Die STRC-Vorzugsaktie von Strategy ist zur größten Position in drei großen US-ETFs für Vorzugsaktien geworden, die zusammen $756 Millionen des Wertpapiers halten, obwohl STRC weiterhin etwa 13% unter seinem Nennwert von $100 gehandelt wird.

Michael Saylor, Mitgründer und Executive Chairman von Strategy, sagte, STRC führe nun die Portfolios von BlackRocks iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), Virtus InfraCaps U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) und VanEcks Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) an. In einem X-Beitrag vom 24. Juli bezeichnete Saylor die Positionen als Beleg dafür, dass Strategys Produkte für „digital credit“ in institutionelle Portfolios vordringen.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF , Virtus InfraCap’s $PFFA , and VanEck’s $PFXF . pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Die drei ETFs bieten Anlegern ein indirektes Engagement in STRC neben Vorzugspapieren, die von etablierten US-Unternehmen ausgegeben wurden. ETFs für Vorzugsaktien sind in der Regel auf ertragsorientierte Wertpapiere ausgerichtet, die in der Kapitalstruktur eines Emittenten vor Stammaktien, aber hinter Schuldtiteln rangieren. Die Position von STRC in diesen Fonds ist daher bemerkenswert, weil sie ein Bitcoin-verknüpftes Unternehmensfinanzierungsinstrument neben traditionellere Vorzugsaktien stellt. Nach Saylors Angaben belaufen sich ihre gemeinsamen STRC-Bestände auf $756 Millionen, womit das Wertpapier die größte Einzelposition in jedem Fonds ist.

Trotz des Anstiegs des ETF-Besitzes schloss STRC am 24. Juli bei $86.89, ein Plus von 2.29% in der Sitzung, bevor es im nachbörslichen Handel auf $87.14 stieg, wie von Yahoo Finance angezeigte Marktdaten zeigen. Der Schlusskurs lag damit 13.11% unter der Marke von $100, an die Strategy das Wertpapier koppeln wollte.

Dieser Abschlag ist für Strategy bedeutsam geworden, weil das Unternehmen STRC-Verkäufe nutzt, um Kapital für Bitcoin-Käufe aufzunehmen. Strategy kann zusätzliche Vorzugsaktien nahe oder über $100 ausgeben und die Erlöse in Bitcoin lenken, doch die Ausgabe neuer Aktien mit einem großen Abschlag würde weniger Kapital je Aktie einbringen und die Wirtschaftlichkeit der Transaktion verringern.

Institutionelle Bestände sind gestiegen

Strategy-CEO Phong Le sagte, die durchschnittliche von Institutionen gehaltene STRC-Position sei zwischen März und Juli um 105% auf $3.5 Millionen gestiegen. Im gleichen Zeitraum sank der Eigentumsanteil von Privatanlegern von 78% auf 71%, wie aus Zahlen hervorgeht, die Le auf X veröffentlichte.

„Die Institutionen kommen“, schrieb Le.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Les Zahlen korrigierten Berichte, die den Anstieg der durchschnittlichen institutionellen Bestände mit 10% beziffert hatten. Sein Beitrag nannte einen Anstieg von 105%, was bedeutet, dass sich die durchschnittliche institutionelle Position in dem viermonatigen Zeitraum mehr als verdoppelte.

Der Bitcoin-Kritiker Peter Schiff entgegnete, institutionelle Beteiligung bedeute nicht zwangsläufig, dass jeder Käufer mit einem Anstieg von STRC oder Bitcoin rechne. Schiff argumentierte, Privatanleger könnten ihre Positionen mit Verlust verkauft haben, während professionelle Investoren Trades eingingen, die auf Gewinne aus Bewertungsunterschieden zwischen Strategy-verknüpften Vermögenswerten abzielten.

Schiff sagte, einige Fonds könnten STRC gekauft und zugleich Strategys Stammaktie MSTR leerverkauft haben, als Spread-Trade. Zudem könnten andere Käufer Long-Positionen in STRC mit Short-Engagement in Bitcoin kombiniert haben.

„None of those trades are bullish bets,“ schrieb Schiff in seiner Antwort.

Strategy zahlt STRC-Inhabern derzeit eine jährliche Bardividende von 12% über zwei Zahlungen pro Monat. Auf der STRC-Informationsseite des Unternehmens heißt es, das Management passe den Dividendensatz monatlich an, um den Handel der Aktie in der Nähe ihres Nennwerts von $100 zu fördern und die Kursvolatilität zu verringern.

Die Ausschüttung hat den Abschlag bislang nicht beseitigt. Bei Vorzugspapieren ist die Differenz zwischen Marktpreis und ausgewiesenem Nennwert wichtig, weil Ausschüttungen vom Emittenten festgelegt werden, während Sekundärmarktpreise bestimmen, wo das Wertpapier tatsächlich gehandelt wird. Die 52-Wochen-Spanne von STRC reicht von $71.25 bis $100.42, und der Schlusskurs vom 24. Juli lag näher am unteren Ende dieser Spanne als am Nennwert.

Die Marke von $100 ist mit Strategys Plänen zur Bitcoin-Finanzierung verknüpft

Le hat weitere STRC-Emissionen und Bitcoin-Käufe an eine Erholung der Vorzugsaktie geknüpft. In einem Interview im Juli sagte der CEO von Strategy, das Unternehmen werde die Ausgabe weiterer STRC wieder aufnehmen, nachdem das Wertpapier zum Nennwert zurückgekehrt sei.

„We’ll continue to build that. And yeah, when Stretch gets back to par, we’ll issue more. We’ll buy more Bitcoin,“ sagte Le.

Nach diesem Finanzierungsansatz würde eine Rückkehr auf $100 Strategy ermöglichen, neue STRC-Aktien zu günstigeren Bedingungen zu verkaufen und die Erlöse für den Erwerb weiterer Bitcoin zu verwenden. Bis sich der Abschlag schließt, deuten Les Kommentare darauf hin, dass das Unternehmen weniger Anreiz hat, das Programm auszuweiten.

Strategy hat bereits gezeigt, wie Druck auf seine Vorzugspapiere die Bitcoin-Treasury beeinflussen kann. Eine Einreichung vom 6. Juli zeigte, dass das Unternehmen 3,588 BTC für $216 Millionen verkaufte, um Dividenden auf seine Digital-Credit-Wertpapiere zu finanzieren und Liquidität aufrechtzuerhalten. Nach dem Verkauf sagte Saylor, Strategy halte 843,775 BTC und habe seine US-Dollar-Reserven auf $2.55 Milliarden erhöht.

Ebenfalls am 6. Juli nahm Binance Stocks STRC für den Spothandel auf, wie aus einer von crypto.news berichteten Mitteilung der Börse hervorging. Die Notierung folgte auf die Einführung von mit STRC verknüpften Perpetual Futures und gab Binance-Nutzern einen weiteren Handelsplatz für das Vorzugspapier.

Binance sagte, vollständig besicherte Wertpapierleihe werde verfügbar, nachdem Aktiengeschäfte vollständig abgewickelt seien. Obwohl die Notierung einen weiteren Vertriebskanal für STRC schuf, bedeutet der anhaltende Abschlag der Aktie, dass ETF-Akkumulation und zusätzlicher Handelszugang die Marke von $100, die mit Strategys durch Vorzugsaktien finanzierten Bitcoin-Käufen verbunden ist, noch nicht wiederhergestellt haben.