Ein stärker als erwarteter US-Arbeitsmarktbericht hat die Erwartungen belebt, dass die Federal Reserve auf ihrer Sitzung im September die Zinsen erhöhen könnte – während Präsident Donald Trump den öffentlichen Druck auf die Notenbank erhöht, in die entgegengesetzte Richtung zu gehen und die Zinsen zu senken.

Die Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten für August hat die Aufmerksamkeit der Märkte wieder auf die Möglichkeit einer geldpolitischen Straffung gelenkt. Ein robuster Arbeitsmarkt wird von der Federal Reserve genau beobachtet, deren doppelseitiges Mandat des Kongresses die Verfolgung von maximaler Beschäftigung und Preisstabilität vorsieht. Starke Beschäftigungszahlen können auf eine zugrunde liegende wirtschaftliche Stärke hindeuten, die den Inflationsdruck hoch halten könnte – mit Auswirkungen auf die Zinsentscheidungen der Fed.

Verschiebungen der Zinserwartungen wirken sich in der Regel auf die Finanzmärkte aus, da Änderungen des Leitzinses die Kreditkosten für Hypotheken, Kreditkarten und Unternehmenskredite beeinflussen sowie Renditen von Staatsanleihen und den Wechselkurs des Dollars berühren – weshalb ein einziger Arbeitsmarktbericht die Vermögenspreise breit bewegen kann.

Gleichzeitig hat der politische Druck auf die Fed zugenommen. Donald Trump hat wiederholt öffentlich zum Senken der Zinsen aufgerufen und steht damit im Widerspruch zu den Straffungserwartungen, die von den Märkten nach dem Arbeitsmarktbericht eingepreist werden.

Der Fokus der Anleger richtet sich nun auf die anstehenden US-Inflationsdaten, die weithin als nächster entscheidender Faktor für das künftige Vorgehen der Federal Reserve gelten. Inflationswerte sind ein wichtiges Messinstrument, anhand dessen die Notenbank beurteilt, ob ihr Ziel der Preisstabilität erreicht wird. Die neuen Zahlen dürften die Erwartungen für die Septemberentscheidung prägen. Auch die Politiker erhalten zuvor eine weitere Aktualisierung, da der Entscheidung der FOMC weitere Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten vorausgehen, die die Märkte auf eine Bestätigung oder Umkehr der aktuellen Zinserhöhungserwartungen hin untersuchen werden.

Das geldpolitische Gremium der Federal Reserve, das Federal Open Market Committee (FOMC), hält etwa alle sechs Wochen regelmäßig anberaumte Sitzungen ab, um die Zielbandbreite für den Leitzins festzulegen – den Referenzzins, der die Kreditkosten in der gesamten US-Wirtschaft beeinflusst. Bei ausgewählten Sitzungen veröffentlichen die Mitglieder zudem aktualisierte Wirtschaftsprognosen, die die Märkte genau auf Signale für den wahrscheinlichen Kurs der Geldpolitik über eine einzelne Entscheidung hinaus prüfen.

Die Entwicklungen erfolgen vor dem Hintergrund einer verstärkten Prüfung der Unabhängigkeit der Fed, wobei Trumps anhaltende Kritik an der geldpolitischen Ausrichtung der Notenbank den wirtschaftlichen Daten, die derzeit die Zinserwartungen bestimmen, eine politische Dimension verleiht. Historisch hat die Fed betont, dass ihre geldpolitischen Entscheidungen auf ihrem wirtschaftlichen Mandat und nicht auf politischen Erwägungen beruhen – ein Grundsatz, den die Verantwortlichen bei öffentlicher Kritik häufig anführen.

Quelle: Economic Times Markets