Taiwans Financial Supervisory Commission (FSC) hat am 3. November 2026 angekündigt, einen Entwurf von Regelungen zur Lizenzierung der Stablecoin-Emission ausgearbeitet zu haben. Die Vorschläge konzentrieren sich auf eine Emissionskapital-Untergrenze von NT$300 Millionen für Nichtbank-Emittenten — rund 9,4 Millionen US$ bei einem Wechselkurs von NT$32 — sowie auf Anforderungen an eins-zu-eins-Währungskopplungen, vollständig durch Reserven zum fairen Wert gedeckte Tokens und Geldwäschebekämpfungspflichten (AML). Nach der formellen Veröffentlichung der Entwürfe öffnet sich eine 40-tägige öffentliche Anhörungsfrist.

Insgesamt verlagert das Paket die Frage von derjenigen, wer einen Token ausgeben kann, zu derjenigen, wer eine Kopplung mit Bilanzstärke, Prüfungen und der Fähigkeit, Transaktionen einzufrieren, absichern kann.

Was der FSC-Entwurf verlangt

In einer Pressemitteilung vom 3. November teilte die FSC mit, dass sie drei Regelungsinstrumente vorbereitet hat. Das erste sind Entwürfe der Stablecoin Issuance Permit and Management Regulations. Die anderen beiden ändern die Regulations Governing Anti-Money Laundering of Financial Institutions und die internen AML/CFT-Kontrollregeln für Banken. Die Entwürfe werden gemäß dem Administrative Procedure Act im Amtsblatt veröffentlicht und auf der FSC-Website zur öffentlichen Kommentierung eingestellt.

Antragsberechtigte Bewerber fallen in drei Kategorien: Banken; Unternehmen, an denen eine Finanzholding oder eine Bank beteiligt ist; und weitere Entitäten, die die FSC später bekanntgeben kann. Nichtbank-Emittenten stehen vor den höchsten Eintrittshürden: Sie müssen mindestens NT$300 Millionen Emissionskapital vorweisen, ein öffentliches Angebot durchführen und ein ausschließliches Geschäft betreiben, das auf die Stablecoin-Emission und -Einlösung beschränkt ist. Die dritte, noch unbenannte Kategorie ist beachtenswert: Sie entscheidet, ob die Lizenzierung auf Banken und deren Beteiligungsgesellschaften beschränkt bleibt oder sich nach den FSC-Benennungen auf einen breiteren Kreis von Emittenten erstreckt.

Der Entwurf beschränkt zudem, was ausgegeben werden darf. Token müssen eins zu eins den Neuen Taiwan-Dollar oder eine einzige Fremdwährung abbilden, und Emittenten müssen vor der Abwicklung die Identität der Zeichner und Einlöser überprüfen.

Auf der Reserveseite müssen die Vermögenswerte zum fairen Wert mindestens den Tokens im Umlauf entsprechen. Emittenten müssen regelmäßige CPA-Prüfungen in Auftrag geben sowie interne Kontrollen, Geschäftskontinuitätsverfahren und Informationssicherheitssysteme unterhalten. Zudem müssen sie Übertragungen oder Veräußerungen umgehend einschränken können, wenn zuständige Behörden eine rechtmäßige Anordnung erlassen.

Die Meldepflichten erstrecken sich auf FSC und Zentralbank; Emittenten müssen Finanz- und Geschäftsdaten einreichen und vorgeschriebene Inhalte und Häufigkeiten der öffentlichen Offenlegung erfüllen.

Im Bereich AML plant die FSC, Stablecoin-Emittenten gemäß Artikel 5 Absatz 1 Ziffer 18 des Money Laundering Control Act als Finanzinstitute einzustufen. Damit würde das vollständige AML-Regelwerk für Finanzinstitute gelten — Stablecoins wären in Taiwans breiterem Krypto-Regulierungsrahmen verankert statt auf einem separaten Weg.

Warum die Kapitaluntergrenze wichtig ist

Der Entwurf wirft eine wiederkehrende Frage auf: Wenn ein privater Token behauptet, eine Währungseinheit wert zu sein, was macht dieses Versprechen glaubwürdig genug für eine Lizenz?

Das Kapital selbst ist nicht die Kopplung — die Reserven sind es. Doch die Emissionskapital-Untergrenze von NT$300 Millionen, zusammen mit der Pflicht zum öffentlichen Angebot und dem engen reinen Emissionsmandat, erhöht die Eintrittskosten für Nichtbank-Emittenten und filtert schwach kapitalisierte Bewerber heraus, bevor die Reservenprüfung überhaupt beginnt. Die Forderung nach Reserven zum fairen Wert verknüpft den Umlauf dann mit marktbewerteten Vermögenswerten statt mit Buchwerten, während CPA-Prüfungen und Meldungen an die Zentralbank laufend kontrollieren, ob diese Deckung weiterhin besteht.

Die Einfrierungs- und Beschränkungsbestimmungen senden ein eigenes Signal: Von einem lizenzierten Emittenten in Taiwan wird erwartet, dass er bei behördlichen Sperranordnungen schnell handelt. Diese Struktur ähnelt eher einem regulierten Zahlungsinstrument als einem offenen Inhaber-Token, den niemand anhalten kann.

Noch kein endgültiges Gesetz

Keine der Maßnahmen ist bereits in Kraft. Der Virtual Asset Service Act wurde am 22. Juli 2026 verkündet, sein Inkrafttretensdatum liegt jedoch noch beim Exekutiv-Yuan. Die FSC erklärt, das Stablecoin-Paket werde nach Einholung der Stellungnahmen gemeinsam mit diesem Gesetz wirksam; die Anhörungsfrist läuft 40 Tage ab dem Tag nach der formellen Bekanntmachung. Bis dahin bleiben Kapitaluntergrenze, Kopplungsgrenzen und AML-Einstufung Entwurfspolitik und keine aktive Lizenzierung. Die künftigen Meilensteine sind prozedural, aber entscheidend: Die formelle Veröffentlichung der Entwürfe startet die 40-tägige Frist, und die Entscheidung des Exekutiv-Yuan über das Inkrafttreten des Virtual Asset Service Act überführt den gesamten Rahmen vom Entwurf in die Durchsetzbarkeit.

Was die Entwürfe derzeit festlegen, ist die Form der Hürde. Nichtbank-Emittenten werden NT$300 Millionen Kapital, eine Ein-Währungs-Kopplung, eine vollständige Deckung zum fairen Wert und die Compliance-Infrastruktur eines Finanzinstituts benötigen. Das Kopplungsversprechen bleibt dieselbe Frage wie eh und je — und Taiwans Antwort beginnt damit, wer berechtigt ist, es abzugeben.