Tencent Holdings meldete für Q2 2026 einen Umsatz von RMB204.8 Milliarden (rund US$30.4 Milliarden) für die drei Monate bis zum 30. Juni, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Ergebnis lag leicht über den Analystenerwartungen — die South China Morning Post nannte einen Konsens von RMB202.8 Milliarden, während KLSE Screener unter Berufung auf LSEG-Daten die Schätzung bei RMB202.2 Milliarden sah.

Der Nettogewinn blieb jedoch nahezu unverändert, da das Unternehmen seine Ausgaben für KI-Infrastruktur beschleunigte. Dies unterstreicht die Lücke zwischen den etablierten, cashgenerierenden Geschäftsbereichen von Tencent und den Kosten für den Aufbau neuer KI-Produkte.

Gewinnwachstum stockt trotz Investitionsschub

Nach IFRS-Berichterstattung erreichte der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn RMB56.0 Milliarden, ein marginaler Anstieg von 0.7 % gegenüber dem Vorjahr und deutlich unter den von Analysten prognostizierten RMB61.8 Milliarden. Tencents offizielle Ergebnismitteilung bestätigte den Wert und wies ein verwässertes Ergebnis je Aktie von RMB6.207 aus.

Auf Tencents bevorzugter Non-IFRS-Basis — ohne einmalige und nicht zahlungswirksame Posten — belief sich der bereinigte Nettogewinn auf RMB68.4 Milliarden. Damit lag er weitgehend im Rahmen des von SCMP genannten Konsenses von RMB68.2 Milliarden und über dem Vorjahreswert von RMB63.1 Milliarden.

Die Investitionsausgaben für das Quartal erreichten RMB52.8 Milliarden, ein Anstieg von 176 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025. Vorsitzender und CEO Pony Ma Huateng sagte, die Ausgaben spiegelten einen höheren Einkauf von Rechenkapazitäten wider, den das Unternehmen voraussichtlich nutzen werde, um „die Nutzung unserer Anwendungen und Modelle künftig in Umsatz umzuwandeln“.

Ma hob zwei KI-Produkte als frühe Erfolge hervor: WorkBuddy, ein Tool für Büroproduktivität, und CodeBuddy, einen Coding-Assistenten. Beide führten in China ihre jeweiligen Kategorien an, sagte er unter Verweis auf Nutzungsdaten vom Juni 2026 des Forschungsunternehmens Analysys. Tencent fasst diese Produkte zusammen mit den Hy-Modellen, Yuanbao und Xiaowei unter der Bezeichnung „new AI products“ zusammen.

Der freie Cashflow war im Quartal mit RMB13.8 Milliarden negativ, da der operative Cashflow von RMB52.7 Milliarden von Investitionsausgaben, Kosten für Medieninhalte und Leasingverbindlichkeiten übertroffen wurde. Das Unternehmen teilte zudem mit, der freie Cashflow hätte bei RMB37.6 Milliarden positiv gelegen, wenn Vorauszahlungen für Rechenleistung aus der Berechnung herausgenommen worden wären. Die Zahlen sind relevant, weil Tencent den KI-Ausbau finanziert und sich zugleich weiterhin auf seine Kernservices verlässt, um die kurzfristige Belastung der Cash-Generierung aufzufangen.

Spiele und Werbung tragen das Q2-Wachstum

Die etablierten Geschäfte des Unternehmens trugen weiterhin den Großteil der Umsätze. Die inländischen Spieleerlöse stiegen um 17 % auf RMB47.3 Milliarden, wobei Tencent unter anderem Titel wie Delta Force und VALORANT anführte. Die Erlöse aus Mehrwertdiensten legten um 8 % auf RMB98.4 Milliarden zu. The Star führte das Umsatzwachstum insgesamt auf starke Werbeverkäufe neben stabilen Gaming-Einnahmen zurück.

Tencent betreibt gemessen am Umsatz das weltweit größte Videospielgeschäft und WeChat, Chinas dominierendes soziales Netzwerk. Das Unternehmen konkurriert zudem mit ByteDance und Alibaba darum, KI zu einem dauerhaften Wachstumsmotor zu machen, auch wenn Anleger die These bislang nicht vollständig angenommen haben. Vorläufig zeigen die Quartalszahlen, dass Gaming und Werbung weiterhin die wichtigsten Umsatzstützen bleiben, während die Monetarisierung von KI noch am Anfang steht.

SCMP berichtete, dass die Tencent-Aktie am Mittwoch im Handel in Hongkong vor der Ergebnisveröffentlichung um 1.95 % auf HK$461.6 gefallen sei. Laut der Mitteilung des Unternehmens kaufte Tencent im Quartal rund 37.4 Millionen Aktien für etwa HK$16.9 Milliarden zurück.