Strategy erhöhte seine USD Reserve um $525 Millionen und brachte den Bestand damit auf $3.75 Milliarden, während das Unternehmen die fünfte Woche in Folge keine Bitcoin kaufte.

Das Bitcoin-Treasury-Unternehmen erklärte, die Reserve biete nun eine Deckung von 2.1 Jahren für seine jährlichen Verpflichtungen aus Vorzugsdividenden und Schuldzinsen. Strategy kaufte außerdem STRC-Vorzugsaktien im Wert von $25 Millionen zurück; dies war der erste Kauf im Rahmen einer Genehmigung über $1 Milliarde.

Zwischen dem 20. Juli und dem 26. Juli verkaufte Strategy über sein At-the-Market-Programm 5,429,160 Stammaktien von MSTR und erzielte damit Nettoerlöse von $544.5 Millionen, wie das Unternehmen in einer offiziellen Mitteilung erklärte:

At-the-Market-Programme ermöglichen es Unternehmen, im Laufe der Zeit durch den Verkauf von Aktien am öffentlichen Markt Barmittel aufzunehmen. Strategy nutzt dieses Instrument, während es Bitcoin-Bestände, Dividendenverpflichtungen und die Unterstützung von Vorzugsaktien ausbalanciert.

Die Bitcoin-Bestände blieben unverändert bei 843,775 BTC. Das Unternehmen hat seine Reserve seit der Offenlegung eines Kaufs von 520 BTC für $35 Millionen am 22. Juni nicht mehr aufgestockt.

Strategy has increased its USD Reserve by $525 million, achieving 2.1 years of dividend coverage. As of 7/26/2026, we hodl ₿843,775 in our BTC Reserve and $3.75 billion in our USD Reserve. $MSTR $STRC

— Strategy (@Strategy) July 27, 2026

Strategy erklärte, die USD Reserve decke 2.1 Jahre an Dividendenzahlungen ab, gemessen an den $1.76 Milliarden, die das Unternehmen jährlich für Vorzugsdividenden und Schuldzinsen schuldet. Die Reserve ist ein zentraler Bestandteil der Kapitalstruktur des Unternehmens, da seine Vorzugspapiere wiederkehrende Verpflichtungen mit sich bringen, selbst wenn es keine Bitcoin verkauft oder weitere BTC kauft.

Die Einreichung legte außerdem den ersten Rückkauf eigener Vorzugsaktien durch Strategy offen. Das Unternehmen kaufte 288,930 Stretch (STRC)-Aktien für $25 Millionen. Der Rückkauf wurde aus Mitteln des vom Verwaltungsrat am 29. Juni genehmigten Digital Credit Securities Repurchase Program in Höhe von $1 Milliarde finanziert, wodurch $975 Millionen verfügbar bleiben. Eine separate Genehmigung über $1 Milliarde für Stammaktien bleibt ungenutzt.

STRC wird seit Mitte Mai unter seinem „Nennwert“ von $100 gehandelt und erreichte Anfang dieses Monats Rekordtiefs. Laut Yahoo! Finance wurde STRC im vorbörslichen Handel bei $88.61 gehandelt, ein Plus von 1.99%.

Die Änderung im Kapitalmanagement folgt auf einen Rahmen, den Strategy vor mehreren Wochen verabschiedet hatte. Dieser Rahmen genehmigte den Verkauf von Bitcoin im Wert von bis zu $1.25 Milliarden, um Reserven aufzufüllen, Dividenden zu decken und Rückkäufe zu finanzieren. Seitdem hat Strategy Barmittel durch den Verkauf von MSTR-Aktien statt Bitcoin aufgenommen, wodurch die Reserve zunächst auf $3 Milliarden und dann auf $3.225 Milliarden stieg, während Stammaktionäre verwässert wurden. Dem Unternehmen verbleibt noch eine MSTR-Kapazität von $22.98 Milliarden.

Auf dem Prognosemarkt Myriad, der dem Decrypt-Mutterunternehmen Dastan gehört, bewerteten Nutzer die Wahrscheinlichkeit, dass Strategy bis Jahresende mehr als 1,000,000 BTC hält, mit 12%, nach 14% vor einem Monat.

Neue Investorenkennzahlen

Strategys aktuelle Pause bei Bitcoin-Käufen ist die längste seit zwei Jahren. In der vergangenen Woche überarbeitete das Unternehmen seine Investorenkennzahlen und führte „Netto-Bitcoin pro Aktie“ ein, eine Kennzahl, die $22.2 Milliarden an Schulden und Vorzugsansprüchen abzieht, um zu zeigen, was Stammaktionäre besitzen.

Strategy definierte außerdem mNAV anhand dieser Kennzahl neu und setzte die Verwässerungs- beziehungsweise Wertzuwachsschwelle auf 1.0x. Nach der früheren Bruttomessung schien die Aktie mit einem Abschlag zu handeln. Nach der neuen Berechnung wird derselbe Aktienkurs mit 1.02x bewertet, nahe dem Niveau, unterhalb dessen die Ausgabe von Aktien zum Kauf von Bitcoin die Bitcoin pro Aktie verringern würde.

Diese Kennzahl ist besonders relevant für ein Unternehmen, das die Akkumulation von Bitcoin und Reserven über Stammaktienverkäufe, Vorzugspapiere und Schulden finanziert hat, da jede Finanzierungsquelle den Anspruch beeinflusst, den Stammaktionäre auf die Bitcoin-Reserve haben.

Bitcoin wurde am Montag laut CoinGecko-Daten bei rund $65,000 gehandelt, wodurch Strategys Bitcoin-Bestände $8.5 Milliarden unter den gezahlten $63.69 Milliarden lagen. Das Unternehmen soll am Donnerstag seine Ergebnisse für das zweite Quartal vorlegen.