Tesla (TSLA) Aktie steigt, da die europäische FSD-Genehmigung vor entscheidender Abstimmung steht
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Niederlande wurden 2025 als erstes EU-Mitgliedsland zur Genehmigung von Teslas Full Self-Driving-Technologie, wobei die Genehmigungsunterlagen jedoch als vertraulich eingestuft wurden.
- •Teslas FSD-Abonnementgeschäft erwirtschaftet rund 2 Milliarden Dollar an annualisierten Einnahmen von 1,5 Millionen nordamerikanischen Abonnenten, was einem Jahreswachstum von 56 % entspricht.
- •Tesla meldete einen Q2-Umsatz von 28,24 Milliarden Dollar, der die Analystenerwartungen übertraf, während der Gewinn je Aktie von 0,33 Dollar die Konsensschätzung von 0,50 Dollar deutlich verfehlte.
- •Sollten einzelne EU-Staaten dem niederländischen Genehmigungsmodell nicht folgen, könnte Tesla eine kontinentweite Genehmigung über eine Abstimmung der Europäischen Kommission im Oktober oder eine UNECE-Abstimmung im November anstreben.
- •Die Wall Street hält eine geteilte Einschätzung zu Tesla bei, mit Analysten-Kurszielen von 130 Dollar (Wells Fargo) bis 420 Dollar (Deutsche Bank).
Tesla-Aktien zogen am Donnerstag im Prämarkthandel leicht an, während der Elektrofahrzeughersteller weiter die behördliche Genehmigung für seine Full Self-Driving (FSD)-Technologie in ganz Europa anstrebt – ein Meilenstein, der einen bedeutenden neuen Umsatzkanal auf einem der größten Automobilmärkte der Welt eröffnen könnte.
Die Aktie stieg vor Eröffnung der regulären Handelssitzung um rund 0,1 % auf 321,78 $. Seit Jahresbeginn verzeichnen die Aktien einen Rückgang von 29 %, während die letzten zwölf Monate einen bescheidenen Anstieg von 1 % zeigen.
Niederländische Genehmigung setzt Präzedenzfall, doch Herausforderungen bleiben
Niederländische Aufsichtsbehörden wurden Anfang 2025 die ersten innerhalb der Europäischen Union, die die Nutzung von FSD genehmigten. Laut Reuters hat die Niederlande ihre Genehmigungsunterlagen jedoch als vertraulich eingestuft, was die Bemühungen anderer Mitgliedsstaaten um eine Wiederholung dieser Entscheidung möglicherweise erschwert.
Sollten einzelne EU-Staaten sich weigern, dem niederländischen Modell zu folgen, müsste Tesla die Genehmigung über die Kanäle der Europäischen Kommission beantragen. In diesem Fall würden die technischen Unterlagen vom Technischen Ausschuss für Kraftfahrzeuge geprüft. Für eine Genehmigung wäre die Unterstützung von mindestens 55 % der EU-Mitgliedsstaaten erforderlich, die mindestens 65 % der Gesamtbevölkerung der Union vertreten. Diese Abstimmung wird im Oktober erwartet.
Sollte der Weg über die Europäische Kommission scheitern, behält Tesla eine Alternative über die Wirtschaftskommission der Vereinten Nationen für Europa (UNECE). Eine Zweidrittelmehrheit dort würde eine kontinentweite FSD-Genehmigung ermöglichen. Eine solche Abstimmung könnte im November stattfinden.
Die regulatorischen Rahmenbedingungen Europas für automatisiertes Fahren waren historisch gesehen strenger als in den Vereinigten Staaten. Der UNECE-Rahmen regelt bereits bestimmte automatisierte Fahrfunktionen, darunter die UN-Verordnung Nr. 157 über Systeme zur automatischen Spurführung, und Wettbewerber wie Mercedes-Benz haben unter den geltenden Vorschriften in Deutschland eine bedingte Zulassung der Stufe 3 für ihr Drive Pilot-System erhalten.
FSD-Abonnementumsatz konzentriert sich auf Nordamerika
Teslas FSD-Abonnementumsatz stammt derzeit ausschließlich von nordamerikanischen Kunden. Das Unternehmen meldete zum Ende des zweiten Quartals 1,5 Millionen aktive Abonnenten, was einem jährlichen Wachstum von 56 % entspricht. Bei einem monatlichen Abonnementpreis von 99 $ ergibt diese Basis einen annualisierten Umsatz von rund 2 Milliarden $. Tesla gab zudem an, dass etwa 55 % der im Q2 ausgelieferten Fahrzeuge FSD-Abonnementpakete enthielten.
Eine europäische Genehmigung würde diese Einnahmequelle erheblich erweitern, da Tesla derzeit die Gigafactory Berlin betreibt, die den europäischen Markt beliefert und die Einführung der Software im regionalen Fahrzeugbestand erleichtern könnte.
Gemischte Q2-Finanzergebnisse
Teslas Leistung im zweiten Quartal zeichnete ein gemischtes Bild. Der Umsatz erreichte 28,24 Milliarden $, was einem Jahreswachstum von 25,5 % entsprach und die Analystenerwartungen von 26,42 Milliarden $ übertraf. Der Gewinn je Aktie lag jedoch bei 0,33 $ und damit deutlich unter dem Konsensschätzwert von 0,50 $. Auch das Betriebsergebnis und der freie Cashflow blieben hinter den Prognosen zurück.
Analysteneinschätzungen gespalten
Die Wall Street bleibt hinsichtlich der Aktie geteilter Meinung. Die Konsensempfehlung lautet Hold mit einem durchschnittlichen Kursziel von 401,74 $. Die Deutsche Bank hat ein Kursziel von 420 $ festgelegt, während Canaccord Genuity eine Buy-Einstufung mit einem Ziel von 410 $ vorgibt. Goldman Sachs bewertet die Aktie ebenfalls mit Buy. Auf der bärischen Seite hält Wells Fargo an einer Underweight-Einstufung mit einem Kursziel von 130 $ fest.
Die institutionelle Eigentümerquote beträgt 66,2 % der ausstehenden Aktien. Sanders Morris Harris erhöhte seine Tesla-Position im zweiten Quartal um 54,6 % und baute die Bestände auf 7.684 Aktien im Wert von rund 3,23 Millionen $ aus. Cathie Wood von ARK Invest hat Berichten zufolge in den letzten Handelssitzungen zusätzliche Tesla-Aktien im Wert von 14,3 Millionen $ erworben, während Michael Burry weiterhin bärische Short-Positionen gegen das Unternehmen hält.
Die 52-Wochen-Handelsspanne von Tesla reicht von 297,38 $ bis 498,83 $, und die Aktie wird zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 297,73 gehandelt.
Darüber hinaus stiegen die Fahrzeugverkäufe aus den chinesischen Fertigungsstätten von Tesla im Juli um 37,8 % gegenüber dem Vorjahr, was den neunten Monat in Folge mit Wachstum markierte.
