Strategy hat sich gegen einen MSCI-Vorschlag gestellt, der das Unternehmen als für große globale Aktienindizes nicht mehr zulässig einstufen könnte, und gleichzeitig nach einer fünf Wochen langen Pause wieder Bitcoin gekauft. Die Debatte ist für MSTR wichtig, weil die Indexmitgliedschaft beeinflussen kann, wer die Aktie halten darf, insbesondere passive Fonds, die Benchmark-Anbietern wie MSCI folgen.

MSCI hat am 3. Aug. eine Konsultation zur Behandlung von Unternehmen eröffnet, die es als überwiegend nicht-operativ einstuft. In einer Simulation mit Daten aus Mai 2026 wären Strategy, Metaplanet und Yellow Cake aus dem MSCI ACWI IMI entfernt worden.

Strategy hat den Vorschlag formell abgelehnt und ihn als fehlgeleitet und unvereinbar mit etablierten Bilanzierungsgrundsätzen bezeichnet. Der Streit fällt in eine Phase, in der das Unternehmen nach mehreren Wochen mit Schwerpunkt auf Liquidität und Kapitalmanagement wieder Bitcoin aufstockt, was zeigt, wie eng die Aktie des Unternehmens sowohl mit der Indexmethodik als auch mit seiner Bilanzstrategie verbunden bleibt.

Strategy weist MSCI-Vorschlag zurück

Strategy reagierte auf den von MSCI vorgeschlagenen Ausschluss „nicht-operativer Unternehmen“ und beschrieb ihn als fehlgeleitet sowie unvereinbar mit etablierten Wertpapiergesetzen und Bilanzierungsgrundsätzen.

„Strategy weist sein BTC-Geschäft als operatives Segment aus und BTC-Gewinne und -Verluste als operative Aufwendungen. Der Vorschlag ist fehlgeleitet, fehlerhaft und steht im Widerspruch zu Wertpapiergesetzen und Bilanzierungsgrundsätzen“, fügte das Unternehmen hinzu.

Das Unternehmen argumentierte, dass sich der MSCI-Vorschlag gezielt gegen Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen richte. Strategy sagte, der Vorschlag belebe faktisch einen früheren Plan wieder, den MSCI nach Kritik zurückgezogen habe. Nach Angaben von Strategy würde der Vorschlag zwei große DAT-Unternehmen aus MSCI-Indizes entfernen und künftige DAT-Unternehmen von einer Aufnahme ausschließen.

Strategy stellte auch die Einstufung von Bitcoin als „nicht-operativer“ Vermögenswert durch MSCI infrage. Das Unternehmen erklärte, sein Bitcoin-Geschäft werde nach U.S. GAAP und SEC-Vorgaben als operatives Segment ausgewiesen.

Strategy ergänzte, dass Fonds, die MSCI-Indizes nachbilden, ungefähr 3% der ausstehenden MSTR-Aktien halten. Das entspreche etwa 60% des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens eines Tages, was nach Ansicht des Unternehmens die potenziellen Auswirkungen auf die Aktie begrenze.

Wie könnte sich ein MSCI-Ausschluss auf die MSTR-Aktie auswirken?

Während des Großteils des Jahres 2026 stand die MSTR-Aktie unter starkem Verkaufsdruck. Seit Beginn des Jahres 2026 wurde die Aktie mit einem Abschlag von 25% gehandelt, trotz einer kräftigen Erholung von 40% im August.

MSTR schloss den August mit einer Rendite von 43%, von der der größte Teil in den letzten zwei Wochen erzielt wurde. Es war zugleich der beste Monat der Aktie seit November 2024.

Anleger beobachten jedoch genau, ob Strategy aus dem MSCI-Index entfernt werden könnte. Ein solcher Schritt könnte erhebliche Mittelabflüsse aus passiven Investmentfonds auslösen. Bereits im November 2025 schätzte JPMorgan, dass ein MSCI-Ausschluss zu Abflüssen von rund 2,8 Milliarden US-Dollar aus MSCI-gebundenen Fonds führen könnte.

Die Summe könnte auf etwa 8,8 Milliarden US-Dollar steigen, wenn weitere große Indexanbieter, darunter FTSE Russell und S&P, ähnliche Regeln einführen. Zudem müssten passive Fonds, die diese Indizes nachbilden, ihre MSTR-Bestände verkaufen. Das könnte kurzfristig zusätzlichen Abwärtsdruck auf den MSTR-Aktienkurs erzeugen.

Strategy nimmt Bitcoin-Käufe wieder auf

Laut der jüngsten Meldung vom 31. Aug. kaufte Michael Saylors Strategy zwischen dem 24. Aug. und dem 30. Aug. 4.603 BTC für 369,7 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen zahlte im Durchschnitt rund 80.318 US-Dollar pro Bitcoin und tätigte damit seinen ersten BTC-Kauf seit dem 22. Juni.

Zwischen dem 22. Juni und dem jüngsten Kauf hatte Strategy rund 6.916 BTC für 432,5 Millionen US-Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von knapp 62.500 US-Dollar verkauft.

Gleichzeitig kaufte Strategy 1,55 Millionen STRC-Aktien für 151,8 Millionen US-Dollar zurück und erhöhte seine USD-Barmittelreserven um 29 Millionen US-Dollar auf 1,61 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verfügt nun über mehr als vier Jahre Dividendenabdeckung in seiner Bilanz, was den anhaltenden Schwerpunkt auf Kapitalallokation und Liquidität in den jüngsten Meldungen zusätzlich einordnet.

Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Aktien- und Kryptowährungsmärkte können starke Kursschwankungen erleben.