps zwischen BTC und USDT sowie Bitcoin-besicherte Darlehen zu unterstützen und dabei die meisten Transaktionsdaten von Bitcoins öffentlichem Ledger fernzuhalten.

Tethers USDT, der weltgrößte Stablecoin, kehrt voraussichtlich noch in diesem Monat über die von Utexo entwickelte Infrastruktur in das Bitcoin-Netzwerk zurück, einem Projekt, das vom Stablecoin-Herausgeber unterstützt wird.

Die Integration soll private USDT-Transfers, direkte Swaps zwischen nativem Bitcoin und USDT sowie mit nativem Bitcoin besicherte Darlehen ermöglichen und dabei die meisten Transaktionsdaten von Bitcoins öffentlichem Ledger fernhalten. Statt Adressen einzufrieren, würde Utexo UTXOs, die mit sanktionierten oder illegalen Aktivitäten in Verbindung stehen, auf eine Schwarzenliste setzen; zudem plant das Projekt, USDT nach dem ersten Start auf Bitcoins Lightning Network auszuweiten.

"Es kehrt nach Hause zurück", verkündete Tether-CEO Paolo Ardoino letzte Woche auf X mit Blick auf die Rückkehr des Stablecoins USDT seines Unternehmens in das Bitcoin-Netzwerk.

Ein Jahrzehnt fern seiner ursprünglichen Heimat

USDT, der weltgrößte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von fast 190 Milliarden US-Dollar, entstand 2014 auf Bitcoin über das Omni-Protokoll, bevor Ethereum und später Tron zu seinen wichtigsten Plattformen wurden. Nun soll der Token über Utexo auf der ältesten Blockchain der Welt zurückkehren, wo die Ausgabe von USDT voraussichtlich noch in diesem Monat beginnen wird.

Utexo, 2025 gegründet, nahm Anfang dieses Jahres 7,5 Millionen US-Dollar an Funding auf und hat die gewerbliche Lizenz erhalten, USDT auf Bitcoin auszugeben. Das Unternehmen wird die Marke des Stablecoins nutzen, um den Token zu Börsen, Wallets undanbietern zu bringen, teilte Utexo-Mitgründer Viktor Ihnatiuk CoinDesk in einer Telegram-Nachricht mit. Diese Struktur bedeutet, dass Bitcoin-natives USDT unter Lizenz und nicht direkt von Tether ausgegeben würde, auch wenn der Token die Marke Tether bei den Börsen, Wallets und Zahlungsanbietern trägt, die ihn übernehmen.

"Tether war immer ein Bitcoin-Unternehmen", sagte Ihnatiuk in einem kürzlichen Interview mit CoinDesk. "Bitcoin ist für sie ein sicherer Hafen der Stabilität, ebenso wie Gold. Deshalb hat Tether weiterhin BTC gekauft und die Bitcoin-Community unterstützt."

Tether hält laut Bitcoin Treasuries bis Mitte August dieses Jahres rund 100.000 BTC im Wert von etwa 8,4 Milliarden US-Dollar.

"Ich kann nicht direkt für Tether sprechen, aber meine persönliche Beobachtung ist, dass Bitcoin für sie eine große Priorität ist, und es ist unsere Aufgabe, USDT auf Bitcoin so zugänglich zu machen wie überall sonst", fügte Ihnatiuk hinzu.

Ein datenschutzorientiertes Design

Utexo möchte eine Architektur für den Stablecoin schaffen, die vertraulicher ist als ihre Pendants auf Ethereum oder Tron. Die Umsetzung des RGB-Protokolls soll Client-Side-Validation einsetzen, um Transaktionsdaten weitgehend von Bitcoins öffentlichem Ledger fernzuhalten; das Eigentum wird in unverbrauchten Transaktionsausgängen (UTXOs) verankert – den von Transaktionen übrig bleibenden Bitcoin-Beträgen, ähnlich wie Wechselgeld bei einer Barzahlung.

Netzwerke wie Ethereum und Tron setzen auf kontobasierte Modelle, bei denen Kontostandsaktualisierungen und Transaktionen auf öffentlichen Ledgers geteilt werden. Utexos Architektur verfolgt einen anderen Ansatz: Die Kombination aus RGBs Client-Side-Validation und Bitcoins UTXO-Modell bedeutet, dass Transaktionsdetails vollständig off-chain zwischen den beteiligten Parteien bleiben, während Bitcoins Ledger ausschließlich zum kryptografischen Nachweis des Eigentums dient.

Utexo wird USDT auf Bitcoin ausgeben und die Infrastruktur für Börsen, Wallet-Anbieter und Zahlungsunternehmen bereitstellen, damit diese über APIs, SDKs und Cloud-Dienste Leistungen anbieten können.

Laut Utexo gibt es drei primäre Anwendungsfälle: private USDT-Transfers; direkte Swaps zwischen nativem BTC und USDT ohne Umweg über eine Börse; und Kredite, bei denen Kreditnehmer nativen Bitcoin als Sicherheit nutzen können, ohne ihn auf einer anderen Blockchain zu wrappen, wie es bei Tokens wie WBTC der Fall ist.

Der Datenschutz-Anwendungsfall ist mit einer wichtigen Einschränkung verbunden. RGB-Assets liegen letztlich auf Bitcoin-UTXOs, womit Utexo Bestände nicht technisch auf dieselbe Weise einfrieren kann, wie Tether eine Ethereum-Adresse einfrieren kann. Stattd würde Utexo eine Schwarzenliste von UTXOs führen, die mit sanktionierten oder illegalen Aktivitäten in Verbindung stehen, und diese Informationen an Börsen und andere Anbieter weitergeben.

"Die UTXO wird einfach nicht mehr einlösbar sein, sodass niemand sie zurück an eine Bridge oder ein Minting-Tool senden oder sie zu Ethereum oder Tron abheben kann", sagte Ihnatiuk.

Letztlich verlagert sich die Durchsetzung von On-Chain-Einfrierungen auf die Off-Ramps – Bridges, Minting-Tools und Börsenauszahlungen –, wo auf der Schwarzenliste stehende Coins unbrauchbar würden.

Nächste Station: Lightning

Sobald die USDT-Ausgabe nächsten Monat auf Bitcoin live ist, wird Utexos nächster Schritt die Erweiterung auf Lightning sein, das Layer-2-Netzwerk, das schnellere und günstigere Zahlungen auf Bitcoin ermöglichen soll. Ziel könnte sein, USDT zu einem Token für die Zahlung von Gebühren (Gas) auf Lightning zu machen – ähnlich wie USDC, der zweitgrößte Stablecoin, auf Arc genutzt wird, dem neuen Blockchain-Netzwerk des USDC-Herausgebers Circle.

Der Rollout lässt mehrere konkrete Anhaltspunkte zu beobachten: ob die Ausgabe wie erwartet noch in diesem Monat beginnt, wie schnell Börsen, Wallets und Zahlungsanbieter auf Utexos APIs, SDKs und Cloud-Dienste aufbauen, und ob die Lightning-Erweiterung dem von Utexo beschriebenen Zeitplan folgt.