Super Micro Computer teilte am Donnerstag mit, dass eine unabhängige, vom Vorstand geleitete Untersuchung keine Hinweise darauf gefunden habe, dass die aktuelle Unternehmensführung von einem mutmaßlichen Plan wusste, Hardware im Wert von 2,5 Milliarden Dollar mit Nvidia-Chips nach China zu schmuggeln.

Die Mitteilung sollte Anleger nach fünf turbulenten Monaten beruhigen, die auf die März-Anklage des U.S. Department of Justice gegen Mitgründer und Vorstandsmitglied Yih-Shyan „Wally“ Liaw folgten. Doch trotz der Bekanntgabe der Untersuchungsergebnisse bleiben Fragen offen; das Serverfertigungsunternehmen nannte nur wenige Details dazu, was genau die Untersuchung ergeben habe, und erklärte lediglich, der Vorstand habe keine Hinweise gefunden, dass der CEO und das Senior Management von dem mutmaßlichen Schmuggelring gewusst hätten. Für ein Unternehmen, das an der Schnittstelle zwischen der Nachfrage nach KI-Infrastruktur und der Kontrolle von US-Exporten steht, dürfte der Bericht ebenso sehr für das gelesen werden, was er auslässt, wie für das, was er sagt.

Gleichzeitig laufen andere Ermittlungen weiter. Behörden in Taiwan nahmen im vergangenen Monat vier Supermicro-Mitarbeiter zur Befragung fest im Zusammenhang mit Supermicro-Verkäufen an ein Technologieunternehmen, und im Juni erhielt das Unternehmen in New York eine Vorladung einer bundesstaatlichen Grand Jury. Die Mitteilung vom Donnerstag erklärte, die interne Prüfung sei abgeschlossen, ging jedoch nicht auf den Vorgang in Taiwan oder die Vorladung ein und nannte Liaw nicht beim Namen.

„Im Grunde sagten sie: ‚Hier gibt es nichts zu sehen‘“, sagte Mark Newman, Managing Director bei der Aktienresearch-Firma Bernstein. „Möglicherweise gibt es später noch mehr Details zu der Anklage, aber ich glaube, SMCI versucht, das zu vergessen und weiterzumachen.“

Supermicro, das in der Anklageschrift nicht namentlich genannt wurde, lehnte eine Stellungnahme über die Pressemitteilung hinaus ab.

Die interne Untersuchung wurde im vergangenen April eingeleitet, nachdem Liaw angeklagt worden war, angeblich die Schlüsselfigur in der mutmaßlichen Schmuggeloperation gewesen zu sein; zwei weitere Personen wurden beschuldigt, ihm geholfen zu haben. Liaw gründete Supermicro vor mehr als drei Jahrzehnten gemeinsam mit Chairman und CEO Charles Liang und Liangs Ehefrau Sara Liu. Er war bis zur Entsiegelung der Anklage am 19. März Senior Executive und Vorstandsmitglied.

Liaw hat auf nicht schuldig plädiert, und sein Prozess wurde von November 2026 auf März 2027 verschoben, nachdem sein Anwalt bei einer Anhörung im Juni offengelegt hatte, dass Supermicro die Grand-Jury-Vorladung erhalten hatte.

Angesichts von Liaws Spitzenposition und seiner langen Verbindung zu Liang und Liu, die beide dem Vorstand angehören, haben einige Investoren gefordert, dass Supermicro seine Führungsspitze umfassend erneuert. Das Unternehmen teilte am Donnerstag mit, es habe „mehrere personelle Maßnahmen in Bezug auf Mitarbeiter innerhalb der Bereiche Vertrieb, technischer Support und Geschäftsentwicklung ergriffen, einschließlich Kündigungen, wegen Verstoßes gegen Unternehmensrichtlinien oder den Verhaltenskodex des Unternehmens“ im Zusammenhang mit der Untersuchung.

Supermicro wurde auch von der Securities and Exchange Commission vorgeladen; Mitarbeiter forderten Unterlagen zu Kunden an, darunter zu dem Kunden, der Gegenstand der Vorwürfe in der Anklageschrift war. Die Grand-Jury-Vorladung kam vom U.S. Attorney’s Office for the Southern District of New York und verlangte Dokumente und Informationen zu Liaw und anderen in der Anklage genannten Personen. Liaws Prozess wurde nach Bekanntwerden der Vorladung verschoben, was sein Anwalt mit der Begründung kritisierte, dass dadurch für seine Verteidigung relevante Unterlagen entstehen könnten. Liaw drohen bis zu 20 Jahre Haft.

Liaws Anwalt reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Was die Untersuchung ergab

Die interne Prüfung wurde von Lead Independent Director Scott Angel, einem ehemaligen Audit-Partner bei Deloitte, und dem Vorsitzenden des Prüfungsausschusses Tally Liu geleitet. Als externe Rechtsberater beauftragten sie Munger, Tolles & Olson und holten das Beratungsunternehmen AlixPartners als forensischen Buchhaltungsberater hinzu.

Nach Angaben von Supermicro prüfte das Untersuchungsteam die konkreten Kunden-Transaktionen aus der bundesstaatlichen Anklage sowie „eine Auswahl weiterer Kunden, die eingeschränkte Produkte gekauft hatten“. Es fand keine Hinweise darauf, dass das Management von dem mutmaßlichen Schmuggel wusste, keine Hinweise darauf, dass das Unternehmen exportkontrollierte Produkte an gesperrte Unternehmen oder Personen verkauft hatte, und keine Hinweise darauf, dass die zuvor veröffentlichten Finanzberichte unzuverlässig gewesen seien.

„Wir freuen uns, den Abschluss dieser unabhängigen Untersuchung bekanntzugeben“, sagte Angel in einer Stellungnahme. „Die unabhängigen Direktoren unterstützen die Maßnahmen, die das Unternehmen bereits ergriffen hat, um seine internen Richtlinien und Verfahren zu stärken, sowie die zusätzlichen Verbesserungen, die umgesetzt werden sollen.“

Zweite Untersuchung innerhalb von zwei Jahren

Es ist das zweite Mal innerhalb von zwei Jahren, dass das Unternehmen seine Führungsspitze nach einer internen Untersuchung entlastet hat. 2024 schloss Supermicro eine Prüfung ab, nachdem der Wirtschaftsprüfer EY mitten in der Prüfung abrupt zurückgetreten war, und kam zu dem Schluss, dass es keine Hinweise auf Betrug oder Fehlverhalten gebe. Diese Prüfung wurde von Vorstandsmitglied Susie Giordano geleitet, die 11 Exporttransaktionen prüfte und keine Hinweise darauf fand, dass jemand im Unternehmen versucht habe, Exportkontrollen zu umgehen oder von einer Umleitung von Produkten gewusst habe.

Der Zeitpunkt in Liaws Gerichtsunterlagen deutet darauf hin, dass der mutmaßliche Schmuggelring während dieser Untersuchung aktiv war.

Die Prüfung von 2024 empfahl mehrere personelle Änderungen, darunter, dass Chief Financial Officer David Weigand „umgehend“ durch jemanden mit „umfangreicher Erfahrung als leitender Finanzexperte in einem großen börsennotierten Unternehmen“ ersetzt werden solle. Weigand ist 20 Monate später weiterhin in der Funktion.

Supermicro war zuvor nach einer SEC-Untersuchung zu seinen Rechnungslegungspraktiken von der Nasdaq genommen worden. Das Unternehmen einigte sich 2020 mit der SEC auf eine Zahlung von 17,5 Millionen Dollar, und der frühere CFO Howard Hideshima wurde separat angeklagt und mit einer Geldstrafe belegt. Liaw trat damals aus dem Vorstand und dem Unternehmen zurück, kehrte jedoch im Mai 2021 als externer Berater zurück, bevor er zum Senior Vice President ernannt wurde.

Im Dezember 2023 trat er dem Vorstand erneut bei. Fünf Monate später, so die Staatsanwaltschaft, sei die Schmuggeloperation bereits in vollem Gange gewesen.

In einem Brief an Anleger vom März 2026 sagte Liang, das Unternehmen sei ein Opfer gewesen.

„Ich bin zutiefst betrübt und schockiert, dass die Handlungen dieser Personen über unsere Mission und unsere Verantwortung für die nationale Sicherheit gestellt wurden“, heißt es in dem Schreiben.

Liaws Prozess ist für März 2027 angesetzt.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com