Die Sui Foundation teilte mit, dass Hashi, die Bitcoin-Kredit-Infrastruktur des Netzwerks, später im Oktober mit einem gestaffelten Mainnet-Start beginnen wird. Die Launch-Koalition umfasst mehr als 20 Partner, mit über 500 Millionen USD zugesichertem Kapital in der Gruppe. Ob dieses zugesicherte Kapital in nutzbare On-Chain-Liquidität umgewandelt wird, wird sich erst zeigen, sobald das Netzwerk live ist.

Zu den Anbietern, die voraussichtlich zum Start Vaults betreiben werden, zählen Aftermath, Concrete und Fluid. Hashi selbst stellt die zugrunde liegende Infrastruktur bereit, während unabhängige Dritte die Kredit-, Leihe- und anderen Finanzprodukte entwickeln, auf die Endnutzer tatsächlich zugreifen werden. Für Inhaber bietet besichertes Kreditnehmen eine Möglichkeit, Mittel in einem anderen Asset zu beschaffen, während der Bitcoin eingezahlt statt verkauft bleibt.

Die Koalition war bereits vor Hashis globalem Testnet im Juli gewachsen, als Cumberland, Fluid und SwissBorg beitraten. Das Mainnet verlagert diese Vorbereitung nun in eine Umgebung, in der Kreditgeber Assets bereitstellen, Kreditnehmer Bedingungen akzeptieren und Vaults unter Live-Bedingungen funktionieren müssen, so die Ankündigung der Sui Foundation.

Wie eine Bitcoin-Einzahlung zu Sui-Sicherheiten wird

Der Prozess beginnt mit einer Bitcoin-Einzahlung. Ein Nutzer sendet BTC an eine von Hashi generierte Bitcoin-Adresse; sobald die erforderlichen Bestätigungen und eine Wartef abgeschlossen sind, prägt das System einen entsprechenden Betrag an hBTC auf Sui. Dieses hBTC kann dann als Sicherheit in einer Kredit- oder anderen Finanzanwendung im Netzwerk dienen. Die Einzahlungs- und Prägstruktur ordnet hBTC der breiteren Kategorie der Bitcoin-besicherten Token zu, bei denen ein auf einer Kette ausgegebenes Asset BTC auf einer anderen repräsentiert.

Das zugrunde liegende BTC verlässt die Bitcoin-Ledger nie, während hBTC dem Einzahler eine nutzbare Position innerhalb der Sui-Anwendungen verschafft. Die Freigabe der eingezahlten BTC erfordert eine Autorisierung über Hashis MPC-Komitee (Multi-Party-Computation) und dessen Guardian-Schicht, laut der technischen Dokumentation des Projekts. Dieses Design verlagert die Kontrolle von einer einzelnen gewöhnlichen Wallet hin zu einer gemeinsamen Signaturstruktur.

Die Mitgliedschaft im Komitee ist nicht automatisch für den gesamten Validator-Satz vorgesehen: Sui-Validatoren müssen sich separat registrieren und die erforderlichen Dienste betreiben, um teilzunehmen. Bei einer Auszahlung wird das entsprechende hBTC auf Sui verbrannt, bevor das Komitee und Guardian eine Bitcoin-Transaktion an die vom Nutzer gewählte Adresse autorisieren, abzüglich Netzwerkgebühren.

##orage Digital bietet zwei Zugangswege

Sobald BTC durch hBTC repräsentiert wird, stellt sich die nächste Frage: Wer kann diese Sicherheiten unter seinen eigenen Verwahrungsregeln nutzen? Die Rolle von Anchorage Digital beantwortet diesen Teil des Starts.

Institutionen arbeiten nicht alle nach demselben Verwahrungsmodell. Ein börsennotiertes Unternehmen kann regulierte Sicherheitsvereinbarungen benötigen, während ein Crypto-nativer Fonds es vorziehen könnte, seine eigene Wallet zu verwalten und direkt mit Anwendungen zu interagieren. Anchorage Digital hat zwei Wege für Kunden aufgezeigt, um Hashi zu erreichen.

Der erste ist Atlas, Anchorages Abwicklungs- und Tri-Party-Sicherheiteninfrastruktur, die für Organisationen unter Qualified-Custody- und Compliance-Anforderungen konzipiert ist. Anchorage erklärt, dass Assets in Qualified Custody bleiben können, während sie als Sicherheit mobilisiert werden. Der zweite ist Porto, seine institutionelle Self-Custody-Wallet, die Kunden direkten Zugang zu Hashi und den darauf aufbauenden Anwendungen bietet. Diese Optionen erweitern den Kreis potenzieller Teilnehmer, obwohl der Verwahrungspfad allein weder Zinssatz, Besicherungsquote noch Liquidationsbedingungen eines Kredits festlegt.

500 Mio. USD sind zugesichertes Kapital, keine aktive Kreditliquidität

Was bestätigt ist: Hashi zufolge wurden über die Launch-Koalition mehr als 500 Millionen USD zugesichert. Was weiterhin unbekannt ist: wie viel davon beim Start das Mainnet erreicht, welche Assets in jedem Markt bereitgestellt werden und wie viel Liquidität Kreditnehmer abrufen können.

Zugesichertes Kapital wird nicht zu leihbarer Liquidität. Ein Kreditnehmer benötigt Kreditgeber, die das spezifische Asset bereitstellen, das er leihen möchte – sei es ein Stablecoin oder ein anderer Token. Die Sui Foundation hat weder eine partnerweise Zuordnung noch einen Zeitplan für den Einsatz der zugesicherten Mittel veröffentlicht.

Das lässt mehrere praktische Fragen für die ersten Live-Märkte offen: welche Assets verfügbar sind, wie viel Sicherheit sie erfordern, welche Zinssätze gelten und wie Liquidationen funktionieren, wenn der Bitcoin-Kurs fällt. Die Antworten werden sich je nach Anwendung unterscheiden, da die Finanzprodukte von unabhängigen Anbietern entwickelt werden. Sui erklärt, dass sich der Zugang erweitern wird, sobald die Launch-Partner ihre Integrationen abschließen.

Der institutionelle Anwendungsfall hängt von den Bedingungen nach dem Start ab

Hashi richtet sich an Inhaber, die Bitcoin nutzen möchten, ohne es auf eine andere Blockchain zu übertragen oder die Verwahrungskontrollen aufzugeben, die ihre Bilanzen regeln. Sein Mainnet-Design kombiniert in Bitcoin gehaltene Sicherheiten, hBTC auf Sui-Seite und getrennte Zugangswege für regulierte Institutionen und eigenständig agierende Marktteilnehmer.

Für diese Nutzer ist die Größe der Koalition nur ein Ausgangspunkt. Kreditkosten, Besicherungsanforderungen, Zuverlässigkeit der Auszahlungen und Stablecoin-Tiefe werden darüber entscheiden, ob Bitcoin-basierte Finanzen auf Sui zu einem praktischen Treasury-Instrument werden.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Rechtsberatung dar. Kapitalzusagen, Startpläne und Kreditkonditionen können sich ändern.