Strive (ASST) wies für das am 30. September endende dritte Quartal einen Nettogewinn von 474,8 Millionen US-Dollar aus, der den Stammaktionären zuzurechnen ist; das am Freitag veröffentlichte Ergebnis ging einher mit der Angabe des Unternehmens, dass seine Class-A-Gesamtkapitalrendite seit Jahresbeginn bis zum selben Stichtag um 103,7 % besser abschnitt als Bitcoin.

Der GAAP-Nettogewinn betrug 509,0 Millionen US-Dollar bzw. 5,24 US-Dollar je Aktie auf voll verwässerter Basis. Fast der gesamte Betrag stammte aus einem nicht realisierten Gewinn von 533,7 Millionen US-Dollar auf digitale Assets, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden. Der Operating Revenue des Quartals belief sich auf lediglich 2,7 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass die Gewinnposition eine Treasury-Bewertung und kein gebührenbasiertes Geschäft widerspiegelt. Die Fair-Value-Bilanzierung – die nach US-Rechnungslegungsregeln vorgeschriebene Behandlung von Digital-Asset-Beständen von Unternehmen – bewertet die gehaltenen Bitcoin in jeder Berichtsperiode zum Marktwert neu, sodass nicht realisierte Gewinne und Verluste in beide Richtungen in den Nettogewinn einfließen, wenn sich die Preise bewegen.

In einem Beitrag auf X, der die Outperformance-Zahl in den Vordergrund stellte, hob Strive zudem eine Bitcoin Yield von 63,2 % seit Jahresbeginn sowie einen Bitcoin-Dollargewinn von 9,00 US-Dollar je angenommener verwässerter ausstehender Aktie hervor – beide gemessen bis zum 30. September.

Vorstandsvorsitzender und CEO Matthew Cole verknüpfte diese Kennzahlen mit der relativen Entwicklung der Aktie gegenüber Bitcoin. „Strive hat seine Treasury-Management-Strategie weiterhin erfolgreich umgesetzt und seit Jahresbeginn 2026 eine starke Bitcoin Yield erzielt, was ich nach meinem Dafürhalten den wichtigsten Treiber der Outperformance unserer Stammaktien gegenüber Bitcoin in diesem Jahr bislang ist“, sagte Cole in der Gewinnmitteilung.

Bitcoin Yield, Käufe und der Vorzugsaktien-Stapel

Die Bitcoin Yield, wie Strive sie definiert, misst die prozentuale Veränderung der Bitcoin je Aktie über einen bestimmten Zeitraum – sie ist keine Cash-Rendite. Auf dieser Basis wies das Unternehmen allein im dritten Quartal 18,5 % aus und vom 1. bis 30. Oktober 19,3 %, nach dem Debüt seiner SATS-Vorzugsaktien.

Strive erwarb im dritten Quartal 8.136 Bitcoin zu durchschnittlichen Kosten von rund 78.885 US-Dollar je Coin, womit sich der Bestand in den bis zum 30. September endenden neun Monaten auf 20.373 Bitcoin belief. Weitere 15.124 Coins folgten zwischen dem 1. und 30. Oktober. Die Bestände standen am 30. September bei 28.000 Bitcoin und erreichten am 30. Oktober 43.124, womit Strive nach den jüngsten Käufen von mehreren tausend Coins und kleineren wöchentlichen Zuführungen weiterhin zu den größten öffentlichen Unternehmens-Bitcoin-Beständen gehört, albeit weiterhin hinter Strategy, dem größten öffentlichen Unternehmenshalter von Bitcoin.

Die digitalen Assets zum beizulegenden Zeitwert beliefen sich in der Bilanz zum 30. September auf 2,34 Milliarden US-Dollar. Die Barbestände stiegen bis zum 30. Oktober auf 490,4 Millionen US-Dollar, und Strive hielt weiterhin die Vorzugsaktien STRC mit variablem Zinssatz von Strategy mit einem beizulegenden Zeitwert von rund 50,1 Millionen US-Dollar.

Der Kapitalstapel, der die Käufe finanziert, besteht überwiegend aus ewigen Vorzugsaktien – Eigenkapital ohne Fälligkeitsdatum, dessen Dividenden vor den Ansprüchen der Stammaktionäre rangieren. Am 20. Oktober schloss Strive ein registriertes Angebot von 7 Millionen Aktien seiner 15 % Series A ewigen Vorzugsaktien (SATS) mit Nettoerlösen von rund 609 Millionen US-Dollar ab. Die Vorzugsdividenden von 34,2 Millionen US-Dollar im Quartal reduzierten den GAAP-Gewinn von 509,0 Millionen US-Dollar auf den Betrag von 474,8 Millionen US-Dollar, der den Stammaktionären zuzurechnen ist.

Betrachtet über einen längeren Zeitraum ändert sich das Bild. Für die bis zum 30. September endenden neun Monate wies Strive einen Nettoverlust aus, der den Stammaktionären zuzurechnen ist, von 88,4 Millionen US-Dollar. Der Gewinn im dritten Quartal ist unter Fair-Value-Bilanzierung real, konzentriert sich jedoch auf eine einzige Mark-to-Market-Position.

Was die ASST-Aktie im vergangenen Jahr gemacht hat

Die ASST-Aktie ist nicht linear mit der Bitcoin-Yield-Bilanz des Unternehmens verlaufen. Die Aktie schloss am Donnerstag bei 20,59 US-Dollar, rund 10 % niedriger am Tag, und notierte am frühen Freitag nahe 20,70 US-Dollar. Damit liegt die Aktie rund 29 % unter ihrem Niveau von vor einem Jahr, als Yahoo Finance-Daten den Schlusskurs bei etwa 29 US-Dollar auswiesen, und rund 33 % unter ihrem lokalen Hoch vom 21. Oktober bei 30,75 US-Dollar.

Die 52-Wochen-Spanne bei Yahoo Finance reicht von 7,02 bis 34,40 US-Dollar. Seit Jahresbeginn entspricht die Bewegung vom Schlusskurs am 2. Januar bei etwa 17,30 US-Dollar in die Mitte-20er-US-Dollar einem Gewinn von rund 20 %, mit einem Tief im Februar nahe der 52-Wochen-Untergrenze und einer Septemberbewegung zurück in Richtung 30 US-Dollar. Bis zum 30. September – dem Stichtag für Strives Outperformance-Angabe – war ASST von jenem Januarschlusskurs um rund 70 % gestiegen, während Bitcoin im selben Zeitraum laut Yahoo Finance-Daten um rund 7 % gefallen war – eine weite Lücke, selbst bevor die eigene Total-Return-Methodik des Unternehmens angewendet wird.

Der längerfristige Chart trägt weiterhin die Narbe des Jahres 2025, als Asset Entities zur öffentlichen Hülle für Strives Bitcoin-Treasury-Reverse-Merger wurde und der Aktienkurs auf Wochenschlusskursbasis in die dreistelligen Werte schoss, bevor er zusammenbrach. Anleger, die diese Umwandlung durchgehalten haben, erlebten eine ganz andere Fahrt als die glatte Relative-Return-Zahl seit Jahresbeginn, die Strive an die Spitze der Freitagsmitteilung stellte.

Cole sagte, die jüngere SATS-Emission versetze Strive in die Position, „nie besser aufgestellt gewesen zu sein, langfristige Renditen über denen von Bitcoin für unsere Stammaktionäre zu erwirtschaften“. Die Frage für ASST ist von nun an, ob ein weiteres Quartal mit Bitcoin Yield und vorzugsfinanzierten Käufen die Lücke zu Bitcoin wieder öffnen kann – nach einem Jahr, in dem die Aktie weiterhin deutlich unter ihrem Niveau von vor zwölf Monaten notiert, selbst während der Treasury über 30.000 und dann über 40.000 Bitcoin gestiegen ist.

Dieser Artikel erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Micah Zimmerman verfasst.